[摘要] 隨著經(jīng)濟(jì)增長壓力凸顯,房地產(chǎn)行業(yè)長產(chǎn)業(yè)鏈的意義再次受到關(guān)注,“雙向調(diào)控”意味著中央調(diào)控態(tài)度的微妙變化,局部偏冷的地區(qū)可能得到扶持。1-2月地方政府推地及成交量均有所下降,成交均價沖高回落。
隨著經(jīng)濟(jì)增長壓力凸顯,房地產(chǎn)行業(yè)長產(chǎn)業(yè)鏈的意義再次受到關(guān)注,“雙向調(diào)控”意味著中央調(diào)控態(tài)度的微妙變化,局部偏冷的地區(qū)可能得到扶持。中銀國際證券數(shù)據(jù)顯示：2014年1-2月,銷售面積和銷售均價分別同比下降0.1%和3.6%,同期投資開發(fā)增幅回落,其中新開工面積同比下降27.4%,降幅大超預(yù)期,估計(jì)有月度統(tǒng)計(jì)上報(bào)因素存在,需要繼續(xù)觀察;年初貸款偏緊,市場觀望導(dǎo)致銷售不暢,房企資金來源偏緊,也加劇了2014年房地產(chǎn)投資增速加快回落的預(yù)期。
1-2月,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金21,264億元,同比增長12.4%。其中,除利用外資同比下降43.2%外,其余資金仍同比增長,國內(nèi)貸款、自籌資金和其他資金分別同比增長24.8%、12.6%和6.3%;但各資金來源增速均有不同程度的回落,國內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金和其他資金的同比增速分別較13年全年下降8.3、76.0、8.7和22.6個百分點(diǎn)。14年中房企資金來源有所趨緊。
1月信貸投放過猛抬升銀行存貸比、存款流失、經(jīng)濟(jì)預(yù)期惡化惜貸情緒上升致使2月信貸投放受限、低于市場預(yù)期,但1-2月的信貸投放保持平穩(wěn);貨幣市場基金分流銀行存款致使1-2月存款增速大幅下滑;銀行收縮非標(biāo)導(dǎo)致非信貸類融資大幅下滑,高利率和信用風(fēng)險拖累債券融資。隨著PMI數(shù)據(jù)持續(xù)回落,表明當(dāng)前階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)走弱,投資需求不旺和銀行存貸比雙重限制,導(dǎo)致1-2月金融數(shù)據(jù)不理想。以及后續(xù)清理地方債務(wù)問題,和可能出現(xiàn)的理財(cái)同業(yè)非標(biāo)監(jiān)管加強(qiáng),以及利率市場化對銀行負(fù)債端的負(fù)面影響、金融業(yè)開放趨勢有所加強(qiáng)。
值得注意的是財(cái)政存款1-2月高于往年,可能是由于土地出讓收益高于往年造成的。而其他兩項(xiàng)：居民戶存款和非金融企業(yè)存款均有較大程度的流失,可能和近期貨幣市場基金對銀行存款的分流有關(guān)系,人民幣一般性存款余額增速為12.5%,低于M2(含一般性存款+貨幣市場基金)增速13.3%,這也恰好驗(yàn)證了貨幣市場基金以同業(yè)存款的形式回流到銀行體系,但又未被納入一般性存款,對銀行存款的分流作用。
1-2月地方政府推地及成交量均有所下降,成交均價沖高回落。1-2月40城市推地量同比下降24.9%,其中,一線同比增長2.5%,二三線同比下降28.3%;土地成交面積同比下降26.3%,其中,一線同比下降20.6%,二三線同比下降27.0%;1-2月成交均價12月同比增長66.4%,其中,一線同比增長178.2%,二三線同比增長33.4%;土地溢價率1月份沖高后2月份出現(xiàn)回落。
兩會期間,政府把14年的GDP目標(biāo)定為7.5%左右,與12-13年的目標(biāo)相同,并且政府有信心完成,這表明14年房地產(chǎn)行業(yè)將不會再承受過多政策壓力,而“雙向調(diào)控”也預(yù)示著調(diào)控結(jié)構(gòu)性放松存在可能,此外解決好“三個1億人”問題也將加快新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。
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