A股連創(chuàng)新低，正式進(jìn)入 “1”時(shí)代，市場(chǎng)的恐慌情緒繼續(xù)蔓延，小盤股更是面臨較大的拋售壓力。然而連續(xù)三周減倉的基金卻表現(xiàn)得很淡定，現(xiàn)身“龍虎榜”的機(jī)構(gòu)不僅大幅減少，即使在“踩雷”的酒鬼酒首次打開跌停時(shí)也難見機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)出的身影。

　　不過，昨日(11月29日)這種勢(shì)頭卻似乎出現(xiàn)了較大變化。

　　謹(jǐn)慎成為主基調(diào)

　　市場(chǎng)如此恐慌，反觀以基金為代表的機(jī)構(gòu)，卻表現(xiàn)得相對(duì)淡定，公開交易信息中難見蹤影。

　　交易所盤后數(shù)據(jù)顯示，在滬深兩市主板表現(xiàn)異常的多只股票中，周一竟無一家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身；而周二的羚銳制藥買賣席位均出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)身影；相對(duì)明顯的是煉石有色的前五大賣出席位中出現(xiàn)了兩家機(jī)構(gòu)的身影，分別賣出175萬元和158萬元；而武漢塑料的賣一席位為機(jī)構(gòu)，賣出244萬元。

　　而創(chuàng)業(yè)板和中小板成為本周的“重災(zāi)區(qū)”，雖然也有機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，但無論頻率和額度都不明顯。值得注意的是，對(duì)這兩個(gè)板塊的股票，機(jī)構(gòu)并非僅僅是賣出，買入也不在少數(shù)：機(jī)構(gòu)在新研股份中雖占據(jù)兩大賣出席位，但買方第一和第三卻也為機(jī)構(gòu)，分別買入669萬元和414萬元；翰宇藥業(yè)買入和賣出都出現(xiàn)機(jī)構(gòu)，分別買入56萬元和賣出221萬元。國騰電子雖賣出席位有4家機(jī)構(gòu)，但前五大買入席位同樣出現(xiàn)了兩家機(jī)構(gòu)。此外中小板森源電氣、衛(wèi)士通、浙富股份、雷柏科技、福建金森的買賣席位也同樣是機(jī)構(gòu)互現(xiàn)。

　　不過，這種勢(shì)頭在昨日卻似乎出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變。

　　酒鬼酒周三雖一度打開跌停，但前5大賣出席位中，僅有一家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身賣5，而其余買賣席位均來自券商席位。不過昨日三大機(jī)構(gòu)席位則分別占據(jù)了第一、第二、第四的席位，賣出總額高達(dá)2.7億元，而兩大機(jī)構(gòu)席位買入金額不過3000萬元。此外，昨日大跌的長江證券也遭到了三大機(jī)構(gòu)的甩賣，金額超過2400萬元，而機(jī)構(gòu)買入的金額不到700萬元。

　　顯然，與前幾天相比，昨日基金等機(jī)構(gòu)的動(dòng)作明顯加大，而賣出金額逐步加大，使得基金對(duì)后市的態(tài)度表現(xiàn)得更加明顯。

　　倉位限制下的觀望

　　一位資深基金經(jīng)理告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，基金的倉位是有限制的，當(dāng)前基金倉位已經(jīng)降得差不多了，再降的幅度也不會(huì)太大。

　　據(jù)德圣基金研究中心倉位測(cè)算統(tǒng)計(jì)顯示，最近三周，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉位從79.1%降至73.69%，累計(jì)減倉幅度為5.41個(gè)百分點(diǎn)。偏股型、配置型也同時(shí)減倉，偏股型及基金倉位從71.76%降至64.95%，累計(jì)減倉6.81個(gè)百分點(diǎn)。

　　倉位再減的空間有限，是否意味著基金經(jīng)理準(zhǔn)備抄底呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查顯示，基金經(jīng)理中還是存在一定分歧。有基金經(jīng)理對(duì)當(dāng)前股市連續(xù)的下跌并不悲觀，并認(rèn)為，當(dāng)前的A股市場(chǎng)被嚴(yán)重低估，目前下跌的很大原因是過于恐慌造成的，現(xiàn)在需要的是一個(gè)契機(jī)，而這個(gè)契機(jī)取決于貨幣政策的轉(zhuǎn)向，如果下跌得以糾正，則上升的空間至少有35%。而且，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上來看，PMI、用電量、貨物運(yùn)輸量均在好轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)然，也有不少基金經(jīng)理表現(xiàn)出悲觀的態(tài)度。他們認(rèn)為，后市走勢(shì)還是取決于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和資金面的寬裕程度；而在當(dāng)前貨幣政策下，宏觀流動(dòng)性擴(kuò)張并不明顯，經(jīng)濟(jì)增長顯著回升的可能性仍然較小，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)弱增長、低通脹格局的概率較大。

　　從短期來講，有基金經(jīng)理認(rèn)為，在年底這段業(yè)績真空期里，年底資金面會(huì)較緊張，大小非解禁的壓力空前，持倉較為集中的強(qiáng)勢(shì)板塊面臨著稍有負(fù)面消息就大幅殺跌的風(fēng)險(xiǎn)，所以當(dāng)前對(duì)中小盤股持謹(jǐn)慎態(tài)度。