滬銅：階段性上漲行情進一步確認

　　在全球經濟持續向好的預期與整體寬松的貨幣環境的背景下，春節前后備庫預期和中國春季消費旺季的支撐，使得銅價近期呈現出易漲難跌的格局，滬銅1305合約上周三強勢突破前期59000一線重要壓力區，階段性上漲行情進一步確認，近期維持偏多思維操作，上方重要壓力位為前期高點60550一線，中線多單逢高減持，宜輕倉持有，不急著布空。

　　滬鋅：暖春鋅市，輕倉過年

　　上周倫鋅、滬鋅均呈大幅走高的行情，紛紛突破前期震蕩平臺，倫鋅有再次創新高的可能，滬鋅則已基本站穩16000元關口之上，周線形態已改變下跌的大趨勢，技術指標也呈多頭格局，后市有望繼續靠近半年線16500一線。宏觀面不論海外還是國內，均繼續保持經濟復蘇的暖春氛圍，全球寬松貨幣政策延續，美元指數走低釋放對金屬的壓力。臨近國內春節，長假期間外盤繼續交易，國內持倉風險增大，操作上建議本周短線交易為主，多單上沖減倉，輕倉過節控制風險。

　　油脂：  反彈至強弱轉換邊緣           

　　油脂價格整體延續震蕩上漲格局，走勢從偏弱轉向走強，整體商品走強提振油脂走勢，但油脂庫存對于行情壓制依舊不可小覷，預期大震蕩偏強行情將延續。豆棕油價差持續在1880附近波動，有所收窄。美盤大豆期貨周五升至六周半高位，因技術買入,及不確定對阿根廷作物所需的降雨前景存在不確定性。目前南美天氣升水對價格支撐作用加強。國內油脂現貨市場臨近春節，各地市場補貨節奏放慢，由于市場需求沒有出現明顯的好轉，使得油脂去庫存化進程緩慢。今日預期走勢將會是平開震蕩反彈走勢，價格繼續反彈。操作上，豆油短線強弱分界位8700元；棕油短線多空分界位6820元；菜籽油強弱分界位9940元。

　　三顆星

　　中線觀點：震蕩 　

　　橡膠：基本面清淡，關注前高壓力

　　短期而言，天膠價格處于季節性上漲時期，考慮到春節后輪胎廠需求的釋放，價格或仍有上升的空間，但是上方前期高點26500處壓力也不容忽視。近期天膠基本面消息較為平淡，現貨以及下游交易隨著春節來臨將停止，因此天膠近期走勢將更多程度受到宏觀面的影響。技術面指標轉強，價格兩次虛破25500后回升，低位承接力度較強，本周關注前期高點附近的表現。操作上多單背靠26000上方持有為主，謹慎投資者可在前高附近減持多單。

　　玻璃：近弱遠強，區別對待

　　資金移倉遠月的行為導致了近弱遠強的格局在節前仍將持續，基本面情況難有大幅改觀導致5月合約1500關口繼續承壓，預計仍將維持在1500下方整理，而因遠期預期的利好，9月仍維持強勢走勢，仍有繼續創新高可能，操作上5月1500處短空，9月依托5日均線短多為主。

　　貴金屬：短線反彈   輕倉參與   

　　美國周五公布非農數據喜憂參半，失業率仍未下降，QE預期延續，歐元區失業率繼續處于高位，通脹水平在下滑，美元低位震蕩，金銀價格探底反彈。目前處于區間震蕩中，探底后反彈將延續。操作上，短多適度參與，黃金壓力1675，白銀壓力6650.等級：3  中線趨勢：震蕩

　　螺紋：追漲風險較大

　　1、上海地區三級螺紋鋼3820元/噸，漲70元；天津地區3780元/噸，漲40元。

　　2、中國指數研究院公布，2013年1月全國百城房價環比上漲1%，連漲8個月；沙鋼上調2月上旬螺紋鋼出廠價200元/噸。

　　期鋼周線連漲三周，且近九周僅有一周下跌，中期漲勢強勁，但短期上漲過快勢必引發獲利回吐，且春節臨近，追漲風險較大。近期建議，短線不追漲，可背靠4200短空。

　　等級：3星

　　中線趨勢：震蕩上漲

　　股指：股指強勢維持                                               

　　周五公布的官方PMI雖不及預期，但仍顯示出經濟結構性好轉，1月新增貸款或達萬億，CPI預期回落至2%左右，經濟環境保持穩定。近期股指延續強勢，反彈格局維持，多頭仍占據優勢。操作上，多單保持適度倉位，日內趨勢震蕩偏多，IF1302區間2740-2780。等級：3 中線趨勢：震蕩偏多

　　焦炭：上行空間收窄 關注1920一線

　　上周焦炭仍然維持強勢，J1305合約周線縮量收中陽線，成功擊穿1900阻力位。全國現貨價格也穩中有漲，華北和中西南地區漲價凸顯。下游鋼材價格震蕩上行，對焦炭價格有一定支撐。但本周是春節前最后一個交易周，鋼廠焦炭備貨充足，焦企上調價格空間有限，預計本周焦炭價格將維持平穩偏強，遠月09合約上升空間大于主力合約。操作上建議節前保持較輕倉位，關注1920一線回調壓力。

　　中長期趨勢：震蕩偏強

　　玉米：短線反彈，日內震蕩為主

　　上周連玉弱勢反彈，期價觸底2415附近，短期難有擊穿可能，近月合約小幅反彈，遠月合約顯示強勢；芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收低，因玉米在1月上揚6%后有獲利了結,且因一些天氣預報阿根廷干燥地區將迎來降雨；本周現貨購銷清淡，國內現貨價格弱勢企穩；預計今日連玉震蕩偏強為主，期價承壓2430。

　　中線趨勢：震蕩偏空

　　白糖：原糖承壓、逢高沽空

　　隔夜原糖沖高回落，未能延續反彈勢頭。上周SR1309連續縮量反彈，最高沖擊5470附近，預計多頭人氣將遭遇打壓，現貨方面旺季來臨但銷售不佳，建議趨勢空單持有，5450-5500附近擇機加倉。

　　等級：3  中線趨勢：震蕩偏空

　　大豆/豆粕：阿根廷天氣引擔憂

　　上周五連豆類全線低開，大豆維持在4850一線震蕩，午后上沖，收盤微漲。豆粕開盤迅速下破3500關口，下探至3470一線，午后拉升，重回3500之上。大豆1305減倉8174手至14.1萬手，9月增至15.7萬手，豆粕1305減倉9334手至97.4萬手。現貨方面，大豆價格穩定，豆粕小幅變化，均價漲3至3969元/噸。阿根廷天氣擔憂與技術性買盤，CBOT大豆升至六周半高點，但之后小幅回落。Informa上調巴西產量110萬噸至8400萬噸，下調阿根廷產量390萬噸至5450萬噸。巴西大豆1月幾乎無出口，港口忙于出口玉米，并等待新作大豆。阿根廷產量不確定性持續引發市場擔憂，推動期價震蕩偏強，輕倉多單持有，上方壓力，大豆4890，豆粕3550。

　　塑料：前高多頭適度減持

　　2月1日公布的中國、歐元區和美國制造業活躍的指數提振了市場氣氛，油價受提振維持強勢，加之地緣政治因素布油-WTI價差擴大至18美元。乙烯單體市場走勢平穩，外圍走軟。春節臨近PE市場觀望情緒濃厚，商家無心操作，多關注石化政策和宏觀方面信息。2月石化價格塵埃落定，對于市場影響作用有限。線性期價反彈至前期高點附近，操作上關注前高運行格局，多單適度減持，空頭回避為主，日內11150一線承壓。

　　PTA：上行略顯疲態，多單減持

　　現貨市場，PTA現貨價格為8820元/噸，較上一日持平。下游方面，聚酯切片價格在10850元/噸左右。國內PTA主力1305合約整體呈現震蕩上行的局面，期價最終站穩8700元/噸關口，延續前期的良好上升勢頭。現貨方面，報價以穩為主，但實際成交相對有限。不過，考慮到春節臨近，終端需求的下滑，現貨難以繼續走高。操作上，建議前期多單可適當減倉，繼續關注上方8700關口的爭奪。

　　晨會觀點：美國非農數據不及預期，但去年11月和12月的數據大幅向上修正，就業市場處于穩定狀態，歐元區PMI數據顯示經濟復蘇在好轉，失業率與前期持平，并未如市場預期創新高，有利于金融市場維持穩定情緒。當前商品均處于震蕩反彈格局中，策略上可參與反彈，注意上漲節奏。 （付奎 沈波）