導(dǎo)讀：匯豐PMI在連續(xù)3個月跌至擴張線之下后，8月預(yù)覽指數(shù)首次上升至50以上至50.1，表明經(jīng)濟處于擴張階段。這一數(shù)據(jù)在很大程度上打消了上個月官方數(shù)據(jù)與匯豐走勢相反的疑慮，證明官方數(shù)據(jù)可信，且與工業(yè)增加值、用電量指標(biāo)等一致。經(jīng)濟雖然尚看不到上升趨勢，但似乎正在企穩(wěn)，值得期待。

　8月匯豐中國PMI為50.1 制造業(yè)企穩(wěn)回升 制圖：宋嵩

　　8月份匯豐中國制造業(yè)PMI今天公布，初值為50.1，達(dá)到4個月來最高，7月份終值為47.7。其中中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為50.6，為3個月來最高值。

　　PMI指數(shù)高于50表明行業(yè)處于擴張態(tài)勢，低于50則表明萎縮。數(shù)據(jù)顯示，8月份產(chǎn)出和新訂單回升帶動制造業(yè)PMI回復(fù)擴張趨勢。對此，匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示：“隨著新業(yè)務(wù)與產(chǎn)出的溫和改善，中國制造業(yè)增長已經(jīng)開始企穩(wěn)，這主要得益于近期穩(wěn)增長刺激政策初步顯效，企業(yè)開始回補庫存。雖然外需持續(xù)疲弱，但隨著穩(wěn)增長措施效應(yīng)進一步釋放，中國經(jīng)濟增長可能進一步回升。”

　　經(jīng)濟增長復(fù)蘇勢頭開始持續(xù)(讀數(shù)·發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟運行的軌跡)

　　解讀人：高盛/高華中國宏觀經(jīng)濟學(xué)家 宋宇 采訪人：本報記者 林麗鸝

　　8月份匯豐PMI指數(shù)的反彈印證了當(dāng)前增長復(fù)蘇勢頭開始持續(xù)。指數(shù)顯示制造業(yè)增速有所反彈，直接構(gòu)成總體指數(shù)的所有5個分項均呈現(xiàn)周期性復(fù)蘇跡象。在其他各分項指數(shù)中，只有新出口訂單分項有所下降。

　　近期制造業(yè)增速反彈的背后有多項原因。首先，6月底以來政府出臺了財政及其他利好政策，其中城市改造和鐵路建設(shè)方面的政策尤為重要。其次，6月以后流動性狀況正常化，盡管仍比今年早些時候略緊。第三，出口前景向好。盡管8月份新出口訂單分項下降，但這是在7月份大幅上升之后的小幅回落。7月份官方PMI指數(shù)的新出口訂單分項和8月份上中旬的韓國出口數(shù)據(jù)也都表現(xiàn)積極。此外，雖然對小微企業(yè)免征部分稅費和取消貸款利率下限等其他國內(nèi)政策措施迄今對經(jīng)濟的直接影響可能非常微弱，但這些措施發(fā)出了積極信號，加之高層領(lǐng)導(dǎo)進一步明確闡述了經(jīng)濟政策目標(biāo)，使得人們對經(jīng)濟形勢的預(yù)期有所改善。

　　微讀數(shù)

　　上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、常務(wù)副院長胡永剛：

　　因新訂單及產(chǎn)出回升，匯豐PMI在連續(xù)3個月跌至擴張線之下后，8月預(yù)覽指數(shù)首次上升至50以上至50.1，表明經(jīng)濟處于擴張階段。這一數(shù)據(jù)在很大程度上打消了上個月官方數(shù)據(jù)與匯豐走勢相反的疑慮，證明官方數(shù)據(jù)可信，且與工業(yè)增加值、用電量指標(biāo)等一致。經(jīng)濟雖然尚看不到上升趨勢，但似乎正在企穩(wěn)，值得期待。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌：

　　新訂單及產(chǎn)出回升拉動制造業(yè)活動重回擴張區(qū)間。匯豐制造業(yè)PMI連續(xù)3個月徘徊在收縮區(qū)間后8月反彈至50.1，并創(chuàng)下2010年8月以來最大升幅。此前出臺的穩(wěn)增長政策初步顯效，企業(yè)開始回補庫存。但外需疲弱仍持續(xù)。預(yù)計未來幾個月隨著政策效果進一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟可能在目前企穩(wěn)的基礎(chǔ)上進一步回升。

　　預(yù)計隨著棚戶區(qū)改造、鐵路投資加快、城市基礎(chǔ)設(shè)施及IT基建的加快及小微企業(yè)減稅等政策措施全面顯效，未來幾個月經(jīng)濟將在目前企穩(wěn)的基礎(chǔ)上進一步回升。前7個月超萬億的財政盈余(較去年同期略高)以及年初1.2萬億的財政預(yù)算赤字規(guī)模決定了未來幾個月繼續(xù)擴大財政支出以穩(wěn)增長仍有空間。

　　民生證券研究院副院長管清友：

　　8月匯豐PMI預(yù)覽值50.1，比上月終值高2.4個百分點，連續(xù)3個月低于50后重回50之上，進入擴張區(qū)間；6月錢荒和7月利率市場化短期沖擊已過，8月暫免征收增值稅和營業(yè)稅效果初現(xiàn)；生產(chǎn)指數(shù)50.6，新訂單指數(shù)50.5，均升至榮枯線之上；預(yù)測8月穩(wěn)增長政策繼續(xù)見效，工業(yè)增速繼續(xù)上升，三季度經(jīng)濟有望企穩(wěn)。

　　(本報記者 林 琳整理)