映象新聞

　　3月12日16時(shí)15分，北京梅地亞中心多功能廳，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)將聯(lián)合舉行全國(guó)兩會(huì)記者會(huì)。

　　相比銀監(jiān)會(huì)主席尚福林、保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波，證監(jiān)會(huì)新任主席劉士余首次公開亮相全面闡述施政思路，無疑最受關(guān)注。

　　過去一年，A股大起大落。2月20日，國(guó)務(wù)院宣布任命54歲的劉士余為中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席，免去肖鋼的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席職務(wù)。

　　履新20天來，特別是最近在全國(guó)兩會(huì)上，劉士余的一言一行備受矚目。

　　3月12日，將是中國(guó)資本市場(chǎng)參與者傾聽、觀察劉士余如何面對(duì)挑戰(zhàn)的重要窗口。

　　澎湃新聞梳理目前市場(chǎng)最關(guān)注的8個(gè)重要問題，希望劉士余主席能在發(fā)布會(huì)上為投資者解惑。

　　1、注冊(cè)制改革目前的狀態(tài)和時(shí)間表

　　注冊(cè)制改革是目前中國(guó)資本市場(chǎng)的頭等大事，在當(dāng)下也最牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。顯見的是，最近幾個(gè)交易日，任何風(fēng)吹草動(dòng)都掀起了A股的波動(dòng)。

　　2015年底，全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，該決定的實(shí)施期限為兩年，決定自明年3月1日施行。

　　不過，在國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)3月5日作的政府工作報(bào)告中，并未像去年那樣直接提到“注冊(cè)制改革”，但是在當(dāng)天發(fā)布的十三五規(guī)劃綱要草案中提到“創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制。”

　　在一些機(jī)構(gòu)人士看來，這是一變化值得重視，尤其是“創(chuàng)造條件推出”，說明當(dāng)下市場(chǎng)不具備注冊(cè)制推出的條件。

　　正在進(jìn)行的兩會(huì)期間，注冊(cè)制的進(jìn)程為各方媒體追問。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸1月8日曾公開回應(yīng)，改革實(shí)施的具體時(shí)間將在完成有關(guān)制度規(guī)則后另行提前公告。證監(jiān)會(huì)將做好發(fā)行審核工作向注冊(cè)制過渡的預(yù)案，對(duì)發(fā)行審核工作作出合理安排，確保實(shí)現(xiàn)發(fā)行審核工作的平穩(wěn)銜接。

　　最新的官方消息是，3月8日中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示：“注冊(cè)制還在研究。”

　　2、如何促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展

　　今年的政府工作報(bào)告中，對(duì)資本市場(chǎng)提出“推進(jìn)股票、債券市場(chǎng)改革和法治化建設(shè)，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高直接融資比重。適時(shí)啟動(dòng)深港通。”

　　3月5日，劉士余在出席十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議湖南代表團(tuán)全體會(huì)議前首次公開發(fā)聲：首要任務(wù)就是監(jiān)管，而他的監(jiān)管思路很明確：依法監(jiān)管 ，從嚴(yán)監(jiān)管，全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實(shí)施。

　　3、金融大監(jiān)管體系如何改革

　　備受關(guān)注的“一行三會(huì)”監(jiān)管體系改革在全國(guó)“兩會(huì)”上再次受到熱議。多位政協(xié)委員發(fā)聲，建議合并“一行三會(huì)”。全國(guó)政協(xié)委員、央行副行長(zhǎng)易綱透露，“一行三會(huì)”監(jiān)管體系改革正在研究，具體什么時(shí)候推出現(xiàn)在還不確定。

　　4、救市國(guó)家隊(duì)資產(chǎn)情況，如何平穩(wěn)善后

　　2015年6月中旬股市暴跌后，被稱為“平準(zhǔn)基金”的證金公司大力掃貨穩(wěn)，從當(dāng)年7月初開始入市，直至8月14日證監(jiān)會(huì)宣布“一般不入市操作”，而后部分相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓給中央?yún)R金公司。

　　證金公司資金來源包括券商以凈資產(chǎn)出資、銀行間市場(chǎng)拆借、銀行授信（包括已發(fā)貸款）以及公司債和短期融資券等。

　　最近多家券商年報(bào)間接披露了救市資金的資產(chǎn)狀況。以光大證券為例，其共出資58億參與救市，這筆資金去年浮虧不到5%。

　　5、如何保護(hù)中小投資者

　　上證所曾披露過一組數(shù)據(jù)：散戶在交易額中所占比例高達(dá)80%以上，機(jī)構(gòu)投資者僅為15%，一般法人僅為2%。

　　證監(jiān)會(huì)也曾明確表示，“當(dāng)前A股市場(chǎng)的投資交易仍以中小散戶為主，整體趨勢(shì)交易行為特征明顯，以公募基金為代表的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者投資交易行為受市場(chǎng)趨勢(shì)影響較大，難以發(fā)揮‘市場(chǎng)穩(wěn)定器’的作用，仍是市場(chǎng)走勢(shì)的被動(dòng)接受者”。

　　劉士余在兩會(huì)期間曾表示，“我將盡自己所能，忠于中華人民共和國(guó)法律，保護(hù)廣大股民的合法權(quán)益。”

　　6、養(yǎng)老金等新增資金何時(shí)入市

　　目前，中國(guó)地方養(yǎng)老金入市已有先例，廣東、山東兩地都將部分養(yǎng)老金結(jié)余委托全國(guó)社保基金投資，但是全國(guó)性的大規(guī)模養(yǎng)老金入市仍待突破。

　　國(guó)務(wù)院去年已經(jīng)通過了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，目前正在制定相應(yīng)的配套措施和一些細(xì)則辦法。這些配套政策會(huì)陸續(xù)推出，今年會(huì)啟動(dòng)投資運(yùn)營(yíng)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，養(yǎng)老金入市規(guī)模最高為6000億元。

　　7、創(chuàng)業(yè)板會(huì)有退市第一股嗎

　　自2009年10月30日以來，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已誕生六年多。期間，并沒有哪家創(chuàng)業(yè)板公司退市。

　　而在近日據(jù)媒體報(bào)道，創(chuàng)業(yè)板有10家上市公司提示了暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)，既包括吉峰農(nóng)機(jī)這樣“資深”的創(chuàng)業(yè)板公司，也包含安碩信息這樣的“妖股”，而去年6月份就停牌的金亞科技亦在其中。

　　金亞科技是2009年首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司之一，去年6月，公司及實(shí)際控制人周旭輝因涉嫌違反證券法律法規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，如果金亞科技被證監(jiān)會(huì)最終認(rèn)定為構(gòu)成重大違法行為，公司將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股。

　　8、T+0和漲跌停會(huì)放開嗎

　　A股去年暴跌所暴露的流動(dòng)性枯竭以及今年年初熔斷機(jī)制的失敗，讓不少市場(chǎng)人士再次指出T+1和漲跌停制度不足。

　　當(dāng)然也有不少認(rèn)為都認(rèn)為，T+0和漲跌幅一旦放開，中小投資者被處于更為弱勢(shì)的地位，機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)更為明顯。