映象新聞

　　新京報訊 任職3年，多次陷“下課傳言”的證監會主席肖鋼于2月20日正式離職證監會。昨日，國務院決定，任命劉士余同志為中國證監會主席，免去肖鋼同志的中國證監會主席職務。現年58歲的肖鋼的下一站，目前尚未公布。

　　昨日上午9時許，肖鋼與即將履新的劉士余在證監會所處的北京金融街19號富凱大廈門前握手“交接”。隨后，肖鋼與現任證監會領導班子成員姜洋、李超、方星海、趙爭平、黃煒等人一一握手告別。此后，證監會官網領導一欄撤下肖鋼的資料，證監會主席更新為劉士余。對于證監會成立24年來的第8任主席，股民對任職農行董事長的劉士余期待頗多。不過，市場分析人士認為，劉士余“受命于危難之間”，依然面臨注冊制即將推出、《證券法》修訂、深港通等挑戰，中國股市的市場化、法制化、國際化改革任重道遠。

　　■ 人物

　　劉士余：

　　面臨股市改革三大挑戰

　　對于證監會成立24年來的第8任主席，股民對銀行系出身的劉士余期待頗多。出生于1961年屬牛的劉士余，似乎從名字和屬相上深得民心。股民們再次發揮才華，期待中國股市下一場“牛市雨”。

　　市場分析人士認為，劉士余出任證監會主席之后，中國股市的市場化、法治化、國際化改革任重道遠。

　　市場化

　　注冊制改革是核心

　　在眾多挑戰之中，肖鋼力推三年未完成的股票發行注冊制無疑成為新任證監會主席劉士余面臨的首要難題。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新稱，在市場化改革當中，股票發行注冊制是核心，也是監管層需要面對的“燙手山芋”。

　　2013年11月十八屆三中全會上，中央首次提出積極推進股票發行注冊制改革。在肖鋼任證監會主席期間，一直致力于推進注冊制改革。首當其沖的是修改《證券法》。12月27日，全國人大常委會會議審議通過對國務院的授權，明確對擬在上交所、深交所上市交易的股票公開發行實行注冊制度。

　　對此，證監會表示推進股票發行注冊制改革可以進一步堅持市場化、法治化取向，建立健全市場主體各負其責的體系，理順政府和市場的關系。下一步，證監會將抓緊做好配套規則的制定及其他各項準備工作，積極穩妥、平穩有序地推進注冊制改革。

　　不過，市場人士依然擔憂，對注冊制充滿期待的同時，又滋生新的問題。比如，沒有嚴刑峻法護航的注冊制難免成為造假者的天堂，各種造假公司、垃圾公司爭相上市，投資者利益難得到有效保護，到頭來成為中國股市新的問題根源所在。

　　法治化

　　《證券法》量刑是關鍵

　　堅持資本市場的法治化取向，對內幕交易零容忍是肖鋼多次公開表態并堅持的。

　　今年1月，肖鋼在2016年全國證券期貨監管工作會議上表示，要堅持市場化和法治化的方向，加強制度建設，提高監管效能，努力培育公開透明、長期穩定健康發展的資本市場。

　　對此，董登新認為，在法治化常態化的情況下，為保駕護航注冊制，未來法治化改革中，《證券法》中關于量刑定罪、打擊違法犯罪是重中之重。

　　董登新表示，過去備受資本市場詬病的資本市場犯罪成本過低，《證券法》沒有威懾力等問題或許將在新修訂的《證券法》中得到解決。新法會不會加大對犯罪分子的懲罰力度，是否讓犯罪分子牢底坐穿、傾家蕩產。

　　此前，《證券法》也被戲稱為“豆腐法”。面對中國股市的各種違法違規行為，雖然“肖鋼時代”對違法違規行為局部實行“頂格處罰”（多為60萬元），但“頂格處罰”很多時候近乎零成本，從而導致市場監管很多時候是在做無用功。

　　國際化

　　深港通如何落地受關注

　　除了市場化、法治化，國際化也是監管層一直在推進的改革。

　　2014年11月17日，滬港通落地，幾乎同時開啟了A股杠桿牛市。不過，原本計劃2015年推出的深港通，卻因為2015年6月中下旬以來的股災而被迫延期。

　　董登新告訴記者，在國際化改革方面，主要是指中國股市的對外開放，包括中國投資者走出去，還有國際板的推出。QFII、QDII是否擴大范圍，以及深港通、滬倫通、滬臺通等與國際市場接軌的措施能否落地，都取決于市場情況。

　　目前，市場人士關心深港通如何落地。按照此前計劃，深港通今年也會面世，會否帶來牛市，同時是否再度出現北火南溫的景象，也值得期待。

　　分析人士稱，盡管不少投資者對新主席寄予厚望，但A股市場的繁榮從來都不是證監會主席一個人的事。

　　肖鋼：

　　掌舵證監會3年滬指漲近26%

　　從2013年3月17日到2016年2月20日，共1070天，逾35個月。中國證監會第七任主席肖鋼自此謝幕，正式迎來劉士余時代。盡管多次被股民要求“下課”，多次陷入去職謠言，但肖鋼主政期間滬指漲幅近26%，在歷任證監會主席任職期間滬指漲幅排行榜中位列第四名。

　　任職1070天滬指漲近26%

　　肖鋼任內，上證指數從2013年3月15日收盤時的2278.4點起步，到肖鋼卸任前的2016年2月19日收盤時的2860.02點，任期內指數增長581.62點，漲幅高達25.5%。

　　其中，肖鋼任期內最高點為2015年6月12日的5178.19點，任期內最低點為2013年6月25日的1849.65點。此后，隨著IPO重啟，數百家企業完成上市融資，打擊內幕交易等違法行為，滬港通落地等多重舉措，A股開啟杠桿牛市。不過，去年6月15日至今，滬指大幅震蕩走低。

　　不過，任職期間經歷牛熊互轉并不是肖鋼獨有。幾乎每一任證監會主席都經歷了“熊牛斗轉”這樣的大幅震蕩，以及突發事件。歷任證監會主席都推出了多項股改措施。每當股市大跌時，這些股改措施往往成為質疑焦點。

　　歷任證監會主席主政期間，漲幅第一的是第二任主席周道炯任內滬指從630.91點起步，滬指大漲83%。緊隨其后的是第五任證監會主席尚福林。對于擔任時間最長的證監會主席尚福林來說，近9年時間內，滬指從1382.36點飆漲至2473.41點，漲幅高達78.9%。第三任主席周正慶位列第三，任內滬指漲幅38.1%。

　　反思股災坦承監管有漏洞

　　在肖鋼任期內，最受人關注的當數2015年下半年的“股災”。2014年起，肖鋼治下一波行情走牛，最后又在2015年演變成黑色的股災以及各部門聯手的“救市”。

　　2014年7月開始，我國股市出現了一輪過快上漲行情，至2015年6月12日，上證綜指上漲152%牛冠全球，深成指上漲146%，創業板指上漲178%。而2015年6月15日至7月8日的17個交易日，上證綜指下跌32%。

　　2016年1月16日，證監會主席肖鋼在2016年全國證券期貨監管工作會議上坦承，這次股市異常波動充分反映了我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等，也充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題。

　　遭遇最嚴反腐和監管風暴

　　肖鋼任職期間，證監會系統迎來史上最強監管，同時也迎來了證監會史上最強金融反腐風暴。在其治下，證監會系統落馬官員最多，市場上則有光大證券烏龍指遭嚴懲、中信為代表的國家隊人員和徐翔為代表的私募力量被司法機關帶走。

　　據記者統計，在肖鋼“執掌”證監會期間，先后有投資者保護局局長李量、證監會發行監管部處長李志玲、證監會發行三處處長劉書帆、證監會主席助理張育軍、證監會副主席姚剛等官員落馬。其中，“發審皇帝”姚剛是迄今為止證監會系統落馬的最高級別官員，也是去年10月底中央巡視組進駐證監會以來落馬的首位官員。

　　與此同時，證監會高層也面臨人事變動。莊心一、劉新華兩位副主席因年齡原因而退位，國務院分別任命李超、方星海接任證監會副主席。

　　2016年2月4日，中紀委網站發布消息稱，中央第七巡視組向證監會黨委反饋專項巡視情況時稱，防范廉政風險不到位，防止利益沖突機制不健全，存在滋生腐敗的隱患等問題。

　　對此，時任證監會主席肖鋼表示，證監會黨委完全贊成，誠懇接受，堅決整改。扎緊扎牢制度籠子，讓權力規范、透明運行。