36家定增謀并購(gòu)

　　為吞下鋰礦巨頭泰利森的股權(quán)，身居A股的民營(yíng)上市公司天齊鋰業(yè)祭出了最后一招兒——股權(quán)再融資。發(fā)行規(guī)模達(dá)到1.7億股、融資額度達(dá)到40億元的增發(fā)預(yù)案在端午節(jié)前浮出水面。

　　股權(quán)融資正成為中國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)外發(fā)起并購(gòu)沖刺的底牌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年以來(lái)滬深兩市至少已經(jīng)有36家上市公司以產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的名義推出了規(guī)模不等的定向融資預(yù)案，涉及股份發(fā)行量超過(guò)80億股，融資總額接近527億元。

　　以股權(quán)融資等方式獲得的巨額資金，不僅可以幫助并購(gòu)企業(yè)上演“以大吃小”、“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”或者一如天齊鋰業(yè)“蛇吞象”般的商戰(zhàn)橋段，更為重要的是，在IPO冰封超過(guò)7個(gè)月、財(cái)務(wù)自查逼退268份上市申請(qǐng)的情況下，來(lái)自已上市公司的并購(gòu)“邀約”似乎正為退出無(wú)門(mén)的PE/VC提供生機(jī)。根據(jù)清科提供的資料，2013年前5個(gè)月，有33家企業(yè)獲得上市公司并購(gòu)垂青，其中8家被并購(gòu)企業(yè)的幕后潛伏著至少16家PE/VC機(jī)構(gòu)，借并購(gòu)脫手股權(quán)的清單中不乏鼎暉投資等明星創(chuàng)投。

　　政策的風(fēng)向標(biāo)早已為2013年并購(gòu)市場(chǎng)的活躍埋下了伏筆。

　　1月22日，工信部、發(fā)改委、財(cái)政部等多部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)等九大行業(yè)和領(lǐng)域兼并重組的主要目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。《意見(jiàn)》認(rèn)為，上述行業(yè)普遍存在重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過(guò)剩和惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，而鼓勵(lì)和支持行業(yè)龍頭推進(jìn)兼并重組正是這份文件的重要使命。

　　不難發(fā)現(xiàn)，《意見(jiàn)》所提的九大產(chǎn)業(yè)均系A(chǔ)股的傳統(tǒng)行業(yè)，龍頭企業(yè)大多分布于A股各板塊中。隨后，證監(jiān)會(huì)管理層明確表態(tài)，將《上市公司并購(gòu)重組辦法》和《上市公司收購(gòu)辦法》的修訂作為2013年完善上市公司監(jiān)管制度的重要內(nèi)容，并承諾在修訂管理辦法的同時(shí)，會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)并購(gòu)定價(jià)的市場(chǎng)化以及并購(gòu)工具的豐富。

　　巧合的是，天齊鋰業(yè)海外并購(gòu)鋰礦巨頭泰利森的“買賣”正是在證監(jiān)會(huì)表態(tài)當(dāng)月敲定。監(jiān)管層對(duì)于上市公司并購(gòu)的支持讓這家民營(yíng)企業(yè)的“出海”之旅有了底氣。

　　位于澳大利亞的泰利森公司擁有目前全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最優(yōu)的鋰輝石礦區(qū)。長(zhǎng)期以來(lái)，出自這家公司三分之一的鋰礦其實(shí)都被天齊鋰業(yè)的控制人天齊集團(tuán)“消化”，兩者合作已達(dá)13年之久。在政策的支持下，天齊鋰業(yè)決定放手一搏，目光從鋰輝石礦藏轉(zhuǎn)移到了資源的控股權(quán)。天齊鋰業(yè)的并購(gòu)計(jì)劃可以幫助它從泰利森的大客戶變成控股方。這個(gè)議程早在今年3月底啟動(dòng)。按照收購(gòu)計(jì)劃，天齊集團(tuán)僅充當(dāng)“中介”，真正將接手這筆礦企股權(quán)的天齊鋰業(yè)則要盡快安排好高達(dá)10.05億加元并購(gòu)款的“出處”。

　　該計(jì)劃啟動(dòng)兩個(gè)月后，天齊鋰業(yè)推出了融資額度達(dá)到40億元的定增方案。

　　海通證券有色金屬行業(yè)的分析師劉博認(rèn)為，目前泰利森鋰精礦供應(yīng)量約占中國(guó)市場(chǎng)鋰精礦需求量的80%，此番天齊集團(tuán)注入泰利森65%股權(quán)，使得天齊鋰業(yè)不但保證了上游原材料供給的安全，更掌握了國(guó)際定價(jià)權(quán)，緩解國(guó)內(nèi)鋰礦石資源供需矛盾。關(guān)鍵是，這將益于帶動(dòng)下游“新能源、新材料、新醫(yī)藥和新能源汽車等國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。

　　劉博的意見(jiàn)流露出業(yè)界對(duì)這筆并購(gòu)的寄望，而定向增發(fā)的成敗將是推進(jìn)并購(gòu)的最后一關(guān)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至端午節(jié)，2013年以來(lái)至少已經(jīng)有36家A股公司以并購(gòu)的名義推出了規(guī)模不等的定向融資預(yù)案，共涉及股份發(fā)行量超80億股，融資總額接近527億元。

　　顯然，上市公司方面已等不及證監(jiān)會(huì)并購(gòu)新政正式落地了，以股權(quán)融資為主要推動(dòng)力的并購(gòu)正在提速。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，累計(jì)有來(lái)自滬市、深市、港交所以及納斯達(dá)克市場(chǎng)的33家中資企業(yè)在今年1至5月出手并購(gòu)，中國(guó)移動(dòng)、復(fù)星醫(yī)藥、百度、蒙牛、攜程等均榜上有名。