導讀：從基本面看，A股市場其實還是出現了一些積極因素。7月份官方PMI達到50.3%，較6月份的50.1%回升0.2個百分點；同時，最新公布的匯豐8月PMI預覽值也改變了7月份繼續滑落的態勢，報50.1%，重新回到榮枯分界線上方。此外，從鋼鐵、水泥等一系列產品價格看，也大多出現了觸底回升的態勢。由此看，在階段補庫存、政策小幅刺激等因素作用下，已經可以初步確定，國內經濟在7-8月實現了階段企穩。

　　上周的5個交易日，滬綜指最高收盤價為2085點，最低收盤價為2057點，落差不過28點，指數基本呈現一字橫盤的運行格局。實際上，這種窄幅震蕩的走勢并不是在上周才開始出現的，如果不考慮8月16日的盤中異動，進入三季度后，滬綜指其實一直處于圍繞2000點窄幅震蕩的運行格局中，低迷的行情走勢給人以強烈的“昏昏欲睡”的印象。

　　但是從基本面看，A股市場其實還是出現了一些積極因素。7月份官方PMI達到50.3%，較6月份的50.1%回升0.2個百分點；同時，最新公布的匯豐8月PMI預覽值也改變了7月份繼續滑落的態勢，報50.1%，重新回到榮枯分界線上方。此外，從鋼鐵、水泥等一系列產品價格看，也大多出現了觸底回升的態勢。由此看，在階段補庫存、政策小幅刺激等因素作用下，已經可以初步確定，國內經濟在7-8月實現了階段企穩。

　　與此同時，在與外圍股市走勢的比較中，A股也體現出了更堅實的底部支撐。QE退出時間窗口漸行漸近，熱錢流出預期提升，使得近期不少新興經濟體股市出現明顯下跌。比如，印尼雅加達指數上周下跌8.60%，印度、韓國等國股市也呈現向下破位跡象。與之相比，A股明顯抗跌。有市場人士甚至認為，資金從新興市場流出后，不一定回流美國，有可能逐漸流入估值低企的A股。

　　但很顯然，從A股大盤實際走勢看，上述積極預期只能給市場帶來支撐，并未提供足夠的上漲動力。既然經濟階段向好預期已經形成，那么一定還有別的因素在抑制市場的向上空間。