上周末，證監(jiān)會(huì)突然宣布明年1月有望重啟IPO，同時(shí)即將實(shí)施優(yōu)先股試點(diǎn)工作。兩大重磅消息在同一時(shí)間出臺(tái)，給了市場(chǎng)一場(chǎng)地震式影響。其中上證指數(shù)上下波動(dòng)劇烈，震蕩逾59點(diǎn)，日K線圖上收出一根巨大的紅十字星；深圳成指、中小板指以及創(chuàng)業(yè)板指均呈現(xiàn)出較大的跌幅，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅巨大，殺跌逾8個(gè)多點(diǎn)，為創(chuàng)業(yè)板歷史之最。同時(shí)，兩市逾400多只個(gè)股跌停的場(chǎng)面也實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　筆者認(rèn)為，IPO重啟從中國(guó)A股的歷史規(guī)律來(lái)看，常常伴隨著資金面趨于緊張的局面，導(dǎo)致市場(chǎng)聽(tīng)聞IPO就產(chǎn)生畏懼，擔(dān)憂市場(chǎng)資金面愈發(fā)緊張而紛紛離場(chǎng)，從而帶動(dòng)市場(chǎng)殺跌，迎來(lái)更多的恐慌盤(pán)出現(xiàn)。而本次資本市場(chǎng)改革將轉(zhuǎn)變成注冊(cè)制改革，意味著未來(lái)上市公司有望形成大批量上市，特別是市場(chǎng)預(yù)計(jì)在明年1月底大約將有50加企業(yè)過(guò)會(huì)上市，這樣使得自己面趨緊的預(yù)期正急劇回升。同時(shí)，注冊(cè)制改革意味著未來(lái)將會(huì)有更多的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板以及在中小板上市。所以，周一在盤(pán)面的反應(yīng)上，創(chuàng)業(yè)板與中小板指數(shù)跌幅巨大。不過(guò)，隨著IPO即將重啟的預(yù)期，創(chuàng)投類以及券商等有望形成業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)，周一受到重大利好刺激，紛紛逆勢(shì)走強(qiáng)，位居兩市漲幅榜前列。這種趨勢(shì)，短期來(lái)看，有望形成延續(xù)性。

　　同時(shí)，面對(duì)優(yōu)先股實(shí)施試點(diǎn)政策的沖擊，權(quán)重藍(lán)籌股如銀行、電力、有色等有望率先成為試點(diǎn)對(duì)象，從而刺激了銀行股等在周一走出強(qiáng)勢(shì)格局。優(yōu)先股一旦在銀行進(jìn)行試點(diǎn)，將對(duì)銀行業(yè)構(gòu)成積極影響。綜合來(lái)看，優(yōu)先股發(fā)行對(duì)銀行股構(gòu)成三大利好：一是將實(shí)質(zhì)降低核心一級(jí)充足率要求；二是大幅減輕銀行普通股股權(quán)融資壓力；三是優(yōu)先股推出將使得每年銀行內(nèi)源性風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速提升2個(gè)百分點(diǎn)。投資者可積極關(guān)注招商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、華夏銀行、北京銀行等個(gè)股。其次，對(duì)于電力板塊也存在超預(yù)期利好。目前來(lái)看，電力公司三季報(bào)業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，板塊盈利大增。目前，電力行業(yè)基本面良好，同時(shí)，壓制行業(yè)估值的電價(jià)調(diào)整政策利空風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放，三季度煤價(jià)下跌也彌補(bǔ)了本次電價(jià)調(diào)整影響，行業(yè)盈利能力持續(xù)提升，在市場(chǎng)風(fēng)格切換時(shí)，電力板塊無(wú)論從基本面還是估值，均是最具投資價(jià)值的板塊。而且，目前大型電力公司的資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在70%-80%，過(guò)高的負(fù)債率限制了企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的能力。同時(shí)，多數(shù)電力公司的市盈率維持在6-10倍，通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股可以解決融資難題，也能通過(guò)優(yōu)先股進(jìn)行收購(gòu)提高盈利能力。鑒于此，電力行業(yè)有望在盈利能力持續(xù)提升與實(shí)施優(yōu)先股試點(diǎn)的雙輪驅(qū)動(dòng)下形成良好的投資機(jī)會(huì)。

　　而因兩大重大消息出臺(tái)后，市場(chǎng)之中應(yīng)該規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的主要是前期漲幅過(guò)高的中小盤(pán)個(gè)股，特別是前期漲幅虛高的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股更應(yīng)該敬而遠(yuǎn)之。由于IPO即將重啟，而注冊(cè)制也隨后有望進(jìn)一步落實(shí)，上市公司的數(shù)量會(huì)愈加增多，而通過(guò)已經(jīng)過(guò)會(huì)的企業(yè)看，大部分是高科技概念的中小盤(pán)企業(yè)，因此，上市公司數(shù)量增多，上市融資額擴(kuò)寬，而存量資金有限，市場(chǎng)新近血液也極度缺失的背景下，前期估值偏高的中小盤(pán)股與創(chuàng)業(yè)板個(gè)股需要謹(jǐn)慎對(duì)待。（金證顧問(wèn)）