事件：

　　公司發(fā)布業(yè)績快報，2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入16.5億元，同比下降2.6%；營業(yè)利潤9326萬元，同比增長20%。歸屬于上市公司股東的凈利潤7,841萬元，同比增長2.3%；實現(xiàn)每股收益0.15元。

　　點評：

　　主要產品量增價跌，營業(yè)收入同比小幅下降；成本得到較好控制，營業(yè)利潤同比增長20%。產品價格在原料價格下降的情況下相應下調，故盡管公司擴展新業(yè)務和新客戶，硬泡聚醚和異丙醇按銷量同比均有所增長，營業(yè)收入仍小幅下降；公司不斷加強對原料采購的控制，開發(fā)新技術，綜合毛利率上升，營業(yè)利潤同比增長20%。

　　硬泡聚醚和聚氨酯保溫板材產能逐步投放，未來將盡享建筑保溫政策放寬帶來的盛宴。冰箱冷柜領域消費的穩(wěn)步回升、冷鏈物流領域的應用拓展以及建筑保溫領域的爆發(fā)為硬泡聚醚提供較為廣闊空間；聚氨酯保溫板立足江蘇省并向周邊拓展，1500萬平米產能未來3年逐步投放，未來將成為公司業(yè)務最大亮點。

　　綜上，我們預計其2013-2014年的每股收益分別為0.28元和0.43元，維持公司“增持”評級。