昨日早盤B股指數一度大跌逾4%，跌破上升趨勢線，這也引發了對A股的沖擊，二者是否有關聯？從去年B股大跌來看，歐債危機反復、對經濟前景擔憂、美元回升等都是原因，而這同樣也是A股大跌的原因，此外，B股大跌還有國際板推出的聲音反復出現，近期B股的定位再次引發B股命運的探討，多家AB股公司已經開始或準備實施回購B股。

　　而從A股走勢來看，雖然昨日深圳成指和上證指數一度跌破上升趨勢，但又探底反彈收復。滬指重上半年線，深成指收復萬點關口。上周末，發改委啟動一批基建投資項目，雖然相關板塊反應正面，不過，仍有券商擔憂資金來源，因此，對穩增長政策效果預期不應過高。

　　B股早盤一度跌逾4%

　　昨日，兩市小幅低開，滬指開盤跌破半年線，盤中一度出現放量殺跌的慘象，深成指一度創月內新低。隨后在鐵路基建、水泥鋼鐵等板塊強勢推動下兩市股指企穩翻紅。

　　兩只滬深300ET F當天上市，低開震蕩后展開拉升，華泰柏瑞滬深300E T F漲1.17%，成交32.86億元，換手10 .45%；嘉實滬深300E T F漲1 .5 5 %，成交1 0 .3 8億元，換手5 .58%.滬深300指數漲1 .62%，成交584.12億元。在部分市場人士看來，兩只航母級指基正式交易，有望刺激及提振多頭資金入場。

　　截至收盤，滬指報2361.37點，上漲27 .82點，漲幅1 .19%，成交867.36億元；深成指報10104.1點，上漲219.14點，漲幅為2.22%，成交715.71億元。兩市交易量較上周五明顯放大。

　　股指期貨昨日也是先抑后揚。早盤低開低走，主力合約IF1206一度殺破前期低點。午盤前快速翻紅后，后延續強制，IF 1206報2598 .8點，漲1.36%.前20席位凈空持倉量由前一交易日的5918手降至4010手，空方整體減倉1521手，多方增倉154手；大空頭國泰君安領銜的傳統空方重點席位繼續減倉。

　　不過，昨日更驚心動魄的是B股指數，開盤不久就暴跌，一度跌幅超過4%.而去年B股多次上演單日驚魂，也直接影響了A股的投資情緒。從原因來看，海通證券認為，兩市B指去年持續回調，既有國際上歐債危機反復，投資者對未來經濟前景仍存憂慮的原因；也有國際板推出傳聞對滬市B股產生負面影響，加之美元回升，部分外資機構撤離的因素。近期人民幣對美元日內匯率波幅由千分之五調高到百分之一，進一步調高的波幅將促使人民幣匯率更有彈性，但是否會改變人民幣單邊升值的格局還有待觀察，目前沒有證據表明此舉措對B股會有多大影響。(來源:南方都市報 南都網)

　　持續困擾B股市場的依然是B股的定位問題，近期長安B實施了回購B股，魯泰B停牌擬回購B股，伊泰B發行H股也于近期獲批，但B股市場未來前途仍不明朗。近期證監會郭主席調研時提到B股公司發展等問題，證監會將認真研究提出解決措施，未來如有進展或對B股市場構成利好。

　　從技術上看，2325點附近是A股今年以來的上升趨勢線，2260點附近是3月底的低點，這里或出現反復，將直接考驗前低，從B股指數的先行性來看，考驗的概率偏大。

　　“政策效果預期不應過高”

　　雖然B股指數與A股有正相關性，但說不上B股是A股暴跌的直接元兇。對于A股來說，調控政策和國內經濟變化是核心焦點，外圍環境是最大的風險因素。投資者期待估值上升的主要支撐在于政策放松預期。

　　招商證券分析師陳文招認為，穩增長的國內宏觀政策正在積極出臺。由于國內經濟數據低迷，最近國家發改委加快項目審批進度，而且一批重大項目如機場、鋼鐵、新能源和節能環保等正在陸續出臺。宏觀經濟政策的基調正在發生轉向，預計項目審批，投資品采購和貸款需求等均會有所回升，并有望帶動經濟下半年出現穩重回升。

　　不過，也有券商認為，雖然政策放松預期是周期品上行的主要動力，然而一旦基本面情況沒有明顯好轉，政策預期驅動的邊際效應很可能逐步消減。

　　當前階段政策放松及刺激經濟增長的決心進一步加強，但會議以后市場的反應較為平淡，說明當前階段信號刺激對市場情緒影響較為有限，如何具體執行、實施經濟刺激政策是當前市場關注的重點。

　　華泰聯合分析師穆啟國就表示，穩增長政策效果預期不應過高。財政政策效果仍需投入資本落到實處。中央財政難以支撐起基建項目的大幅投資；依賴于地方政府配套的資金也難以完全落實。民間資本進入投資領域仍需看到確定的收益，短期動力不足；即使流入實體經濟對資本市場資金也將造成分流壓力。企業利潤率下滑，1-4月規模以上工業企業實現利潤同比下降1.6%.

　　根據上市公司年報，2011年可比口徑下A股上市公司平均投入資本回報率為6.8%，與1年期貸款基準利率大致相當；低于貸款加權平均利率。在盈利情況不容樂觀，資金成本高于預期回報的雙重背景下，企業投資意愿低迷，中長期信貸難以有效釋放。

　　此外，全球資金繼續流出股票資產。產業資本凈減持環比擴大，5月至今凈減持額創13個月新高。前5個月凈流出資金已超過240億元，凈減持規模基本抵消廣東養老保險委托投資對股市資金的正面影響。同時，本周上市申購的新股增加，也將對市場資金面構成一定壓力。(來源:南方都市報 南都網)

　　不過，這不妨礙A股的結構性機會，在民生證券看來，“經濟見底政策放松”和“通脹向下流動性好轉”，繼續看好早周期和部分中周期行業藍籌股，包括汽車、機械、煤炭、房地產等。（王濤）