四大行前兩周新增信貸2700億
每年1月份銀行新增信貸放量已成慣例，實體經(jīng)濟和資本市場流動性增加亦被各方所期待。機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，四大行前兩周新增信貸2700億元，較去年同期大幅上升。
申銀萬國草根調(diào)研結(jié)果顯示，四大行（工農(nóng)中建）1月前兩周（截至1月13日）新增信貸2700億元，較上月1200億元大幅上升，較2012年1月前兩周800億元新增信貸快速上升超過三倍。同時，部分股份制銀行反而年后在搶額度。因此，預(yù)計本月新增貸款投放量將高于去年水平，達(dá)到1萬億元。
申萬解釋稱，今年1月信貸大幅上升有三方面原因：一是，2013年春節(jié)時點在2月中旬，春節(jié)取現(xiàn)高峰避過了月底考核時點。二是，去年年底由于貸款額度用盡，積累的貸款需求年初有所井噴。第三，更核心的原因是銀行在非正常渠道投放或者轉(zhuǎn)移的貸款目前處于完全放開的狀態(tài)，因此銀行存款的壓力下降。
“今年管理層的貨幣政策導(dǎo)向是引導(dǎo)貨幣信貸適度增長，這意味著貨幣政策緊縮的可能性不大，仍會著力于促進(jìn)信貸比去年適度增加，這一政策導(dǎo)向無疑會刺激銀行的信貸沖動。”民族證券宏觀策略分析師陳偉認(rèn)為，按照以往季度間3:3:2:2的信貸節(jié)奏，一季度的增量有望達(dá)到2.7萬億元，其中1月信貸有望達(dá)到萬億。
陳偉表示，新的一年來到后，銀行的信貸擴張沖動明顯地釋放，主要是主要經(jīng)濟增長動能的好轉(zhuǎn)有利于信貸需求的增加。如受益于發(fā)改委基建審批項目的加快，以及各地剛換完屆不久的地方政府有著發(fā)展城鎮(zhèn)化的較大沖動，基建增速還將回升，帶動信貸需求的增加。當(dāng)然，反過來看，信貸投放也有利于經(jīng)濟復(fù)蘇。
值得注意的是，在信貸適度增長的同時，去年債券融資量井噴，央行也著力引導(dǎo)社會融資規(guī)模增加。對此，陳偉分析稱，今年信貸雖然比去年增加將是比較確定的事件，但是對于社會融資總量來說，去年過快的增長態(tài)勢很可能難以在今年延續(xù)。
究其原因，陳偉認(rèn)為，去年以來，某些社會融資渠道過快增長引發(fā)的風(fēng)險已經(jīng)引起管理層的關(guān)注，如四部委“制止地方政府違法違規(guī)融資”，發(fā)改委提示“企業(yè)債券風(fēng)險防范”等。因此，他表示，今年社會融資總量雖然仍會比去年有明顯增長，但增速將會放緩，預(yù)計回到金融危機前的16%左右。
盡管如此，由于1月份新增信貸多數(shù)年份里為全年高點，實體經(jīng)濟和資本市場均受益于流動性充裕，股市一般在春季大概率有較好表現(xiàn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年金融危機以來，1月份新增信貸屢次突破萬億，其中2009年更是達(dá)到1.62萬億元的天量，而在2009年1-7月滬指月線7連陽。
一位不愿具名的券商策略分析師稱，雖然過去幾年1月份信貸放量也是常態(tài)，但是數(shù)據(jù)顯示，2009-2012年1月新增信貸為1.62萬億、1.39萬億、1.04萬億、7381億元，
這幾年1月份信貸環(huán)比是持續(xù)下滑的，如果今年1月份新增信貸放量突破1萬億，將扭轉(zhuǎn)過去幾年1月份新增信貸持續(xù)下滑的態(tài)勢，這對股市是一個極大的提振。
此外，上述策略分析師還稱，實體經(jīng)濟資金需求增加，1月份信貸大幅度放量，反映實體經(jīng)濟的M1增速將繼續(xù)回升，有利于縮小M1、M2的剪刀差，改善流動性環(huán)境。去年12月份數(shù)據(jù)顯示，M2同比增長13.8%，而M1同比增長6.5%，M1、M2剪刀差已經(jīng)縮至7.3%，為去年最低水平，這意味著目前市場流動性環(huán)境已是2012年以來最佳。 （李宇欣）
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