奇跡總是會發(fā)生在那些連續(xù)虧損的上市公司身上，尤其是已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的企業(yè)。

　　這一次，有兩家白酒企業(yè)的業(yè)績神奇大扭轉，放在白酒行業(yè)顯著衰退的大背景下，它們取得的業(yè)績是那么的耀眼，這兩家公司的名字是水井坊和酒鬼酒。

水井坊扭虧為盈顯詭異 或為保公司不退市

　　2015年 8月 15日，水井坊發(fā)布年中財務報表，稱公司已經(jīng)取得盈利，營業(yè)收入比去年同期增長了170%，達到3.8億元;另外一家公司酒鬼酒，上半年的營業(yè)收入比去年同期增長了71%，達到3億元。

　　這樣的業(yè)績增長速度，放在中國A股市場任何一家上市公司，都可以博得喝彩，但水井坊公司年中報表公布之后，股價未漲反跌，而且它的洋CEO大 米 先 生(James　Michael　Rice)鐵了心辭職不干，中間諸多蹊蹺疑問，令人無法想得明白。

　　單純從水井坊和酒鬼酒的業(yè)績數(shù)據(jù)看，中國的白酒行業(yè)似乎走出了衰退，走出了反彈甚至走向大繁榮，但是對比一下同期其他白酒公司的中期報告就知道，白酒行業(yè)其實仍然很糟糕。

　　與水井坊只有200公里之隔的四川沱牌舍得酒業(yè)股份有限公司，中期報告的業(yè)績是2015年上半年營業(yè)收入下降了14%，為6.27億元;山西杏花村汾酒股份有限公司上半年營業(yè)收入下降2.35%，為22.46億元;遠在安徽的迎駕貢酒上半年營業(yè)收入只有1%的增長，為15.3億元。

　　顯然，這些與水井坊同行業(yè)公司的同期財務數(shù)據(jù)就不那么好看了。為什么水井坊增長170%，酒鬼酒增長71%，而這些白酒企業(yè)就只有可憐的1%增長，甚至是負增長。

　　分析來分析去，才發(fā)現(xiàn)水井坊和酒鬼酒有一個共同點，就是兩者都是*ST企業(yè)，再不贏利就只能退市，這或許能一語道破玄機。

　　水井坊的全稱是四川水井坊股份有限公司(文中簡稱“水井坊”)，也是中國第一家由老外(帝亞吉歐集團，DIAGEO)全盤運營的中國白酒企業(yè)，董事會基本上都是外籍人士，CEO請的也是洋人。

　　按理說，水井坊位于中國白酒企業(yè)第二梯隊，與沱牌舍得、劍南春、杜康、汾酒等品牌處于同樣的水平，但是這些品牌都沒有出現(xiàn)水井坊式的斷崖下跌。而令人不解的問題接踵而至，其CEO大米先生，既然業(yè)績這么耀眼，苦干了兩年之后好不容易換得春天來，為什么要辭職?而且辭得這么決絕?

　　這位普通話說得極其順溜的CEO大米先生對經(jīng)濟觀察報表示，“我認為，最近兩年半，我的工作對得起股東。我來水井坊的時候，企業(yè)的情況非常糟糕，虧損得很嚴重，這兩年半，水井坊的改造幅度很大，也有很多人反對我，但是我做的工作是能夠保證企業(yè)未來的發(fā)展。現(xiàn)在來看，企業(yè)和客戶離得更近，在市場上有自己的定位，這是一種成功，水井坊今年一定可以賺錢。”

　　有一句話大米說對了，盈利是水井坊目前考驗任何一位管理層的唯一目標。問題還是，既然已經(jīng)盈利了，已經(jīng)賺錢了，大米先生為什么還要走?

　　或許從下面的話中我們可以得到一些端倪。大米說，“為了使得企業(yè)不破產(chǎn)，我必須裁掉很多人，必須壓縮我們自己的費用，那時候幾乎所有人都反對我，接受不了這種做法，但我認為我們必須這要這么做，我們減掉了三分之一的費用。這其中包括裁掉了房地產(chǎn)項目。”

　　水井坊是一個洋老板運作的中國白酒品牌，從接手之日起，業(yè)界就認為外資帝亞吉歐經(jīng)營中國白酒可能會水土不服，很不幸，這話被言中了。大米實際上已經(jīng)告訴我們，他承認水井坊的組織結構比較復雜，它主打中國傳統(tǒng)文化，99%的員工是中國人，但董事會和股東卻又是外國人，兩種不同的文化在水井坊相互碰撞。懂英文的老外不懂白酒，懂白酒的中國人不懂英文——最終沒法跟董事會溝通。

　　大米在上任水井坊之后，采用了跟市場巨頭五糧液、貴州茅臺完全不同的打法：堅持高端路線，一條道路走到黑。

　　2015年初，大米在就任水井坊總經(jīng)理時，曾對經(jīng)濟觀察報表示，他要把水井坊變成中國高端白酒的代表，而此刻，中國的高端白酒正面臨著前所未有的困境。大米彼時對媒體宣稱：“我不要賣得比我的競爭對手多，我要賺得比他們多。”

　　品牌定位的變化決定了水井坊對高端產(chǎn)品的固守。從2014年開始，水井坊發(fā)布了一系列超高端新品，其中最高級別的一款產(chǎn)品定價甚至達到了65999元。

　　而如今再看水井坊品牌策略，似乎已經(jīng)成為一個笑話：一方面它的業(yè)績增長如此之迅速，一方面它仍然戴著虧損的帽子，還有一方面，它真的很貴，比第一梯隊的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等知名品牌還要貴。

　　水井坊扭虧為盈，究竟是為了讓公司保持不退市，還是意味著白酒業(yè)從此觸底反彈，就筆者觀察，屬于前者的可能性比較大。

　　而至于未來CEO的人選，就更加暴露了大米一直以來的困惑，他說：“接下來董事會選誰當水井坊董事長很重要，如果完全不懂中國文化的老外，就會水土不服，但如果完全是中國人，也會面臨和外資方溝通的問題。”