手游熱背后基本面考量：剛起步發展空間巨大
證券時報記者 姚波
一個剛剛起步的市場，總是有著巨大的空間和機會等待資本去捕捉，高燒不退的手機游戲無疑是市場追逐的熱點。
今年以來，掌趣科技、中青寶、北緯通信、拓維信息等該概念股遭到市場追捧，成為上半年的大牛股，上述個股今年股價均翻番，短期仍有資本不斷進入，如掌趣科技、中青寶昨日雙雙漲停，股價均創歷史新高；拓維信息在最近12個交易日就出現4個漲停板，昨日上漲5.22%，再創一年新高。
不過，基本面似乎并不在資本考慮的范圍之內。拓維信息7月1日晚修正2013年半年度業績預告，預計公司2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1860.12萬元–2325.15萬元，比上年同期下降0%-20%。此前，拓維信息在一季報中預計2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-50%~-20%。盡管預虧有所收窄，但基本面仍處于虧損狀態。
在短期看不到未來高增長的同時，概念炒作仍然是資本最為青睞的玩法之一，這也導致了上述手游概念股的換手異常高企。北緯通信今年以來的換手率達到驚人的1029.51%，拓維信息、中青寶和掌趣科技的換手率分別為939.16%、835.15%和607.43%，均大幅超過A股平均200%左右的換手率。
市場追逐的手機游戲市場無疑具有廣闊的前景，“憤怒的小鳥”累計下載量突破10億次，“水果忍者”和“神廟逃亡”累計下載量也分別達到3億次和1.7億次，都給相關公司帶來了豐厚的回報。手機的火熱除了一些原有的開發商以外，也使得A股大量傳統終端游戲、網頁游戲廠商涌入。但是，許多公司可能并不適應新時代游戲玩家的節奏，要想在火熱的市場前進中分得一杯羹并非易事。
據了解，一款手機游戲的消費周期非常之短。相對于之前大型客戶端游戲以年為周期，通常一款手機游戲的設計周期往往只有幾個月，哪怕是上述全球累計下載破億次的手游，玩膩后也少有人會再點開。一個團隊如何以創意贏得市場，在游戲周期內盡可能耐玩，又同時小步快跑更新換代，是不論新老公司、成功或摸索上路的手游企業都要共同面臨的挑戰。
此外，對巴菲特的價值投資而言，在多變的手游市場中，保持持續的創新輸出難之又難，不少企業往往缺乏可持續的成長性，這也是巴老多年不碰科技股的重要原因。即使從成長投資來看，股價的確可能和基本面有脫節的情況，但前提是企業的創新素養和經營模式的確給消費者帶來了實實在在的便利，最終也會以某種商業模式兌現盈利。如果在手游這樣一個“紅?！钡臒狒[競爭地，一直看不到實實在在的盈利進賬，當下紅火的“手游熱”很可能和當年的互聯網熱、稀土熱一樣，在市場的熱情消退后，無疑會看到一群無畏者在“裸游”。
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