《上海證券交易所直通車業(yè)務指引》19日發(fā)布，并將于2013年7月1日正式實施。此舉標志著上海證券交易所的信息披露直通車正式開啟，上市公司自主信息披露時代來臨。

　　“事前審核”轉向“事后監(jiān)管”，進一步提升資本市場整體運行效率

　　上證直通車是指上市公司通過上交所信披電子化系統(tǒng)自行登記和上傳信披文件，并直接提交至上交所網站及其他指定媒體披露。

　　上交所現有上市公司1000多家，每年披露的信息公告約為4萬個。以往每個上市公司的公告大都由上市公司發(fā)給上交所，上交所審核完后，再進行披露。直通車開啟后，上市公司在信息披露領域將盡責歸位。

　　“上證直通車具有兩方面的功能。”上交所相關負責人稱，“一是實現公告登記和傳送方式的電子化；二是實現上市公司自行登記公告，直接提交上交所網站披露，上交所將實行事后監(jiān)管，不再進行事前形式審核。”

　　這意味著上交所調整了交易所目前的信披監(jiān)管模式，減少事前形式審核，將工作重點轉向集中并整合現有監(jiān)管資源，對違規(guī)行為進行事后重點監(jiān)管。

　　“無疑，上證直通車是對現有信披監(jiān)管模式的一次改革，將進一步提升信披效率和資本市場整體的運行效率。”興業(yè)證券分析人士稱。

　　電子化、直通式信息披露可以節(jié)約投資者獲取高質量信息的交易成本

　　上證直通車實施后，投資者獲取上市公司公告信息的方式沒有變化，但獲取公告信息的時間將較以往有明顯的提前。直通車公告將在當日下午15:30起直接在上交所網站披露。這將使廣大投資者更為及時地獲取相關信息，更為便利地進行投資決策。

　　在直通車推行初期，如何保障上市公司信披質量，如何防范可能出現的問題？上述負責人表示，上交所將采取一系列有針對性的措施。一是建立安全穩(wěn)定高效的技術系統(tǒng)。建設并啟用了信息披露電子化系統(tǒng)，推進建設與之相配套的上交所內部業(yè)務管理流程系統(tǒng)。二是完善并公開監(jiān)管標準和流程。全面清理并公開了信息披露業(yè)務規(guī)則，制定并發(fā)布了《上市公司信息披露公告類別索引》、《上市公司臨時公告格式指引》、《上市公司信息披露業(yè)務手冊》、《信息披露常見問題》和《信息披露電子化報送操作指南》。三是強化事后監(jiān)管機制。

　　據該負責人透露，為更充分發(fā)揮直通車的機制優(yōu)勢，提高信披及時性和市場效率，上交所在直通車實施后，還將考慮推進早、中、晚乃至交易時段的實時披露。另外，將推進直通車的適用范圍逐步擴大至所有公告類別。“這對投資者及時全方位了解上市公司非常重要。”

　　上市公司信披研究專家、招商證券張曉凌博士評價說，當網絡已成為股票市場信息傳播的首要途徑之時，大力發(fā)展電子化信息披露系統(tǒng)，并將電子化信息披露系統(tǒng)向直通式模式轉型，將成為提高信息披露有效性的保障基礎。

　　他認為，電子化、直通式信息披露可以節(jié)約上市公司信息披露成本和投資者獲取高質量信息的交易成本，并且交易所最大限度降低了對市場主體信息披露的事前干預，在促進信息市場化披露的同時也節(jié)約了監(jiān)管資源成本。直通式信息披露可以促使上市公司更及時了解投資者的信息需求，及時發(fā)現網絡輿情，并迅速采取行動，發(fā)布相關公告，澄清相關情況。

   （謝衛(wèi)群）