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　　中國資本市場第45屆季度高級研討會召開

　　由上海證券報和湘財證券聯合主辦的中國資本市場第45屆季度高級研討會于5月24日在貴州順利召開。本次研討會討論的主題是“探尋帶動我國經濟走出弱復蘇的引擎——以城鎮化、土地流轉、拉動內需等來促進我國經濟發展路徑分析”。湘財證券做了主題報告，認為城鎮化是未來中國經濟增長的巨大引擎，但城鎮化不同于過去的簡單的人口比例增加和城市面積增長，更重要的是實現產業結構轉型、就業方式、人居環境、社會保障等一系列由“鄉”到“城”的內涵性的重要轉變。盡管推進新型城鎮化及其相關政策為“十二五”期間各行業尤其是相關上市公司提供了發展機會，但鑒于推進城鎮化需要與其他改革措施的相互配合，其影響是長期的。與會部分券商等研究機構也贊同，短期內城鎮化問題不宜成為當前A股市場的重要投資主題。

　　在本次研討會上，申銀萬國、國信證券、華泰證券等20多家券商研究機構特別對當前中國宏觀經濟形勢及其對A股投資策略展開了深入探討。與會嘉賓一致認為，當前中國經濟明顯弱于市場預期，在普遍認為宏觀經濟處于“弱復蘇”的判斷基礎上，有個別機構認為當前中國經濟有滑入“弱衰退”的可能，當然這還需要未來相關經濟數據的進一步驗證。

　　在此宏觀經濟大背景下，未來A股市場又將如何演繹呢？與會嘉賓較為一致的看法是，基于當前上市公司業績有所改善、市場估值結構相對合理、流動性循著有利于刺激股市方向漸變、宏觀經濟及其境外市場的外部沖擊減弱等因素考慮，未來A股市場表現將較為“中性”，不會出現較大級別的行情，但同樣A股股指向上或向下調整的空間也不大，顯示A股市場仍將可能維持當前結構性行情。

　　從與會嘉賓的投資策略建議看，回避周期性行業，盡量以消費、具有科技創新能力的新興產業作為投資配置的核心資產。其中，消費方面強調配置食品、乳業、家電、房地產、汽車等消費必需品；新興產業方面更偏好于篩選中小板尤其是創業板中顯示未來產業結構調整方向、具有科技創新能力的一些小市值股票作為投資標的，認為小市值股票經過一輪調整后仍可作為投資對象。

　　從本次研討會傳達的一個有價值的判斷信息是，房地產調控、債券市場監管升級及銀行理財市場風險引起關注等表明，其他市場的投資機會在逐漸下降，或有利于增強當前中國經濟顯著放緩背景下A股的投資機會。(樂嘉春 姚炯)