“白馬”也必須轉型升級

　　即使是稍微低于預期，雙匯發展的三季報凈利潤依然在河南的上市公司中遙遙領先，但市場，似乎并不滿意。

　　10月15日，雙匯發展公布三季報,公司實現營業收入331.5億元、營業利潤39.8億元、凈利潤31.6億元，同比增長分別為2%、10%、11.6%。由于第三季度收入和盈利均出現下滑,機構紛紛出逃。

　　同樣業績低于預期的還有好想你,第三季度公司收入和凈利潤均出現下滑,其中凈利潤下滑的幅度達88%以上,分析人士稱，“業績下滑原因在于公司處于轉型期,費用投放力度較大,新管理層上任能否使公司順利轉型需要跟蹤”。

　　三全食品雖未公告三季報，但其半年報亦不樂觀。上半年,三全食品實現營業收入22.19億元,同比增長20.11%;營業利潤0.65億元,同比下降50.27%;利潤總額0.80億元,同比下降43.72%;歸屬上市公司股東的凈利潤0.66億元,同比下降39.77%;基本每股收益0.17元,同比下降37.04%;加權平均凈資產收益率3.65%,同比下降2.66個百分點。

　　這些曾經在中國資本市場上創造過“不敗神話”的“白馬股”卻在今年集體頹色。

　　事實上，不獨河南上市公司，今年三季度，大眾消費品上市公司收入多低于預期,成本和費用影響個股利潤波動較大。

　　比如說在乳制品行業，由于受進口奶沖擊、行業競爭激化等因素影響,三元股份、貝因美等多數公司出現調整。

　　在調味品行業,中炬高新收入和凈利潤增速放緩,低于預期,費用大幅增長。涪陵榨菜第三季度收入增長依然比較穩健,但由于推廣新產品營銷費用大幅增長導致盈利負增長。

　　在植物蛋白飲料領域，南方食品和承德露露都呈現出收入增長放緩,新產品大幅增長的格局。

　　“昔日白馬股光環褪色，其原因各不相同。對于雙匯發展、三全食品這類的食品類大消費公司，經過多年高速增長后，逐漸進入轉型期，業績開始面臨嚴峻考驗，估值與股價也隨之回落。而股價的回落、情緒的謹慎進一步導致抱團機構爭相減持，由此形成負向循環。”

　　而事實上，這些“大白馬”們亦對自己的現實有著清醒的認識，轉型升級早就開始。

　　比如說，10月23日，三全食品在深交所互動易平臺表示，“公司目前推出的三全鮮食手機APP，主要支持安卓系統和IOS系統。”

　　看看，時代逼得湯圓都玩OTO了！

　　雙匯發展一方面做大國際貿易，第一批豬肉已經發往俄羅斯，另一方面，加快速度推出中高端肉制品，以適應消費者的升級要求。

　　好想你最為堅決，為了加速從生產型公司向消費型公司的轉移，石聚斌讓出了總經理的位置，聘請有著豐富市場經驗的苗國軍出任總經理。

　　高科技企業決勝產業鏈

　　普通企業是企業家的企業，優秀企業是管理團隊的企業，偉大企業一定是時代的企業。

　　在過去的20年中，資本市場孕育出了雙匯發展、宇通客車這樣一些卓越的豫企。而當我們再次走到消費升級、結構調整的十字路口，一些已經登陸資本市場的河南高科技企業，已經開始了在產業鏈上攻城略地，也許10年之后回過頭來看，今天的布局，正是他們的起步。

　　2014年前三季度，漢威電子實現營業收入2.2億元,同比增長12.7%,歸屬于上市股東凈利潤3014萬元,同比增長40.1%。

　　2014年，漢威電子進行了一系列收購。

　　5月15日，停牌4個月的漢威電子發布公告，擬通過發行股份及支付現金方式獲得嘉園環保80%的股權和沈陽金建48.91%的股權。

　　9月24日，漢威電子再斥資2647萬元并購鞍山易興51%股權，至此漢威電子的物聯網上下游產業鏈全面打通，平臺型公司雛形顯現。

　　“漢威電子將進一步打通‘終端監測+云端數據’全產業鏈，強化公司在燃氣、煤礦等領域滲透力。”一位職業投資人士指出，此外，他認為目前國內物聯網行業應用呈碎片化特征，給漢威電子提供了巨大整合空間。

　　輝煌科技同樣擴張兇猛。

　　輝煌科技2014年前三季度實現收入2.4億元，同比增長23.8%，歸屬凈利潤3096萬元，同比增長117.1%。

　　2014年8月27日，輝煌科技與飛天聯合(北京)系統技術有限公司簽署《飛天聯合(北京)系統技術有限公司增資擴股協議》,公司擬出資500萬元認購57.3623萬元注冊資本,占飛天聯合增資后注冊資本的5%。

　　“此次公司投資入股飛天聯合吹響其進軍鐵路Wifi的號角。作為國內鐵路信息化領域的龍頭企業之一,在國家鼓勵民資進入鐵路領域的大背景下,預計公司未來有望與飛天聯合進行更為深入的合作,共同分享鐵路Wifi市場這一巨大蛋糕。”安信證券股份有限公司研究員胡又文說。

　　倏忽間，創業板跨入密集并購期。截至10月28日，今年創業板市場上總計發生439起并購。

　　成立5年的創業板，歷經股市跌宕、經濟下滑等風雨考驗，已經走過孩提時代，起步走穩。一些創業板公司，利潤增速未必亮眼，但擴張速度非常快，通過對上下游的收購并購，已經形成了很強的擴張效應。運行活躍、充滿希望與打破常規、嘗試創新交織，成為創業板性格的代名詞；并購頻繁、產業新興和高新技術，正是此時創業板的特性。

　　豫企上市公司停牌多并購重組高發期

　　9月26日，輝煌科技晚間公告表示，“公司因正籌劃重大事項，相關事項尚存在不確定性，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，為避免引起公司股價異常波動，維護廣大投資者利益，保證公平信息披露，經公司向深圳證券交易所申請，公司股票自2014年9月29日（星期一）開市起停牌，待公司披露相關事項后復牌。”

　　2014年，絕對是豫企上市公司的并購重組高發年。

　　迄今為止，同樣停牌的還有中原環保和雛鷹農牧，兩公司亦稱是“正籌劃重大事項”。

　　在停牌期間，10月15日，雛鷹農牧發布公告，公司與山東新冷大食品集團有限公司簽訂合作意向書，擬采取“增資+受讓股權”的方式取得山東新冷大55%的股權。

　　山東新冷大食品集團有限公司是中國領先的“全產業鏈健康速食提供者”，目前擁有“光之良品”、“御博源”、“鮮日坊”三個品牌，產品主要覆蓋北京、上海、天津、山東等國內市場，并出口日本、韓國等國家。

　　雛鷹農牧表示，“通過此次增資與股權受讓，將其納入公司體系內，有利于進一步加強公司下游肉制品加工能力和銷售能力，豐富產品種類，擴大市場份額，提升公司整體競爭實力”。而此前，吉奧高投資于2014年9月29日增持焦作萬方股票94.82萬股，占焦作萬方總股本的0.079%。增持完成后，吉奧高投資共持有焦作萬方股票2.07億股，持股比例達到17.247%，取代中國鋁業成為焦作萬方第一大股東。

　　再往前，8月18日晚間，宇通客車發布《發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易報告書(草案)》公告，詳細披露宇通客車收購精益達方案。公告顯示，精益達自主開發電子產品，對豐富客車的電子產品采購渠道，掌握采購產品定價權，降低整車成本具有重要意義。

　　平安證券認為，宇通客車上市以來實現連續17年利潤增長,分析其中原因,投資者普遍認為公司產業鏈較競爭對手更長,對保障配件供應的質量、及時性和成本控制有重要幫助。宇通集團旗下的鄭州精益達汽車零部件有限公司功不可沒。這一優勢，在精益達裝入上市公司后，顯然將更為凸顯。

　　為啥上市公司在2014年爆發了“并購重組”的沖動？

　　九鼎德勝投資顧問有限公司董事長張保盈博士認為，并購重組是近年來政策戰略扶持重點，也是國內資本市場的關注焦點。當前和未來數年，A股上市公司必然要經歷轟轟烈烈的并購重組浪潮，“今年前9月完成的數量已超2012、2013年全年”。

　　10月24日，證監會正式發布修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》和《上市公司收購管理辦法》。證監會發言人張曉軍認為，修改兩個《辦法》有利于上市公司重組活動，服務實體經濟發展。

　　新版《重組辦法》公布，或將為如火如荼的A股并購重組再添一把火。對二級市場而言，這也意味著重組概念將創造更多的投資機會。

　　（劉方）