供應(yīng)過(guò)剩壓力不減：滬膠4個(gè)月逆市反彈20%
自8月中旬滬膠期貨價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低之后，滬膠開(kāi)始逆勢(shì)反彈，在四個(gè)多月左右的時(shí)間內(nèi)滬膠主力合約1305漲幅已超過(guò)20%，但由于今年7~8月滬膠期價(jià)跌幅明顯，目前期價(jià)也僅是略高于5月份時(shí)的價(jià)格。
由于經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致的需求放緩，自2011年以來(lái)，滬膠期貨價(jià)格跌幅已經(jīng)超過(guò)了50%。不僅如此，東京工業(yè)交易所橡膠期貨價(jià)格自去年以來(lái)也下跌了50%左右。在產(chǎn)量增幅大于需求增幅以及產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，國(guó)內(nèi)外橡膠期價(jià)在2013年或?qū)⒗^續(xù)承壓。
此外，東南亞橡膠生產(chǎn)大國(guó)在過(guò)去幾年擴(kuò)大新植面積的天然橡膠逐漸進(jìn)入膠齡，也進(jìn)一步加大了天然橡膠的供應(yīng)壓力，導(dǎo)致需求落后于供應(yīng)的局面短期內(nèi)難以改變。
在需求放緩的情況下，部分主要橡膠生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量增幅仍遠(yuǎn)超需求量的增幅。天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）此前報(bào)告稱(chēng)，2012年越南產(chǎn)量將增加15萬(wàn)噸至95.5萬(wàn)噸，增幅近20%；印尼增加23萬(wàn)噸至326萬(wàn)噸，增幅接近8%；印度產(chǎn)量將超過(guò)90萬(wàn)噸，增加約3萬(wàn)噸；中國(guó)和馬來(lái)西亞產(chǎn)量將分別達(dá)到80萬(wàn)噸和95萬(wàn)噸。
ANPRC協(xié)會(huì)成員國(guó)的橡膠產(chǎn)量約占世界橡膠產(chǎn)量的92%，ANPRC預(yù)計(jì)，隨著種植面積的增加以及生產(chǎn)率提高，到2013年天然橡膠產(chǎn)量或?qū)?chuàng)下九年以來(lái)的最高水平。
國(guó)際橡膠研究組織（IRSG）分析認(rèn)為，從供需基本面看，2012年全球天然橡膠產(chǎn)量為1038.8萬(wàn)噸，增幅將達(dá)到3.6%，而市場(chǎng)需求卻有所減少。國(guó)際橡膠研究組織預(yù)計(jì)，因來(lái)自歐美以及中國(guó)的需求放緩，全球天然橡膠需求量持續(xù)走低，2013年天然橡膠價(jià)格將因供應(yīng)過(guò)剩而繼續(xù)走低。
產(chǎn)量上升和需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格低位、庫(kù)存高企，據(jù)ANPRC統(tǒng)計(jì)，成員國(guó)2012年11月份庫(kù)存量73.7萬(wàn)噸，同比增加34%，環(huán)比增加4.6%。
中國(guó)是全球第一大天膠消費(fèi)國(guó)及進(jìn)口國(guó)，約占全球需求的三分之一，2011年以來(lái)需求放緩明顯。今年11月份，我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量同比下降8.3%至22萬(wàn)噸，11月進(jìn)口環(huán)比持平。1~11月天然橡膠進(jìn)口同比僅增3.7%至197萬(wàn)噸。而在需求強(qiáng)勁的2010年，國(guó)內(nèi)天然橡膠需求以及進(jìn)口增速均接近10%。
天然橡膠70%左右的消費(fèi)用于輪胎制造，雖然短期內(nèi)汽車(chē)行業(yè)的明顯增長(zhǎng)可以帶動(dòng)天膠市場(chǎng)價(jià)格的短期提振，但是產(chǎn)能的巨大增幅導(dǎo)致行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩情況嚴(yán)重，而此也進(jìn)一步打壓了行業(yè)的開(kāi)工率，橡膠生產(chǎn)行業(yè)的利潤(rùn)也因此下滑。良運(yùn)期貨分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)整體走勢(shì)較為平淡，終端需求薄弱，整體交投氣氛欠佳，短期價(jià)格迅速走高的概率不大。
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