[導(dǎo)讀]銀監(jiān)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，商業(yè)銀行不良貸款率為0.97%，與年初基本持平，但高于二季度末。

　　經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，銀行業(yè)不良資產(chǎn)余額和比率“爬坡”、部分行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)上升，以及區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)積聚，都可能成為四家金融資產(chǎn)管理公司新的業(yè)務(wù)機(jī)會。

　　10月31日晚，中國東方資產(chǎn)管理公司（下稱東方公司）對外發(fā)布《2012：中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報(bào)告》（下稱《報(bào)告》），這是東方公司連續(xù)第五年針對中國金融不良資產(chǎn)市場變化趨勢推出的研究報(bào)告，幾乎填補(bǔ)了業(yè)內(nèi)空白。

　　《報(bào)告》對不良資產(chǎn)市場的總體判斷是，2012年商業(yè)銀行新增不良貸款規(guī)模將同比增長10%以內(nèi)；不良貸款率將達(dá)到1%-2%，主要來自房地產(chǎn)企業(yè)。

　　由于資產(chǎn)公司收購銀行不良貸款天然具有壟斷性的政策優(yōu)勢，上述預(yù)測將使四家資產(chǎn)公司處置不良資產(chǎn)的規(guī)模小幅增加。此外，不良資產(chǎn)價(jià)格整體將小幅下跌；不良資產(chǎn)市場的預(yù)期收益率將小幅下跌；不良資產(chǎn)二級市場投資機(jī)會將小幅增加。《報(bào)告》涉及的調(diào)查問卷面向商業(yè)銀行、投資者、資產(chǎn)公司和中介機(jī)構(gòu)四類受訪者。

　　不良資產(chǎn)處置規(guī)模將小幅增加

　　2003-2011年，我國銀行業(yè)不良貸款余額和比率總體呈現(xiàn)“雙降”趨勢，特別是由于國有銀行的三次大規(guī)模不良貸款剝離，2004年6月、2005年6月和2008年12月的不良貸款余額和比率明顯下降，2011年三季度末，不良率降到0.90%的歷史最低點(diǎn)。

　　不過這種情形在2011年四季度開始回轉(zhuǎn)，今年以來，與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)的銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步下行，令市場側(cè)目。

　　主要表現(xiàn)在不良率環(huán)比上升大范圍出現(xiàn)：目前16家上市銀行三季度報(bào)已出完，其中光大、北京、浦發(fā)、平安、寧波、南京、交行、興業(yè)、民生、招商十家銀行三季度不良貸款率環(huán)比上升，而二季度不良貸款率環(huán)比上升的銀行為七家。

　　銀監(jiān)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，商業(yè)銀行不良貸款率為0.97%，與年初基本持平，但高于二季度末0.9%的水平。

　　另外，絕大多數(shù)上市銀行關(guān)注類貸款余額大幅攀升，未來有發(fā)生惡化而向下遷徙至不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

　　《報(bào)告》指出，進(jìn)入2012年，地方政府融資平臺貸款逐步到期，限購令和緊縮政策下房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈緊張，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中高耗能高污染企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)，這都會使銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化。

　　“鑒于下半年穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺、信貸環(huán)境持續(xù)改善，2012年不良貸款風(fēng)險(xiǎn)不會集中爆發(fā)”，銀行新增不良貸款規(guī)模將同比增長10%以內(nèi)，不良率將達(dá)到1%-2%。

　　而由于地方融資平臺部分貸款有條件展期，短期內(nèi)不良貸款不會大幅飆升，因此預(yù)計(jì)推出的不良貸款只是小幅增加。

　　《報(bào)告》指，商業(yè)銀行向市場推出資產(chǎn)包的機(jī)會將增多，但預(yù)期價(jià)格會略微降低，其中農(nóng)商行推出的可能性較大。向市場推出資產(chǎn)包的本金規(guī)模多數(shù)在10億元以下和10-50億元之間，其中五大國有銀行更傾向于推出10-50億元資產(chǎn)包，資產(chǎn)類別以損失類、可疑類為主。

　　在不良資產(chǎn)處置上，多數(shù)商業(yè)銀行受訪者認(rèn)為，2012年，銀行在出售不良貸款時(shí)依然首選資產(chǎn)公司，即使商業(yè)銀行自行處置不良貸款，也會主要依靠資產(chǎn)公司，其動(dòng)機(jī)主要是為了加快回收現(xiàn)金或降低不良率。

　　房地產(chǎn)行業(yè)成為信貸風(fēng)險(xiǎn)第一源頭

　　《報(bào)告》調(diào)查指出，基于調(diào)結(jié)構(gòu)政策對銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)和不良貸款的影響，不良貸款的主要來源，排名前三的分別是房地產(chǎn)企業(yè)、外向型企業(yè)和地方融資平臺。

　　而調(diào)結(jié)構(gòu)政策對信貸風(fēng)險(xiǎn)影響最大的三個(gè)行業(yè)，分別是鋼鐵建材產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　房地產(chǎn)業(yè)成為商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)重要源頭，這可能與行業(yè)高庫存、越來越多開發(fā)商面臨資金困境有關(guān)，房地產(chǎn)貸款質(zhì)量也因此受到影響。

　　市場擔(dān)心，如果房地產(chǎn)價(jià)格大幅下滑，開發(fā)商貸款將面臨較大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。不過稍微樂觀的是，目前房價(jià)下降幅度仍然遠(yuǎn)未觸及商業(yè)銀行所能承受的極限。

　　從受訪者對大中城市房價(jià)下跌程度與銀行貸款損失承受能力的判斷，他們傾向于認(rèn)為，只要當(dāng)前大中城市房價(jià)下跌30%-40%，便可導(dǎo)致銀行的貸款損失首次超出其承受能力。

　　這或許表明，房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)在加大，但仍然可控。同時(shí)近幾年，銀行業(yè)凈利潤的快速增長，不良貸款比率和余額持續(xù)下降，以及撥備覆蓋率的大幅提高，都為銀行提高房價(jià)下跌承受能力提供了保障。

　　信貸風(fēng)險(xiǎn)一定程度上被低估

　　2012年商業(yè)銀行不良貸款余額和不良比率小幅“雙升”已是市場共識，未來的情況可能更不樂觀——不良貸款2012年之后還將明顯增加。

　　特別需要注意的是，商業(yè)銀行賬面不良貸款與實(shí)際信貸風(fēng)險(xiǎn)相比可能存在小幅低估。《報(bào)告》指出，關(guān)注類貸款賬面風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)偏差最大，信貸風(fēng)險(xiǎn)一定程度上被低估。

　　首先，面對不確定性的市場，商業(yè)銀行某時(shí)間點(diǎn)制定的計(jì)劃往往會高估或低估市場風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)，從而影響貸款質(zhì)量劃分和不良貸款率。隨著時(shí)間推移和認(rèn)識深入，風(fēng)險(xiǎn)會漸漸浮出水面，潛在風(fēng)險(xiǎn)也慢慢被發(fā)現(xiàn)，并修正先前的不良貸款估值。再者，商業(yè)銀行內(nèi)部人為因素也可以影響不良貸款率的估值。

　　不過，與世界上其它地區(qū)和國家相比，中國各地區(qū)的不良貸款率處于較低水平。不良貸款“拐點(diǎn)”雖出現(xiàn)但仍然“可控”。

　　《報(bào)告》認(rèn)為，中國東部地區(qū)相對其它地區(qū)進(jìn)行了更多的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整特別是金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，他們也承擔(dān)更多的信貸風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致不良貸款率率先反彈。

　　（丁玉萍）