逆回購縮量擰緊閥門 無礙資金面平穩(wěn)
繼在10月底公開市場創(chuàng)下3790億的單周凈投放新高后，步入11月以來，公開市場已連續(xù)3周實(shí)現(xiàn)凈回籠。周四央行開展了890億逆回購，操作量較本周二縮量約兩成，令本周繼續(xù)實(shí)現(xiàn)凈回籠，但這依舊無礙市場資金面寬松，資金價(jià)格持續(xù)平穩(wěn)。
昨日，央行分別開展了460億7天逆回購和430億14天逆回購，利率繼續(xù)分別持平于3.35%和3.45%。至此，本周凈回籠資金量達(dá)240億元，較上周凈回籠量縮量近七成。
仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，在本周到期量銳減的情況下，央行也順勢將逆回購縮量，本周逆回購?fù)斗帕抗灿?jì)2030億元，約為當(dāng)周2420億到期量的八成。而上周，盡管逆回購高達(dá)逾4000億，逆回購開展量約占當(dāng)周到期量的七成。這表明本周逆回購雖然減量，但央行通過逆回購來大力維穩(wěn)流動性的決心有增無減。
同時(shí)，央行罕見的連續(xù)2周通過國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)投放流動性，顯示還是對長期資金面的擔(dān)憂。昨日招標(biāo)的今年第14期國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，中標(biāo)利率4.80%，較上周同期限走高10個(gè)基點(diǎn)，表明中小機(jī)構(gòu)對跨年和春節(jié)的資金還是“趨之若鶩”。
昨日資金價(jià)格依舊穩(wěn)中微升。隔夜回購利率收于2.32%，較前日上行1個(gè)基點(diǎn)；7天回購利率上漲了3個(gè)基點(diǎn)至3.23%。14天回購利率上行了4個(gè)基點(diǎn)至3.50%，其余中長期回購利率則多數(shù)下跌。
臨近月底，下周公開市場逆回購到期量為2690億元，較本周2420億元略增，盡管11月開展了2次國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，但均為了對沖到期國庫定存的壓力，因此，市場人士預(yù)計(jì)，匯豐11月制造業(yè)PMI初值重返榮枯線上方，進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)的預(yù)期，流動性進(jìn)一步放松可能性不大，在目前的政策觀望期，預(yù)計(jì)下周逆回購將延續(xù)本周操作思路。
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