導讀：昨日上海銀行間中短期shibor已開始全線上漲，上交所7天期國債逆回購利率更是飆升至10.50%，達到6月底“錢荒”最嚴重時的利率水平。由此，月末資金面的緊張局面已隱約可見。在資金面趨緊的大環境下，又恰逢“十一”長假前夕，預計市場量能很難出現明顯改善。

    昨日，受美聯儲暫不縮減QE規模、9月份匯豐PMI初值創6個月新高等兩大利好消息的刺激，滬深股市在高開后震蕩走高。最終，上證綜指收盤站上5日和10日均線，報收2221.04點，上漲1.33%；深證成指、中小板指、創業板指的漲幅均超過2.8%。在量能方面，昨日兩市累計成交約2394億元，雖然較上周三有所放大，但與9月11日的3475億元相比，仍存在較大的差距，市場量能呈現出萎縮趨勢。

　　市場量能的萎縮，主要源于短期市場資金面的困局。在時點上，目前正面臨月末資金回籠期。9月末同時又是三季度末，銀行等金融機構面臨嚴格的資本考核。6月末出現的資金市場的動蕩，導致銀行等金融機構對月末資金的回籠不敢懈怠。昨日上海銀行間中短期shibor已開始全線上漲，上交所7天期國債逆回購利率更是飆升至10.50%，達到6月底“錢荒”最嚴重時的利率水平。由此，月末資金面的緊張局面已隱約可見。在資金面趨緊的大環境下，又恰逢“十一”長假前夕，預計市場量能很難出現明顯改善。

　　從技術上來看，上證綜指正處于2180-2300點之間的重要阻力區。該區域是上證綜指自年內高點2444點下跌以來最密集的套牢盤分布區，沒有明顯的放量，上證綜指將難以逾越這一阻力區。另外，9月份匯豐PMI初值回升至51.2，創出6個月以來的新高，且較8月份的50.1回升幅度較大。新訂單指數創下6個月以來的高點，產出指數為5個月的高點。這些數據顯示，在內外需求雙重改善的推動下，中國宏觀經濟正在持續回暖。良好的宏觀經濟形勢，為大盤的強勢上漲提供了強大的支撐和動力。因此，在目前下有支撐、上有阻力的背景下，A股大盤在“十一”長假前有望延續強勢震蕩整固的格局。

　　受制于量能的萎縮，大盤藍籌股短期普遍處于休整狀態，中小盤股再度成為游資關注的焦點。不過，隨著創業板指不斷創出新高，創業板個股的分化走勢卻變得越來越嚴重，能創出歷史新高的個股數量也在持續減少。從9月12日至23日期間，創業板指上漲8.64%，超越指數漲幅的創業板個股有78只，占比僅22%。在游資的拉抬下，創業板指短線內仍可能存在繼續拉升的動力，但也更加接近最后的瘋狂。

　　在操作策略上，盡管大盤藍籌股短期內難有良好表現，但投資者仍可為節后的行情進行積極布局，可重點挖掘三季報業績可能出現明顯改善的行業板塊，如航運、券商等板塊；對那些走勢活躍的中小盤股，即使參與短線交易，也應提前設定好退出條件，防止接了最后一棒。

　　（民族證券 鄭常斌）