張慎峰表示，“股指期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌”的現(xiàn)象并不存在

　　近期A股市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，投資者都想知道這背后“究竟發(fā)生了什么”。在6月29日舉行的“2013陸家嘴論壇”專題會(huì)場(chǎng)上，深交所總經(jīng)理宋麗萍對(duì)此進(jìn)行回應(yīng)。

　　“任何一個(gè)特殊事件，我建議都要認(rèn)真地回放，回放原來(lái)發(fā)生的過(guò)程是怎么樣的一個(gè)過(guò)程。”宋麗萍表示，近期的股市暴跌與流動(dòng)性問(wèn)題，值得長(zhǎng)期跟蹤和分析，剖析發(fā)生的根源，從中吸取教訓(xùn)。

　　至于具體回放和回顧哪些內(nèi)容，宋麗萍表示要回放事件發(fā)生的過(guò)程，而不是集中在暴跌那一天，以及下跌之前市場(chǎng)又發(fā)生了哪些事情。

　　“6月初銀行間利率就開(kāi)始波動(dòng)了，隨后一直到6月20日，整個(gè)過(guò)程我建議都應(yīng)該認(rèn)真回放、分析一下。”宋麗萍強(qiáng)調(diào)，預(yù)期管理和危機(jī)管理同樣重要，包括政策制定者、市場(chǎng)組織者、管理者等一定要學(xué)會(huì)穩(wěn)定預(yù)期。

　　與此同時(shí)，宋麗萍指出，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將會(huì)是貫穿未來(lái)十年的主線。但是隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不斷深入推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)體中的風(fēng)險(xiǎn)將不斷產(chǎn)生、暴露和積聚，風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái)、機(jī)制和能力必須跟上。

　　“從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，加快多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，刻不容緩?！彼嘻惼颊f(shuō)，第一，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的不確定性強(qiáng)，必須發(fā)揮資本市場(chǎng)分散決策、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)；第二，要穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的去杠桿化，必須拓展權(quán)益性資本的融資渠道；第三，資本市場(chǎng)是一個(gè)更為透明化、標(biāo)準(zhǔn)化的市場(chǎng)，有利于風(fēng)險(xiǎn)的充分暴露和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)；最后，今后利率和匯率將進(jìn)一步市場(chǎng)化，幾乎所有的企業(yè)和居民都會(huì)面臨利率和匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展也將成為必然。

　　近來(lái)市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，股指期貨引領(lǐng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的下跌。對(duì)此，中金所董事長(zhǎng)張慎峰予以反駁，稱“期貨與現(xiàn)貨的擬合度高度相關(guān)，所謂引領(lǐng)下跌的現(xiàn)象其實(shí)并不存在。”

　　“金融市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)時(shí)，股指期貨也會(huì)伴隨著出現(xiàn)一些異常的現(xiàn)象。但事實(shí)上，股指期貨作為管理現(xiàn)貨的一個(gè)有效工具，發(fā)揮的作用越來(lái)越明顯。”張慎峰表示。

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　　宋麗萍：場(chǎng)外市場(chǎng)層次要向下延伸

　　深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍6月29日在2013陸家嘴論壇(官方站 )上表示，場(chǎng)外市場(chǎng)的層次一定要向下延伸，即發(fā)展現(xiàn)在的三板市場(chǎng)、四板市場(chǎng)以及區(qū)域性市場(chǎng)。

　　談及多層次資本市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展時(shí)，宋麗萍指出，目前國(guó)內(nèi)需要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型就是提高創(chuàng)新能力，創(chuàng)新就會(huì)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)，一定要有風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)能力和共享能力的資本市場(chǎng)的支撐，所以它必須要有多層次的資本市場(chǎng)。

　　宋麗萍指出，場(chǎng)外市場(chǎng)的層次一定要向下延伸，發(fā)展現(xiàn)在的三板市場(chǎng)、四板市場(chǎng)、區(qū)域市場(chǎng)，還有VC和PE的發(fā)展。她說(shuō)，浙江是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展最發(fā)達(dá)的地區(qū)，依然對(duì)多層次資本市場(chǎng)有強(qiáng)烈的需求?？上攵?，全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)也要根據(jù)自己的現(xiàn)狀、發(fā)展的階段，為處于各個(gè)發(fā)展階段的企業(yè)提供資本市場(chǎng)發(fā)展平臺(tái)。還有，就是投資者對(duì)于場(chǎng)外資本市場(chǎng)的需求。

　　對(duì)于近日A股市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，宋麗萍表示，重要的金融事件一定要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候回放其發(fā)生的過(guò)程。現(xiàn)在關(guān)注點(diǎn)可能集中在股市下跌的那一天，那之前呢？她認(rèn)為貨幣政策透明度是比較高的，人民銀行定期都有報(bào)告，比如4月底104萬(wàn)億信貸以及M2的數(shù)據(jù) ，透明度都非常高，并且央行當(dāng)時(shí)也有領(lǐng)導(dǎo)表示要解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，信號(hào)是非常清晰的。整個(gè)過(guò)程都應(yīng)該認(rèn)真分析。

　　此外，宋麗萍還表示，預(yù)期管理和危機(jī)管理同樣重要，在整個(gè)金融市場(chǎng)當(dāng)中，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)是管理風(fēng)險(xiǎn)的，無(wú)論是政策的制定者，市場(chǎng)的組織者、管理者，一定要穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期。