正值渾水再度唱空中資銀行之際，路透社報道，5月20日高盛清倉了工行H股股份，套現11億美元。而先后6次減持后，高盛累計套現98.6億美元，以當初25.8億美元的入股價計，共獲利72.8億美元。

　　資本市場并不存在一定終生的婚約，2004年金改以來外資銀行戰略入股與全球金融危機后的減持，都是正常的商事行為。何況，當時若無外資銀行的戰略入股這一金子招牌，單憑匯金外儲注資和不良資產剝離，中資銀行能否走出技術性破產和股改上市，尚屬未知。

　　回顧中資銀行轉型歷程，路徑依賴的張力依然牽制了其由形似向神似的轉型。銀行業倚重存貸款利差的盈利模式未有效改善，尤其是2008年金融危機以來 ，國內銀行再度成為地方政府和國企的廉價取款機，大量新增信貸投資于低效甚至無效的項目。如近年來金融熱實體冷、銀行高息攬儲及M2/GDP獨領風騷等，反映大量新增信貸等如同一場借新換舊的債務展期游戲，市場流動性的松緊已成為銀行資產質量時好時壞的度量衡。

　　最近央行副行長劉士余等指出，若5家國有行保持現有增長水平和內源融資比例，明年資本缺口將達405億元，到2017年將達1.66萬億元，而若利潤在現有水平下降30%，明年資本缺口將達3836億元，2017年則累計達2.82萬億元。冰冷的預測數據背后反映，這不僅是銀行補充資本金渠道逼仄，而且反映銀行業再度穿新鞋走舊路。

　　同時，當前3D打印技術等變革，正對國際貿易和分工秩序產生建構效應。美國在亞太推行的TPP，在北美修訂自貿區，及與歐盟正在談判的跨大西洋新型自貿區等，正迎合了新技術變革，并在技術革命的助推下，建構國際貿易和國際分工新秩序，預示未來服務和知識產權貿易將是未來國際貿易的主導。

　　歐美資本回流、中國吸引FDI能力下降等，似乎與外資行戰略投資者清倉中資銀行股一脈相承。畢竟，歐美金融機構在華的主營業務一直是外資企業和涉外金融等，而歐美制造業回流等預示著其客戶正在流失，外資行在華業務提升空間有限，選擇出售中資銀行股份套現自然就順理成章了。

　　當然，外資行套現中資銀行股對中國銀行業構不成威脅，中資銀行的最大威脅在于金改尚未功成，有毒資產、利差收窄、資本金缺口及風險管控不專業等，堵住了金改前行的步伐，并已悉數透支未來，令中資銀行捂著正病變的傷口，勉強做著表面光鮮的賬面高利潤。

　　由此可見，當前金融改革亟須真正依據市場邏輯再續航，同時以斷臂求存的果敢，隱忍低增長，轉模式，厘清政府與市場的關系，適度推進資本項目等對內對外開放，再度形成以開放倒逼改革的氣勢，否則風險的累積很容易導致經濟社會的僵化。（劉曉忠）