如火如荼的股指強勢反彈，凈值剛剛回到1元的次新基金或許樂觀不起來。近期，記者統計發現，在2012年成立的股票方向的基金中，有多達6成的次新基金凈值回升至1元面值上方，有的次新基金累計收益達到5%以上，甚至出現不少賺了8%以上的次新基金。

　　六成次新基金回歸面值

　　統計數據顯示，截至1月11日，在去年成立的次新基金中，有62%的基金凈值回歸到1元面值以上。如果剔除2012年成立的指數分級基金的B類份額，有多達75%以上的股基凈值達到1元面值上方。

　　其中，去年2月中旬成立的光大行業輪動單位凈值累計增長高達14.9%，華寶興業醫藥生物累計增長13.7%，易方達量化股票增長10.2%，去年9月底成立的銀河主題策略凈值已經累計增長將近10%。

　　事實上，去年上半年基金操作普遍謹慎，除了指數基金之外，主動管理的股基往往倉位較輕，而且配置思路偏向成長確定的內需消費等行業，以及部分估值偏低而基本面有超預期因素的周期性行業，比如少數基金配置與地產配套的產業鏈、鐵路基建、券商以及白酒、醫藥、科技和傳媒等板塊。

　　不過，盡管2012年成立的次新基金有望集體回歸面值，但2010年和2011年成立的大部分基金仍舊沒有解套，面值在0.7元和0.8元的基金比比皆是，包括一大批指數基金和股票基金。

　　凈值在回升 投資者落袋為安情緒也在高漲

　　最近兩年A股漫漫熊市，基金行業的增量資金有限，特別是股基本身首發規模往往少得可憐，多則10億出頭，少則僅靠幫忙資金才能勉強成立，而且新基金一旦打開封閉期就會遭遇不小的贖回。記者注意到，上述凈值回到面值的基金規模早就遭遇不同程度的贖回，目前規模大多維持在5億元上下。

　　有關調查顯示，隨著基金凈值的回升，投資者落袋為安的情緒也在高漲。調查顯示，一只次新股票基金面值達到1.05元至1.10元時，這往往成了該只基金的贖回警戒線，投資者更愿意贖回份額拿回現金。針對此種現象，基金公司往往采取次基金快速分紅的方式留住投資者。例如在2009年和2010年，A股有過小牛行情，當時股基業績有過短暫春天，大部分次新基金拋出橄欖枝，以期用多次分紅帶動規模增長。然而，由于后來股市始終萎靡不振，分紅手段收效甚微，有的公司次新基金因分紅造成規模不升反降。

　　有業內人士分析指出，如今1.05元的面值早已成為基民贖回警戒線，如果基金的賺錢效應繼續維持，將有更多的基金回歸面值，屆時解套的基民還可能繼續觀望持有。如果市場再度震蕩，那么基民可能會選擇贖回份額落袋為安，這對次新基金的投資管理和營銷都將造成不小的壓力。

　　（高原）