工廠停產、建設工程停工、信托被提前終止、銀行貸款逾期、訴訟官司纏身、眾多債主催債，對于企業來說，上述任何一個問題就有可能摧毀一個企業，如今，這些問題卻全部集中于一家企業——河南裕豐復合肥有限公司(下稱“裕豐公司”)。

　　6月14日，裕豐公司在鄭州銀行南陽分行開具的銀行承兌匯票6000萬元發生逾期，拉開了引爆裕豐公司債務崩盤的序幕。

　　《華夏時報》記者調查發現，在裕豐公司2012年就已經出現復合肥生產縮減、建設工程停工、拖欠稅款等問題的背景下，包括鄭州銀行在內的多家金融機構卻依舊對裕豐公司進行貸款，涉及信貸資金數額達億元。

　　如果上述貸款及銀行承兌匯票逾期并形成不良貸款，那么對于鄭州銀行等多家銀行來說，巨額壞賬或者潛在的壞賬風險等不確定因素必然將影響其今后的業績，從而引發銀行資產質量風險的加劇。

　　包裝的影子公司？

　　6月21日，本報記者在位于河南南陽市鄧州產業集聚區的裕豐公司了解到，公司一期年產80萬噸復合肥生產廠區已經全部停產，而計劃總投資13億元的二期建設工地上，除3個倉庫完成框架結構外，雜草叢生的工地內只留了幾位工人看守。

　　“公司如果不把生產資金抽去江蘇搞房地產，復合肥公司也不會徹底癱瘓。”一位原裕豐公司職工告訴本報記者。

　　2009年，來自江蘇無錫的地產大佬鮑崇憲在河南鄧州成立裕豐公司，并高調宣稱其將邁入國內復合肥第一方陣，全力打造國內復合肥生產企業航母。

　　然而這個總占地面積675畝，總投資達16億元的重大項目，在隨后的實際生產經營中，并未達到計劃產能。由于生產建設資金和信貸資金挪作他用，裕豐公司一期復合肥生產甚至沒有資金購買原料，工人人數也從起初的400余人，減少為全面停產前的100多人。

　　經過本報記者調查，裕豐公司二期工程從2011年3月奠基后，建設期間曾發生多次停工，目前僅完成總工程的30%左右。記者也從鄧州市商務局了解到，裕豐公司二期工程僅投資了兩億元。

　　河南省石油和化學工業協會秘書長蘇東告訴《華夏時報》記者：“如果復合肥企業的原料都是外購，生產成本根本無法保障，其核心競爭力并不強。”

　　“裕豐公司一期工程計劃年產80萬噸，但實際年產能達到30萬噸就不錯了，根據停工前實際日產還不到200噸計算，一年也就生產6萬噸左右，僅僅屬于化肥企業中的小規模企業。”一位化肥行業專業人士表示，他并不看好該復合肥項目的前景，并推測其最終目的就是炒作或玩“資本游戲”。

　　鮑崇憲操盤裕豐公司的手法不禁令人想起了民間“稻草人”的故事。業界甚至猜測，裕豐公司只是在資本市場長袖善舞的鮑崇憲直接或間接控股的50余家子公司或者說“影子公司”之一。

　　“旋轉”的債務黑洞

　　從鮑崇憲在河南成立裕豐公司之初，這場“資本游戲”就已拉開序幕。

　　1968年出生的鮑崇憲以房地產起家，2010年控股上海昔日首富周正毅旗下老牌上市公司ST海鳥(后更名為ST澄海)。鮑崇憲一直在積極推動資產重組。種種跡象表明，鮑崇憲設立裕豐公司，或與重組ST澄海緊密相連。

　　2012年上半年，受經濟形勢下滑、房地產市場低迷的影響，鮑崇憲掌控下的眾多產業陷入泥潭。2012年3月末，裕豐公司資產負債率已達到63.9%，而其在江蘇無錫等地的房地產項目，更是經受著嚴峻的資金鏈斷裂威脅。

　　在國家政策對房地產行業調控之下，鮑崇憲根本無法通過正常渠道滿足自己房地產項目的資金需求。為緩解資金壓力，鮑崇憲選擇以裕豐公司這個涉農公司為幌子，通過信托、銀行貸款、銀行承兌匯票等方式套取資金。

　　“裕豐公司通過河南南陽多家擔保公司及金融機構人員介紹，自稱該公司近期即將重組包裝上市，并以銀行調貸及公司二期項目建設等為理由籌集資金，虛假承諾給借款人固定高額回報來吸引各類資金。”金融專業人士鄭義(化名)表示，裕豐公司2011年、2012年在南陽民間涉嫌非法融資金額巨大。

　　經《華夏時報》記者調查發現，2012年12月，鮑崇憲涉及擔保合同金額5.7億元，抵押合同金額8.8億元，貸款余額7.16億元，承兌匯票余額5.31億元。

　　2013年4月底，裕豐公司兩期總額為5.7億元的信托計劃被提前終止后，更是讓鮑崇憲的資金鏈呈“崩盤”態勢。

　　裕豐公司資金鏈的斷裂，進而加劇了風險向銀行業金融機構的傳導。2012年12月14日，裕豐公司向鄭州銀行南陽分行辦理銀行承兌匯票6000萬元，擔保方式為50%保證金質押，敞口由無錫保利資產經營實業有限公司提供房產抵押，鮑崇憲的弟弟鮑崇民提供連帶責任保證。該筆銀行承兌匯票業務共計14張承兌匯票，金額合計6000萬，每張匯票金額50萬到1000萬不等，期限至2013年6月14日，收款人為無錫鐸軒貿易有限公司。

　　據了解，河南裕豐復合肥有限公司、無錫保利資產經營實業有限公司和無錫鐸軒貿易有限公司都由鮑崇憲和其愛人王星星直接或間接注資成立并控股，其貿易背景真實性大有疑問。

　　按照相關規定，承兌匯票的開具須有真實貿易背景，出票人需出具交易雙方購銷合同書和增值稅發票。而據金融相關人士介紹，通過這種承兌業務，銀行一方面可以獲得手續費，另一方面也可以滿足內部考核要求。出于利益的需求，基層銀行員工有時會有意無意地忽視對票據真實貿易背景的認真審查。

　　“裕豐公司與其關聯公司鐸軒貿易公司在這筆銀行承兌匯票業務中，存在虛假貿易、偽造會計憑證、虛開增值稅發票、挪用貸款資金等問題。”鄭義表示，這或許涉嫌金融詐騙。

　　鄭州銀行南陽分行原行長、現鄭州銀行行長助理張文建告訴《華夏時報》記者：“裕豐公司是借款主體，我們給他的貸款，都是屬于補充裕豐公司流動資金。”令人意想不到的是，這些原本用在裕豐公司的信貸資金卻流向他處。

　　6月14日，裕豐公司在鄭州銀行南陽分行開具的銀行承兌匯票6000萬元發生逾期，如果裕豐公司一直不能還上銀行墊款，銀行就作為企業貸款處理，極有可能形成壞賬。

　　知情人透露，以往裕豐公司到期貸款或敞口承兌還不上銀行客戶經理，都會積極聯系民間資金幫其墊付，由裕豐公司向銀行和墊資方支付利息及手續費后，銀行重新授信辦理貸款再行償還。而目前一方面是裕豐公司現金流斷裂拿不出續貸的利息及手續費，另一方面是其在鄭州銀行的賬戶已被三家法院層層查封，導致無法進行還舊借新辦理續貸手續。

　　對于裕豐公司是否違規套取、挪用銀行信貸資金的問題，張文建沒有正面回答，他說：“如果逾期我們就采取行動了。”

　　鄭州銀行發布的2012年業績報告顯示，報告期內，鄭州銀行不良貸款余額為23696.81萬元，較年初增加7170.29萬元，不良貸款率為0.47%。如果按照鄭州銀行給予裕豐公司授信為1.7億元左右計算，裕豐公司如無法償還相關信貸資金，鄭州銀行不良貸款總額將大幅上升。

　　據本報記者調查，目前，包括鄭州銀行南陽分行在內，裕豐公司依然涉及數家銀行信貸業務，信貸資金總金額高達5億元左右。值得注意的是，裕豐公司還吸納當地的社會資金，專業人士估計或還有3億元左右。

　　壞賬風險或持續發酵

　　據央行相關數據顯示，2013年第一季度，未貼現的銀行承兌匯票增加6704億元，同比多增4381億元。在所有融資渠道中，未貼現的銀行承兌匯票增量絕對值排在第二位，緊隨信托貸款之后。

　　業內人士表示，票據融資的爆發式增長醞釀大量風險。銀行承兌匯票在使用和流通中，存在的風險主要有偽造、變造等欺詐行為，銀行操作上、管理上存在薄弱環節，關聯企業利用銀行承兌匯票貼現，套取銀行資金等不同風險。

　　“如果出票企業、收票企業串通，二者聯手虛造貿易事實，銀行很可能防不勝防，而銀行不是看不到風險，而是明知道前面有‘火坑’，但又積極往下跳。”一位資深的銀行行長如是判斷。

　　由于銀行承兌等票據業務兼有結算工具、銀行負債、融資工具、銀行資產等多重角色，在市場競爭日趨白熱化、存貸比考核壓力之下，票據業務成為各商業銀行高息攬儲的手段。“銀行不僅可以產生中間業務的收入，同時也可以增加虛擬存款。”一位從事實業的企業負責人王某告訴記者。

　　據了解，鄭州銀行南陽分行成立于2010年8月5日，截至2011年12月31日，一年多時間鄭州銀行南陽分行存款余額達20.5億元，貸款余額達20.7億元，存貸比達101%。

　　由于銀行的監管漏洞，導致信貸資金被套取、挪用甚至流向他處。在資金鏈不出現斷裂的情況下，票據業務風險也在一定程度上得以掩蓋，而當資金出現崩盤時，風險也會隨之爆發。（葛愛峰）