新年伊始，貨幣基金再次成為避險資金的首選。隨著資金利率走高，貨幣基金慣有的“翹尾”現象愈發明顯。銀河證券數據顯示，截至2012年12月30日，貨幣基金A類的平均凈值增長率達到3.8283%。不過，業內人士提醒投資者，購買貨幣基金需要把握好時機，一旦假期過后，貨幣基金有可能面臨大量贖回的風險。

　　“翹尾”因素推高收益

　　盡管股市有所回暖，但從貨幣基金的銷售可以看出市場的避險情緒依然占據主流。

　　截至12月28日，貨幣基金7日年化收益率超過5%的達到19只，其中國投瑞銀貨幣B達到8.785%。從當前整體數據來看，今年貨幣基金“翹尾”格外明顯。

　　事實上，貨幣基金年末翹尾行情并非2012年獨有，以往各年份都出現過類似現象。Wind數據顯示，以市場上總體貨幣基金區間七日年化收益率均值統計，貨幣基金在年底到春節前的收益都會出現上揚。

　　具體來看，貨幣基金區間七日年化收益率2011年9月初的均值為3.36%，到2012年2月攀升至4.70%。2010年12月初僅為1.97%，到年底則飆升至2.71%。2009年從10月底的1.21%走高至年末的1.44%。2008年則是從9月底的3.28%上揚至12月末的5%。

　　中歐貨幣基金經理姚文輝指出，在通脹隱憂和房價壓力仍在的背景下，市場維持中性偏緊的貨幣政策，是近期市場資金利率維持高位運行的關鍵。

　　首先，從公開市場操作來看，市場之前預期的進一步降準降息紛紛落空，代之的是央行近三個月連續的逆回購操作。

　　其次，年底通常是資金利率相對高點，鑒于年末市場旺盛資金需求與銀行存款考核雙重壓力，資金面或趨于緊張，這將導致短期資金借貸成本上升；在同業存款、回購與短融利率走高的情況下，貨幣基金收益也會隨之水漲船高。

　　從目前市場上的大類資產配置來看，基金產品主要分為權益類、固定收益類和現金類投資品種。作為現金管理類工具，貨幣基金主要以央行票據、國債、金融債、短融及現金等各類貨幣工具為投資對象，收益主要源于穩定的利息收入，是市場上較低風險投資品種之一。在2011年股債雙殺背景下，只有貨幣基金實現正收益也印證了其避險產品的特征。

　　大成現金增利貨幣基金基金經理王立認為，由于獨特的產品特征，貨幣基金可以視為低風險、高流動性的現金管理工具。“2009年下半年以來A股市場的連續下跌，貨幣基金的低風險特征使其成為權益類投資者的避風港，而我們認為其類儲蓄的現金管理工具特征比較適合以儲蓄為主的投資者。”

　　謹慎應對節后贖回潮

　　盡管收益可觀，但在貨幣基金的購買時點上，投資者仍需謹慎對待。好買基金首席分析師曾令華就認為，貨幣基金向來是股票市場的“蓄水池”。算上兩個周六日，股市、債市將有7天暫停時間，投資人將資金放入貨幣基金收取短期回報也是一種策略。

　　相比于銀行存款，貨幣基金不存在交易日限制，其投資標的很多都是按照實際天數折算的。因此對于持有大量現金的個人和機構投資者來說，為了保證資金不閑置，投資貨幣基金是短期投資的一種選擇。

　　不過，這同時意味著在假期過后貨幣基金將有可能面臨贖回潮問題。在12月的最后幾天，包括博時、華寶興業、萬家等在內的多家基金公司發布公告稱暫停旗下貨幣基金的申購。

　　“這是為了防止套利資金在節前集中流入貨幣基金從而攤薄原持有人收益，基金公司會在每個節假日前最后幾個交易日暫停申購，以減小資產規模波動帶來的沖擊，穩定投資收益。”一位上海貨幣基金基金經理坦言，如果投資者想要購買貨幣基金，還是應當提前購買，而不應等待節前凈值攀高后再追漲介入。

　　股市的變化同樣會對貨幣基金產生沖擊，由于貨幣基金通常持有券種期限都較短，本身依靠債券市場非常明顯，一旦外部市場環境發生變化，貨幣基金的投資收益率很可能受到較大影響。如果股市2013年年初繼續反彈，貨幣基金的收益率將受到直接影響。

　　TIPS

　　銀行理財產品略占優勢

　　面對曾經火熱一時的銀行理財產品，各家基金公司也在2012年推出了各種短期理財基金。不過從實質上看，這只是貨幣基金的一種延伸。作為銀行理財產品最直接的競爭對手，貨幣基金相對占有一點優勢。

　　不可否認的是，依托銀行這座“靠山”，銀行短期理財產品最大的優點就是收益相對明確，風險系數小。銀行通常會給出明確的預期收益率，而且一般兌付時差別不會很大。但缺點也同樣明顯，銀行理財產品更適合對流動性要求不高的投資者。其產品均設有一定的投資期限，投資期內的資金被鎖定，無法贖回。在這一點上，貨幣基金申購贖回則非常靈活，不過貨幣基金的收益率不會像銀行那么明確，投資者需要權衡其中的風險。

　　其次，銀行理財投資門檻較高，一般至少是5萬為起點，收益率稍高的基本要以50萬、100萬為起點，而貨幣基金投資門檻為1000元，對于資金分散的投資者比較適合。

　　在購買時間上，銀行理財產品相對比較苛刻，通常會鎖定在幾個工作日內，并且最讓人頭疼的是好的理財產品經常會出現買不到的現象。相比之下，貨幣基金在T日認購，T+1個工作日可以開始享受基金的分配權益。