■ 昨進行900億元5天期逆回購操作

　　■ 本周仍凈回籠資金200億元

　　中國人民銀行(央行)1月5日早間開展人民幣900億元5天期逆回購操作，這是繼7天、14天、28天期逆回購品種后，央行在公開市場的逆回購操作的“新成員”，5天期同時也是央行發(fā)行史上最短期限逆回購操作。由于本周逆回購到期規(guī)模為1100億元，且無可對沖央票到期，因此本周央行在公開市場凈回籠資金200億元。

　　所謂逆回購，即央行用現(xiàn)金從銀行手中回購央票，是一種向市場注資的方式。

　　根據(jù)公告，央行昨日僅開展了的900億元5天逆回購，中標(biāo)利率為3.30%，低于7天期利率5個基點。此前頻繁進行且具有風(fēng)向標(biāo)意義的7天期逆回購，中標(biāo)利率近4個月保持在3.35%水平。

　　對于央行昨日調(diào)整逆回購操作期限，市場分析人士認(rèn)為，一方面是為了使逆回購能夠回歸每周二、周四的正常操作流程，5天期逆回購的到期日為下周四(1月10日)，時間上正好和通常的逆回購操作看齊；另一方面，則是為了保證市場流動性。

　　每月5日為例行存款準(zhǔn)備金繳款日，考慮到年末銀行大量攬存以應(yīng)付考核壓力，預(yù)計銀行需上交大量法定存款準(zhǔn)備金。此外，本周仍有超過千億元逆回購到期，央行此舉旨在緩解銀行體系的短期流動性不足，維持繳款日市場資金面平穩(wěn)。“(昨日的)逆回購操作符合市場普遍預(yù)期。一方面，銀行需補繳法定存款準(zhǔn)備金；另一方面，許多沖擊年末存款的短期資金這兩天會從銀行流出，這必將對銀行間資金面形成雙重沖擊。” 順德農(nóng)商行固定收益研究員宋球紅在接受新華社采訪時表示。

　　經(jīng)央行昨日在公開市場投放900億元資金后，上海銀行間市場利率(shibor)漲跌不一。不過，隔夜、7天期兩個更能代表短期資金緊缺程度的利率均延續(xù)了前一交易日的下跌走勢，顯示資金面較周五進一步寬松。

　　中債提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日收盤，隔夜shibor利率收于2.3040%，較前一交易日下跌25.3個基點；7天期shibor利率報3.8010%，較前一交易日下跌24.7個基點；3月期shibor利率微漲0.16個基點，至3.9016%，6月期、9月期和1年期shibor利率則與前一交易日持平。

　　由于年末考核時點已過，機構(gòu)融出資金較多，市場普遍預(yù)計短期資金面將延續(xù)寬松態(tài)勢，對1月的市場流動性并無更多擔(dān)憂。

　　“預(yù)計1月的流動性狀況不會較2012年12月出現(xiàn)太大變動。”昨日一商業(yè)銀行交易員在接受新華社采訪時指出，“首先，現(xiàn)階段貨幣政策維穩(wěn)基調(diào)不變，7天、14天和28天期逆回購發(fā)行利率已經(jīng)在3.35%、3.45%和3.60%位置持穩(wěn)近三個月，任何過度的流動性緊張或者寬松央行均會進行有效對沖；其次，1月份影響流動性的突發(fā)因素十分有限。今年春節(jié)是2月10日，大家普遍預(yù)計，春節(jié)帶來的流動性緊張直到2月才會顯現(xiàn)。”

　　此外，據(jù)財新網(wǎng)消息稱，同業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2012年12月四大行新增貸款僅1630億元，中行新增量更是為負(fù)。至此，去年全年四大行新增人民幣貸款額超過2.7萬億元。受“早投放早收益”的影響，四季度的新增貸款往往低于全年平均水平。12月投放的貸款，不僅對收益貢獻(xiàn)有限，還要計提相應(yīng)的撥備，所以有時一些銀行會和客戶協(xié)商后，將部分貸款延期至元旦后發(fā)放。