隨著政策的逐步放寬，加之良好的收益水平，近年來小額貸款公司猶如雨后春筍般迅速成長起來。主營生產(chǎn)、銷售服裝面料的眾和股份（002070，收盤價8.01元），也在去年3月發(fā)起設(shè)立了小貸公司，但昨日（1月22日）公司突然宣布轉(zhuǎn)讓設(shè)立尚不到一年的小貸公司。

　　為此，眾和股份方面給《每日經(jīng)濟新聞》記者的解釋是：公司希望在未來將主營業(yè)務(wù)放在紡織印染和新能源行業(yè)，行業(yè)的區(qū)別導(dǎo)致公司并不擅長對小貸公司的管理。

　　但事實或并非眾和股份上述解釋那般冠冕堂皇，轉(zhuǎn)手小貸公司更多地反映了公司資金面捉襟見肘的窘境。2013年上半年，眾和股份將有4億的融資券需要兌付，并且因去年收購的鋰礦資源股權(quán)也將最多耗去4.28億元，但截至2012年三季度，公司的賬面資金僅有6.19億元。為此，眾和股份選擇在去年11月底再次推出不超過4.2億元公司債發(fā)行計劃，但這一計劃尚未得到證監(jiān)會核準。

　　為解決2億元融資券到期這一燃眉之急，眾和股份決定借用兩年前通過定增募集的資金，但公司保薦機構(gòu)興業(yè)證券對此發(fā)表了保留意見。

　　欲賣“金娃娃”

　　2012年，“小貸公司”成了眾多上市公司追逐的對象，但凡涉及這一概念的個股，幾乎都迎來炒作機會，但眾和股份昨日卻宣布轉(zhuǎn)讓參股設(shè)立不到一年的小貸公司。

　　1月22日，眾和股份公告稱，擬暫借 “年產(chǎn)2200萬米高檔印染面料生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)改造項目”閑置資金2億元，用于兌付本月到期的短期融資券；同時宣布轉(zhuǎn)讓所持莆田眾和小額貸款股份有限公司 （以下簡稱眾合小貸）20％股權(quán)。

　　眾和股份轉(zhuǎn)讓小貸公司的議案引來諸多不滿。一位投資者就對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“去年因為參股金融的題材所以買進去，今年小貸公司的盈利也很可觀，但不到一年你就不做了，公司出爾反爾。”

　　資料顯示，2012年3月，在籌劃近兩年之后，眾和股份出資3000萬元發(fā)起設(shè)立了眾和小貸，占有20%股權(quán)，系第一大股東。早在2010年時，公司便在公告中表示，設(shè)立小貸公司旨在取得一定的投資收益、促進利潤增長。截至去年9月末，眾合小貸成立僅半年便實現(xiàn)了1142萬元的營業(yè)收入，并貢獻了513萬的凈利潤，效益顯著。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜對記者表示，小額貸款行業(yè)近年來發(fā)展迅猛，前景廣闊。小貸公司作為以服務(wù)中小企業(yè)為宗旨和定位的金融機構(gòu)，長遠來看，必然會受到政府的大力支持。

　　在民間融資成本普遍偏高的情況下，眾合小貸無疑將受益于巨大的市場需求，加之小貸公司的牌照并不容易取得，為何眾和股份卻要將“金娃娃”拱手相讓呢？

　　就上述問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電眾和股份董秘辦，公司工作人員表示，這主要是因為公司希望將主營業(yè)務(wù)放在紡織印染和新能源行業(yè)，加上行業(yè)的區(qū)別導(dǎo)致公司并不擅長對小貸公司的管理。

　　囊中羞澀或是主因

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)讓眾和小貸更多地與眾和股份緊張的資金面直接相關(guān)。

　　截至2012年三季度末，眾和股份賬面資金為6.19億元，但公司在2011年曾注冊發(fā)行4億元的短期融資券，均為1年期，而本月便有第一期金額為2億元的融資券到期需要兌付，余下2億元也將在今年兌付。

　　同時，眾合股份在2012年7月發(fā)布鋰礦資源股權(quán)收購的公告，11月9日宣布對廈門帛石增資3.2億元，并有高達1.08億元的后續(xù)增資可能。公司在12月14日已經(jīng)動用1.66億元對廈門帛石完成了第一期出資。

　　不難發(fā)現(xiàn)，僅僅是融資券以及增資廈門帛石，眾合股份的資金需求最高可達8.28億元，遠超公司賬面貨幣資金。

　　通過經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金，以改善資金面也不現(xiàn)實。

　　眾和股份在去年三季報中預(yù)計，2012年凈利潤為4122萬～5496萬元，這對數(shù)億元的資金需求來說幫助有限。

　　值得注意的是，眾和股份曾在2010年通過定增募資4.17億元，但募投的兩個項目——年產(chǎn)1320萬米液氨潮交聯(lián)整理高檔面料建設(shè)項目、年產(chǎn)2200萬米高檔印染面料生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)改造項目，前者在定增近兩年之后僅投入882萬元，完成8%；后者更是根本未啟動。若剔出募集資金，眾和股份實際可自由動用的資金只有2億元左右。

　　面對“囊中羞澀”的窘境，去年11月底，眾和股份再次推出不超過4.2億元的公司債方案，希望能夠用于補充流動資金、償還公司債務(wù)，對負債結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。

　　興業(yè)證券持保留意見

　　作為眾和股份的保薦機構(gòu)，興業(yè)證券對此次公司使用部分募集資金補充流動資金發(fā)表了保留意見。

　　2010年8月27日，眾和股份在推出設(shè)立眾合小貸的計劃之時，便根據(jù)當(dāng)時深交所 《中小板信息披露備忘錄第30號：風(fēng)險投資》的要求，承諾在投資設(shè)立小貸公司后十二個月內(nèi)，不使用閑置募集資金暫時補充流動資金或?qū)⒛技Y金投向變更為補充流動資金。

　　但眾合小貸實際是于2012年3月7日完成工商登記并取得執(zhí)照的，至此并未滿十二個月，此次動用募集資金補充流動資金實際上違反了當(dāng)初的承諾。

　　但興業(yè)證券認為，在2011年深交所修訂了上述規(guī)定，按照修改后的 《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第30號：風(fēng)險投資》規(guī)定，眾和股份投資3000萬元設(shè)立小額貸款公司，由于出資未達到1億元，未觸發(fā)《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第30號：風(fēng)險投資》中參照為風(fēng)險投資一般規(guī)定執(zhí)行的條件，無需作出前述承諾。

　　興業(yè)證券表示，鑒于監(jiān)管要求改變以后，決策設(shè)立前述小貸公司時出具的承諾是否需要繼續(xù)履行，在深圳證券交易所現(xiàn)有的規(guī)定中未明確表述，且公司存在間接涉及礦業(yè)權(quán)投資的情形，故對眾和股份使用部分閑置募集資金補充流動資金（用于歸還到期短期融資券）發(fā)表保留意見。

　　眾和股份當(dāng)初的承諾是否應(yīng)該履行？《每日經(jīng)濟新聞》記者就這一問題咨詢了北京市兩高律師事務(wù)所律師張海亮。張指出，眾和股份在作出承諾之時，實際已經(jīng)發(fā)揮了法律效力，只要不與現(xiàn)行的法律相違背，便需要執(zhí)行承諾。 (劉明濤)