當(dāng)土地市場(chǎng)面粉貴過面包，買地不如買公司的投資邏輯開始發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)資本涉足地產(chǎn)收購(gòu)，上市房企并購(gòu)整合速度加快。

　　事實(shí)上，《證券日?qǐng)?bào)》記者與多位房企高層交流時(shí)獲得了這樣的共識(shí)，靠拼招拍掛舉牌拿地?fù)Q取土地升值紅利，進(jìn)而變現(xiàn)成房企利潤(rùn)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。行業(yè)毛利率不斷下行，在成本控制的源頭，房企開始合作拿地、收購(gòu)、買地產(chǎn)股來增加土地儲(chǔ)備，并布局多元化投資，來實(shí)現(xiàn)保住利潤(rùn)紅線，進(jìn)而擴(kuò)張的戰(zhàn)略。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近三年來，房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)重組案成倍增長(zhǎng)。2015年以來，房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)案發(fā)生556宗（包括已完成與未完成交易），涉及并購(gòu)金額高達(dá)7080億元。

　　標(biāo)桿房企加速并購(gòu)

　　根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)獲悉，2017年至今，房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)案宗數(shù)為15總，涉資250億元；2016年，房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)案宗數(shù)為198宗，涉及金額為4014.83億元，同比上升43%；2015年并購(gòu)案宗數(shù)為343宗，涉及并購(gòu)標(biāo)的物價(jià)值為2815億元，同比增長(zhǎng)11%。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者也注意到，在上述并購(gòu)交易中，標(biāo)的方所屬行業(yè)雖然房地產(chǎn)行業(yè)居多，卻也并不局限于此，銀行、醫(yī)療保健技術(shù)、電子元件、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)、電影與娛樂等行業(yè)都在標(biāo)的所屬行業(yè)之列。

　　此外，其中大額并購(gòu)交易多是涉及地產(chǎn)企業(yè)之間的并購(gòu)重組，包括中信地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、保利地產(chǎn)等央企地產(chǎn)并購(gòu)重組交易。不過，相對(duì)來說，標(biāo)桿房企收購(gòu)中小房企項(xiàng)目股權(quán)的并購(gòu)案較多。

　　以融創(chuàng)中國(guó)為例，僅2016年就發(fā)起多宗收購(gòu)案，收購(gòu)交易對(duì)象包括金科股份、融科智地等；2017年伊始，又入股鏈家、樂視等企業(yè)，涉資數(shù)百億元。

　　另一家在去年晉級(jí)千億元陣營(yíng)的央企華潤(rùn)置地也在加快并購(gòu)整合步伐，以73.15億元認(rèn)購(gòu)中華企業(yè)13.99億股，將成為中華企業(yè)的第二大股東。據(jù)悉，該筆交易將為華潤(rùn)置地帶來200萬平方米土地儲(chǔ)備，其中多個(gè)項(xiàng)目位于上海黃金地段，市場(chǎng)前景良好。如果中華企業(yè)重組順利，華潤(rùn)置地將通過入股的方式，繞過供給稀缺、競(jìng)爭(zhēng)激烈的上海土地市場(chǎng)，共享位于核心地段的土地資源。

　　此外，遠(yuǎn)洋集團(tuán)、泰禾集團(tuán)等以往在土地市場(chǎng)拿過地王，懂得高價(jià)地運(yùn)營(yíng)壓力的房企明顯轉(zhuǎn)變了拿地方式，2016年以來，通過收購(gòu)存量市場(chǎng)的項(xiàng)目股權(quán)，入股前景較好的房企，合作拿地等多種方式來增加土地儲(chǔ)備。

　　泰禾集團(tuán)相關(guān)人士曾向《證券日?qǐng)?bào)》記者直言，要避免“硬碰硬”的拿地方式，通過多種手段攤薄拿地成本，是公司未來重要的拿地途徑。

　　另有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，2016年，產(chǎn)業(yè)資本流入地產(chǎn)股，地產(chǎn)企業(yè)之間的交叉持股現(xiàn)象也在加劇。“并購(gòu)一方面能為企業(yè)帶來成本相對(duì)較低的土地儲(chǔ)備，尤其一些位于一、二線城市的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，增加項(xiàng)目結(jié)算利潤(rùn)；另一方面則將提升上市公司的估值，為企業(yè)融資增加更多籌碼。”

　　近兩年并購(gòu)涉資逾7000億元

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2017年2月13日，2015年以來，房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)宗數(shù)達(dá)556宗，雖有一些失敗案例和正在進(jìn)行中尚存不確定性的并購(gòu)案，但涉及金額也已高達(dá)7080億元。

　　顯然，這意味著數(shù)百家企業(yè)涉及地產(chǎn)行業(yè)的并購(gòu)重組案，超過40%以上的同比增長(zhǎng)率，足以看出房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生的巨變。

　　無疑，地產(chǎn)大并購(gòu)時(shí)代是標(biāo)桿房企并購(gòu)擴(kuò)張的好時(shí)機(jī)，而且加快了大型房企邁入轉(zhuǎn)型過渡期的腳步。

　　同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉曾表示，有三類企業(yè)成為被收購(gòu)對(duì)象的概率較高。具體為：產(chǎn)品類型偏高端周轉(zhuǎn)率較慢的企業(yè)，其銷售壓力大；前期拿地過于激進(jìn)導(dǎo)致成本構(gòu)成較高而影響銷售資金回籠的企業(yè)，或盲目多元化擴(kuò)張，導(dǎo)致房地產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)受到影響的企業(yè)；還有一部分則是資信不太好、貸款受限的中小企業(yè)，由于難以獲得銀行貸款，因此面臨資金壓力。

　　此外，2016年，隨著國(guó)企改革的提速，一些央企吸收合并案增多，加速了千億元銷售規(guī)模企業(yè)的誕生，同時(shí)也進(jìn)一步提升了行業(yè)集中度。未來，大型龍頭房企、快速成長(zhǎng)的中型房企或?qū)⒊蔀橘Y本市場(chǎng)的青睞對(duì)象。

　　有房企高管向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，除了通過并購(gòu)?fù)袠I(yè)企業(yè)減少拿地成本外，參股投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)，包括聯(lián)合辦公等地產(chǎn)行業(yè)的新型業(yè)態(tài)企業(yè)，以及在存量房市場(chǎng)有話語權(quán)的中介企業(yè)，因其能夠盤活房企存量資產(chǎn)，也是房企未來并購(gòu)方向之一。

　　對(duì)此，易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，房企多元化布局趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯，這是企業(yè)追求“內(nèi)生式”增長(zhǎng)和“外延式”擴(kuò)張的雙輪戰(zhàn)略。