昨日兩市小幅低開后出現一定幅度反彈，滬指在上試2300點后出現回落，收盤微漲0.2%。深成指表現則弱于滬指，反彈受制于5日均線，收盤下跌0.48%，兩市成交量雙雙出現放大。盤面上，中小盤股表現搶眼，中小板指數、創業板指數紛紛刷新反彈新高。

　　雖然大盤表現依舊疲弱，但中小盤個股仍是盤中亮點。中小板指數、創業板指數在市場一片調整聲中繼續創出反彈新高，其中創業板指數摸高至1091.25點，較反彈之初幾近翻番，資金追逐熱度并未降低。

　　中小板股票是這輪反彈的主線，金融、房地產股只是扮演補漲角色。如果中小板股票真的進入調整，就給2161點以來的反彈畫上句號。雖然中期依然看好品牌消費、醫藥、節能環保、電子消費、互聯網服務、文化娛樂、航天軍工等板塊，但因中小板股票前期累積漲幅過大，這輪中小板股票行情已經進入尾段，個股行情或更加誘人。

　　此外，多位分析人士認為，在監管層要求多股發布風險提示公告后，創業板指繼續大漲，或許是在演繹“最后的瘋狂”，近期創業板或將出現階段性頭部。從市場角度看，創業板前期領漲的一些明星股近期開始出現調整；此外大小非減持套現非常兇猛，而IPO一旦開閘，如創業板新股以較為合理的市盈率發行，那就意味著現有的創業板市盈率和發行價偏高，也會出現調整；三是目前對創業板的炒作更多是概念和題材，相關公司無實質業績。

　　機構觀點

　　廣州萬隆：情緒轉謹慎多空陷觀望

　　27日股指維持區間震蕩，成交量約1000億左右，較前期略有萎縮。說明當前多空雙方觀望情緒較濃。結合當前機構投資者對藍籌個股并未形成一致做多預期的這種情況來看，這或意味著短期行情較難突破2300點壓力位。

　　近期公募基金、券商等機構所發表的觀點均認為，當前創業板題材類個股的估值在經過一輪炒作之后，其估值水平已經嚴重透支未來較長一段時間的業績。因此，當前進一步追高題材類相關個股，將面臨較大的追高風險。調倉加倉方向，券商以及公募基金的共識點認為，當前最佳的調倉布局方向應該是估值風險已經得到釋放的低估值藍籌個股。

　　在資金參與合力做多權重藍籌股的意愿并沒有形成的情況下，資金停留炒作中小板個股的意愿在短期之內或將得到延續，這將給部分近期漲幅相對較少的中小板個股帶來階段性的補漲機會。但是另一方面需要強調的是，由于近期以來創業板大股東減持情緒極為強烈，因此從反身性的角度來看，這將在一定程度上壓制資金爆炒題材股的情緒。資金或將以超短線的方式進行短炒為主。

　　金證顧問：震蕩難免靜待多頭聚集力量

　　周一滬深兩市均小幅上揚，上證綜指在券商股的帶領之下小幅上漲，房地產板塊調整影響了深成指，但是下跌的勢頭并不明顯，且很快得到扭轉。從K線圖上看，股指盤中一度突破5日均線，但是未能站穩，短期股指震蕩仍將延續。

　　具體看盤中熱點板塊，券商板塊源于消息面上，中國證監會主席助理張育軍近日表示，監管部門將根據證券行業創新發展的進展情況，不斷完善監管制度，適時推出符合行業需要的新政策、新舉措，為行業發展創造寬松有序的環境。今年證券公司創新的重點在于資產管理、債券、資產證券化、柜臺市場試點及組織創新等方面，各種創新舉措成熟一項推出一項。券商板塊迎來發展機會，后市或有表現機會。再加上地產股跌勢基本趨緩，房產稅試點擴容的利空似乎有所消化，短期只要這兩個板塊繼續維持強勢，即使創業板指數出現大跳水，也難以影響到主板，二八風格轉換逐漸向良性態勢轉換。

　　整體來看，目前市場多空分歧對持，但是對于中期偏向利好。人民幣近兩天對美元又創出新低，而這樣的新低自然對市場形成了一定的壓力，目前的經濟數據回落多少有這方面的影響。但日元的遇阻和美元暫緩寬松預期給人民幣的空間出現了轉機。因此，股指震蕩的格局有望打破。而這和我們判斷的相符。同時，外圍方面，日經指數再次下跌3%，短期內日本經濟政策危機已經出現，不過日經指數應該還會有反復，不會馬上出現單邊下跌。而對于A股的影響應該比較小，目前政策正在開放股票市場，一旦日經指數出現調整，熱錢有可能流向我們A股，因此，對市場反而有利。

　　但回到市場實際運作上，匯豐PMI的跌破50，以及市場資金量沒有持續放大等問題，仍是困擾市場短期波動的關鍵所在。因此，不要期望股指一鼓作氣出現強式反彈，后市的震蕩反復是難免的，也是折磨投資者耐心的，筆者依然堅持，2444點之前股指會慢慢漲。

　　申銀萬國：小盤股強者恒強短線風格轉換缺乏基礎

　　近期市場強勢欲罷不能，但熱點分化明顯，創業板等小盤股強者恒強，資金推動明顯，風格轉化難度較大。

　　首先，周一大盤股指數滯漲，沒有復制強勢市場經常出現的“開門紅”走勢，表明投資者對大盤股的表現存在分歧。基本面價值型投資者和技術面趨勢性投資者嚴重對立。同時，創業板、中小板繼續震蕩走強，領漲兩市，顯示趨勢性投資者在局部市場明顯占優。雖然創業板總體市盈率已經超過40倍，但暫時沒有見頂信號。

　　其次，從盤中熱點看，受宏觀經濟數據不佳影響，鋼鐵、有色、煤炭等強周期板塊及權重股表現低迷，不受投資者待見；而物聯網、3D打印、4G通信等科技股、環保股繼續大幅飆升。市場資金對小盤題材股趨之若鶩，已經出現擊鼓傳花的非理性信號，但交易性投資者仍欲罷不能。在資金面相對占優的情況下，對管理層的預警提示也視而不見。而政策信號發揮作用，可能還需要一個疊加的過程。從目前看，風格轉換缺乏基礎，短期內實現的可能性不大。