先有銀證合作、銀基合作，后有銀行開展理財資產(chǎn)管理業(yè)務試點。2013年，“大資管”時代的到來，使得以銀信合作為代表的信托公司通道業(yè)務備受沖擊。在經(jīng)歷五年高速發(fā)展后，信托業(yè)是否走到“十字路口”，迎來行業(yè)轉(zhuǎn)型？

　　今年10月，銀監(jiān)會批準部分商業(yè)銀行開展理財資管業(yè)務試點，銀行可以實現(xiàn)項目和理財資金的一一對接。這在使得銀行理財產(chǎn)品“去通道化”更進一步的同時，對信托業(yè)來說無疑又是一次沖擊。

　　“隨著政策的陸續(xù)放開，信托業(yè)跨行業(yè)的牌照優(yōu)勢將逐漸失去。”平安信托董事長兼CEO童愷在接受記者采訪時表示，隨著大資管時代的到來，信托業(yè)在通道業(yè)務方面整體費率越來越低，競爭越來越激烈。

　　過去幾年來，信托業(yè)以“銀信合作業(yè)務”為開端，漸成財富管理行業(yè)的大贏家。研究顯示，與銀行或其他金融機構(gòu)合作的通道業(yè)務，貢獻了2012年信托全行業(yè)收入的39%，是信托公司主要的收入來源之一。

　　但從2012年下半年起，券商、基金、保險等金融機構(gòu)相繼開展類信托業(yè)務，逐步削弱了信托公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢。

　　業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著資管牌照放開、渠道擴充整合等，逐步開放的監(jiān)管政策及日趨激烈的市場競爭，正逐步打破分業(yè)經(jīng)營的壁壘，通道業(yè)務正面臨著極大的不確定性，綜合化經(jīng)營成為資管機構(gòu)的共同選擇。

　　“信托業(yè)現(xiàn)有業(yè)務模式將不可持續(xù)，行業(yè)已經(jīng)走到發(fā)展的‘十字路口’。”麥肯錫全球董事合伙人徐軍認為，信托業(yè)五年高速發(fā)展的表象下隱藏著轉(zhuǎn)型的迫切需求。

　　在童愷看來，在目前情況下，“轉(zhuǎn)型”更多是要求信托公司在經(jīng)營中需要尋找合適的客戶，找到客戶的投資偏好，對風險進行充分認識。“不能什么產(chǎn)品都賣。”童愷表示，短時間內(nèi)中國特有的“剛性兌付”不會消失，信托公司必須嚴格把控產(chǎn)品風險。

　　業(yè)內(nèi)普遍認為，信托業(yè)原有的粗放式野蠻增長時代已經(jīng)過去，未來將走向深耕細作的發(fā)展時代。“國內(nèi)潛在的信托財富管理需求規(guī)模還有極大的提升空間。”中國社會科學院金融研究所所長王國剛說，找準業(yè)務發(fā)展方向，方能開采中國信托業(yè)的“富礦”。

　　《中國信托業(yè)發(fā)展研究報告(2013)》指出，私人財富管理、另類資產(chǎn)投資和新型私募投行業(yè)務，將是引領(lǐng)未來信托業(yè)發(fā)展的三個主要方向。信托公司應強化對行業(yè)投資能力、洞悉能力的建設(shè)，加深對行業(yè)的了解和發(fā)展趨勢的判斷。

　　“比如說，信托公司可以將房地產(chǎn)投資細分為住宅、辦公樓、商場，把PE投資團隊按行業(yè)分成消費、服務、清潔能源、高端制造業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等。”童愷認為，信托公司應強化生產(chǎn)平臺，突出以客戶為導向的體驗和業(yè)務模式的改造，而不是純粹做通道業(yè)務。

　　與此同時，業(yè)內(nèi)認為，信托業(yè)還應進一步建設(shè)完善風控能力、加強捕捉市場信息等。比方說資產(chǎn)證券化、土地流傳信托等。