調(diào)查之一 說(shuō)明書藏五大問(wèn)題

　　6月銀行理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)歷了一輪瘋狂上漲，昨日記者走訪發(fā)現(xiàn)，7月以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率已經(jīng)普遍回落至5%以下。

　　連日來(lái)，記者選取多款銀行的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，在對(duì)這些說(shuō)明書進(jìn)行了比對(duì)和分析的時(shí)候，記者發(fā)現(xiàn)，理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書內(nèi)暗藏了投向不明確、信息披露不透明、自評(píng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、聲稱“不對(duì)準(zhǔn)確性做保證”等多個(gè)問(wèn)題。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不論理財(cái)產(chǎn)品的收益率高還是低，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，其研發(fā)和發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品都是有著滿足業(yè)績(jī)需要、穩(wěn)定客戶群、獲得豐厚的中間利差等考慮。因此，建議投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)還是要多留意說(shuō)明書內(nèi)的相關(guān)條款，不要盲目為了高收益率去追捧理財(cái)產(chǎn)品。

　　問(wèn)題一：投向“一鍋粥” 信息披露不透明

　　記者翻閱了多家銀行的理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書發(fā)現(xiàn)，相關(guān)產(chǎn)品不論是成立方式、資金投向，都說(shuō)明得十分籠統(tǒng)和模糊。

　　例如，一款民生銀行的理財(cái)產(chǎn)品在其“投資范圍及投資資產(chǎn)種類”方面是這樣描述的：“本理財(cái)產(chǎn)品募集資金主要投資于債券回購(gòu)、存款、國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、A級(jí)以上級(jí)的企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、拆借、信托計(jì)劃、信托受益權(quán)以及符合監(jiān)管要求的其他資產(chǎn)。”

　　“大部分產(chǎn)品說(shuō)明書都是這樣寫的，并沒(méi)有明確的標(biāo)識(shí)。但是在銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文之后，對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)監(jiān)管嚴(yán)格之后，這方面是出現(xiàn)了一些好轉(zhuǎn)，但還是存在投向不明確、信息披露不透明的問(wèn)題。”一位銀行業(yè)資深業(yè)內(nèi)人士陳先生(化名)表示。

　　記者發(fā)現(xiàn)，另一份平安銀行組合類(和盈計(jì)劃)理財(cái)產(chǎn)品的說(shuō)明書也表示，“產(chǎn)品投資于市場(chǎng)信用等級(jí)較高的債券、貨幣市場(chǎng)工具、同業(yè)資產(chǎn)、符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的信托計(jì)劃和資產(chǎn)受益權(quán)(非股權(quán)類、房地產(chǎn)、PE類、信托受益權(quán)類)以及其他資產(chǎn)。”而且并沒(méi)有對(duì)相關(guān)投資狀況有細(xì)化的表達(dá)。

　　該行還規(guī)定，“銀行有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況，在不對(duì)客戶實(shí)質(zhì)性權(quán)益產(chǎn)生重大影響且按約披露的前提下，對(duì)本理財(cái)產(chǎn)品的投資種類和投資比例進(jìn)行調(diào)整。”

　　問(wèn)題二：產(chǎn)品評(píng)級(jí)不靠譜 客戶測(cè)評(píng)走過(guò)場(chǎng)

　　在產(chǎn)品說(shuō)明書中，我們經(jīng)常還能看到相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，如中信銀行一款產(chǎn)品就在說(shuō)明書中顯示為PR2級(jí)(穩(wěn)健型，黃色級(jí)別)，優(yōu)選財(cái)富高級(jí)理財(cái)經(jīng)理周琳告訴記者，“這都是銀行自己給自己評(píng)定的，并非是第三方機(jī)構(gòu)評(píng)的，意義不大。”

　　事實(shí)上，該款產(chǎn)品確實(shí)在說(shuō)明書中繼續(xù)闡述了風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)：“風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)為中信銀行自行評(píng)定，僅供參考，中信銀行并不對(duì)前述風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性做出任何形式的保證。”

　　記者發(fā)現(xiàn)，不僅理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)本身不可靠，而銀監(jiān)會(huì)明確要求銀行必須進(jìn)行的投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，不少銀行也在走過(guò)場(chǎng)。銀監(jiān)會(huì)明確要求，各銀行在銷售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要全面評(píng)估投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并在提供投資產(chǎn)品時(shí)向投資者警告潛在投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)記者近日在濱江東路一股份制銀行的網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)卻發(fā)現(xiàn)，理財(cái)經(jīng)理并未為客戶的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真測(cè)評(píng)，而是拿出一份空白的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)表對(duì)記者說(shuō)，只需簽字就行，具體的項(xiàng)目她會(huì)幫記者填寫。然后，問(wèn)都不問(wèn)便在風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)表上劃起鉤來(lái)，然后自作主張地給記者定了一個(gè)穩(wěn)健型的風(fēng)格。

　　問(wèn)題三：清算期不享收益拉低實(shí)際收益

　　此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品還會(huì)聲稱資金募集期和清算期不享有收益，通常情況下是按活期存款利息計(jì)算的。周琳表示，如果投資者買入時(shí)間較早，而該產(chǎn)品的募集期和清算期又比較長(zhǎng)，實(shí)際收益率會(huì)被拉低。

　　“當(dāng)產(chǎn)品到期時(shí)遇上法定長(zhǎng)假，清算日則會(huì)繼續(xù)順延，銀行兌付期進(jìn)一步拉長(zhǎng)。而產(chǎn)品標(biāo)榜的高收益率，也因銀行占用資金的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)大打折扣。”周琳說(shuō)。

　　事實(shí)上，銀行的理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)不是款款達(dá)標(biāo)。據(jù)普益財(cái)富公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在6月公布的到期收益率的產(chǎn)品中，有7款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率。

　　問(wèn)題四：霸王條款堂而皇之被列出

　　理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書里的霸王條款不僅會(huì)出現(xiàn)，且會(huì)出現(xiàn)很多次。在一款理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書中，記者看到：“在各投資周期內(nèi)，客戶無(wú)權(quán)以任何理由于該投資周期到期前要求提前終止該款該期理財(cái)產(chǎn)品；當(dāng)相關(guān)政策出現(xiàn)重大調(diào)整、市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)等不利情形時(shí)，銀行有權(quán)但無(wú)義務(wù)提前終止該款該期理財(cái)產(chǎn)品。銀行將理財(cái)產(chǎn)品的投資資產(chǎn)在提前終止日后2個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行變現(xiàn)和收益分配，如遇市場(chǎng)發(fā)生重大波動(dòng)或其他非因銀行的原因?qū)е卤纠碡?cái)產(chǎn)品的投資資產(chǎn)未能在前述期限內(nèi)變現(xiàn)，銀行可延長(zhǎng)變現(xiàn)和收益分配期限，但應(yīng)進(jìn)行公告。”

　　周琳表示，事實(shí)上，這些設(shè)計(jì)條款只有利于銀行。

　　問(wèn)題五：推卸責(zé)任 自發(fā)產(chǎn)品變“委托”

　　記者在中信理財(cái)之惠益計(jì)劃穩(wěn)健系列6號(hào)26期風(fēng)險(xiǎn)揭示書上看到，中信銀行明確表示“本產(chǎn)品是中信銀行股份有限公司(中信銀行)、中海信托股份有限公司(中海信托)組成的聯(lián)合金融服務(wù)團(tuán)隊(duì)推出的理財(cái)產(chǎn)品。”但在產(chǎn)品說(shuō)明書中卻看到了另一句話：“中信銀行作為投資者的代理人……”

　　可見(jiàn)，銀行只承認(rèn)是代理、委托關(guān)系，但事實(shí)上作為理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方，銀行與投資者之間是信托關(guān)系。

　　銀行業(yè)資深業(yè)內(nèi)人士陳先生表示，信托關(guān)系中受托人要承擔(dān)后果責(zé)任，但委托關(guān)系只要受托人在委托范圍內(nèi)行事，不用承擔(dān)后果，“比如你讓中介幫你出租房子，就是委托關(guān)系，出租不出去，中介不用承擔(dān)責(zé)任。”陳先生表示。

　　業(yè)內(nèi)調(diào)查

　　管理費(fèi)托管費(fèi)外銀行還大賺利差

　　調(diào)查中，記者發(fā)現(xiàn)投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品資金具體投向并不了解。那么，銀行設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品出于什么考慮？

　　考慮一：滿足業(yè)績(jī)需要

　　隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行間競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，部分銀行對(duì)流動(dòng)性管理不嚴(yán)格，貸款過(guò)多，受監(jiān)管機(jī)構(gòu)年中存貸比考核等因素的影響，銀行在短期內(nèi)資金面緊張，迫切需要通過(guò)發(fā)行高收益的理財(cái)產(chǎn)品，解決資金問(wèn)題。

　　考慮二：穩(wěn)定客戶群

　　對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品是穩(wěn)定客戶群的行為。“如果不發(fā)行，客戶就不滿足于存款的收益，可能會(huì)流失到其他銀行或?qū)①Y金投向其他的理財(cái)項(xiàng)目。”某股份制銀行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張先生表示。

　　考慮三：獲得中間利差

　　理財(cái)產(chǎn)品除了帶來(lái)傭金(管理費(fèi)、托管費(fèi))收入外，還會(huì)帶來(lái)利差收入。如將客戶資金投資較長(zhǎng)期的債券，收益率通常會(huì)比承諾投資人的收益率高，理財(cái)產(chǎn)品如能滾動(dòng)發(fā)行，則不會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　一位不愿意透露姓名的銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前托管費(fèi)年化利率是0.08%~0.05%，管理費(fèi)是0.5%~2%。此外，銀行還會(huì)賺取2%~4%的利差收入。

　　投資分析

　　理財(cái)產(chǎn)品仍有高收益率

　　上周銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量?jī)r(jià)全線回落。人民幣理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期平均收益率4.49%，與6月底最后一周的5.11%相比降幅為12%；發(fā)行量亦下降近20%。但三季度銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量或?qū)⒃黾樱瑫?huì)在當(dāng)前的高收益率水平小幅波動(dòng)。

　　銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，在近期股債雙熊的形勢(shì)下，投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及資金的流動(dòng)性選擇高收益理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資。(李震)