在爭議聲中，創業板指數再度攀上新的高峰。

　　昨日創業板指數大漲4.92%，并一舉站上3900點，本周短短兩個交易日中，創業板指數漲幅已經達到10%。

　　分析人士認為，在經濟轉型的大背景下，傳統企業盈利疲弱，新增資金更愿意配置到新興產業等成長板塊中，成長股行情迅猛發展又強化了資金的信心，賺錢效應與信心的正向循環在一定程度上加速了創業板的上漲。

　　然而，這樣的正向循環車輪會一直滾下去嗎？

　　一路疾行

　　經歷上周的巨震后，滬綜指依然沒有回到前期高點，創業板則不斷創出新高，輕松站上3900點。截至昨日收盤，創業板指數報收于3901.54點，上漲182.79點，漲幅4.92%，創業板指數在本周短短兩個交易日內漲幅達10%。主板表現也可圈可點，上證綜指昨日報收于4910.53點，上漲81.79點，漲幅1.69%，深證成指報收于17485.58點，上漲568.05點，漲幅3.36%。兩市昨日共成交19728億元，成交活躍市場情緒看漲。

　　創業板的這一輪牛市始于2012年底，創業板指數從最低585.44點起步，并在2014年2月達到階段性高點1571.4點，此后經過長達8個月的休整，重新展開凌厲的上漲。

　　2013年以來，創業板指數的漲幅明顯強于主板指數漲幅，創業板指數本輪牛市的漲幅為566%，而滬深300指數漲幅為155%。今年以來，創業板指數月線“五連陽”，年度漲幅高達165.09%。

　　藍籌與成長之間的風格預期切換在過去一段時間里屢屢出現，卻難以延續。特別是在上周的巨震之后，市場對于藍籌與成長之間的風格轉換預期再度升溫，但目前這種切換仍未實現。

　　分析人士認為，成長股投資是每輪牛市永恒的主題，在經濟轉型的大背景下，傳統企業盈利疲弱，新興產業受到資金追捧。

　　瀚信資產投研總監李君表示，每一輪牛市的主線都是成長股，比如在2005年至2007年的牛市當中，地產就是成長股的典型代表，萬科的市值當時暴漲50倍。時代背景不同成長股所屬的行業也不同，本輪牛市在國家經濟轉型的背景下展開，以創業板為主的新興產業股是上漲的主線。

　　成長股的賺錢效應也強化了資金對以創業板為代表成長股行情的認可。近期公募基金發行火爆，統計數據顯示，在過去一周內，48只新基金公告成立，一周募集1200億元，很多基金將投資主題聚焦于移動互聯網、智慧城市、“一帶一路”等。分析人士認為，創業板的賺錢效應強化了資金對成長股行情的認可，后續進來的資金又加速了創業板指數上漲。

　　瑞銀證券表示，今年以來跟蹤中小盤的基金發行明顯增多，市場需求發生變化，新發的資金在未來1-3個月有建倉需求，其偏好對板塊具有重要意義，4月新發的公募產品，配置主線集中在TMT、智能設備等。

　　爭議不斷

　　在創業板指急速走強的道路上，伴隨的是對其爭議之聲。但從近期市場表現來看，分歧并未改變其加速上行的軌跡。

　　隨著創業板指數大漲，創業板估值也在直線拉升。面對如此漲幅，部分市場人士高呼“看不懂”。

　　聚源統計數據顯示，截至昨日收盤，創業板的滾動市盈率高達150倍，中小企業板市盈率為91倍，滬深300市盈率為18倍，上證50市盈率為14倍。英大證券研究所所長李大霄表示，創業板估值過高，大股東減持行為明顯增加，未來風險較大。

　　部分機構也認為創業板漲幅偏大。上海倍霖山投資管理有限公司總經理高杉表示，其對創業板的持倉已有所降低。高杉還表示，創業板目前估值已難以支撐這么高的價格。

　　昭時投資執行合伙人李云峰指出，創業板仍存在投資機會，但隨著市場上漲過快、部分個股估值較高的，對其蘊含的一些潛在風險也應保持警惕。

　　也有部分機構依然看好以創業板為代表的成長股。李君表示，市盈率和市凈率等概念是衡量進入成熟期企業的估值指標，用來衡量創業初期的成長股顯然是錯誤的，創業板的估值更應該以總市值來衡量，創業板的總市值僅有7萬億元，比蘋果一家公司的總市值大不了太多，僅占A股總市值的十分之一，隨著經濟轉型的逐步深入，創業板的總市值無疑存在巨大增長空間。

　　廣發證券也表示，以科技互聯網、第三產業為代表的小盤股是當前時代背景下最大的成長投資主線，未來相關領域投資機會仍值得關注。（屈紅燕）