前5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資3.5萬億元，同比名義增長7.0%，增速比1-4月回落0.2個百分點(diǎn)。對此，中泰證券研究所首席宏觀策略分析師羅文波做客和訊網(wǎng)《中國分析師》欄目時預(yù)測，如果貨幣政策維持現(xiàn)狀或偏緊，年底房地產(chǎn)投資單月增速將再次會回到零附近甚至是負(fù)增長。而反映到宏觀層面，經(jīng)濟(jì)L型走勢恐怕是扛不住。

　　羅文波表示，央行在9月或12月如果實施寬松的貨幣政策，那么L型會維持到2017年上半年.而貨幣政策若維持現(xiàn)狀，經(jīng)濟(jì)L型下段很有可能在2017年就會往下移，具體到GDP增速下到6.5%-5%，甚至再繼續(xù)往下的空間的確存在。

　　當(dāng)前，房地產(chǎn)市場結(jié)束了上半年的躁動，出現(xiàn)放緩勢頭。羅文波認(rèn)為，在一線城市樓市銷售降溫后，二、三線城市會同步跟上。彼時房地產(chǎn)投資將回到零附近。而據(jù)上海一位房地產(chǎn)專家在兩會期間的判斷：今年的房地產(chǎn)投資增速至少為-10%。此外，基建投資一旦飽和，標(biāo)的投出去容易，卻很難產(chǎn)生現(xiàn)金流和回報率。當(dāng)出現(xiàn)這種情況，很多投資還不如買十年期的國債。

　　房地產(chǎn)投資是中國經(jīng)濟(jì)增長最主要的推動力之一。然而，一旦的房地產(chǎn)投資增速降為零，甚至呈現(xiàn)較大負(fù)增長的趨勢。這對中國經(jīng)濟(jì)增速的負(fù)面作用是不能低估的。

　　同時也出現(xiàn)一個悖論，“雖然政府和居民手中有錢，但收益率越來越低，而強(qiáng)行投資則會產(chǎn)生很大后遺癥，如現(xiàn)金流變差、固定資產(chǎn)折舊，以及一堆的壞賬、爛賬。因此，基建投資很難維持目前位置很久。”

　　不過，中國經(jīng)濟(jì)需要在“十三五”期間保持6.5%年均增長，羅文波認(rèn)為，在房地產(chǎn)投資往下走的過程中，政府往上推舉經(jīng)濟(jì)的力度會加大。貨幣政策也有較大操作空間，包括政府、居民加杠桿。

　　“當(dāng)前，在全球處于通縮的過程當(dāng)中，中國已經(jīng)通過經(jīng)濟(jì)部門加杠桿，把通縮力量打開，強(qiáng)扭到通脹里面去。”羅文波稱。