來(lái)自地方財(cái)政的補(bǔ)貼，年年潤(rùn)色著上市公司財(cái)報(bào)，對(duì)那些連年虧損的公司，財(cái)政補(bǔ)貼往往能起到扭轉(zhuǎn)乾坤的作用。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月中旬，在已發(fā)布2012年年報(bào)的公司中，獲得政府補(bǔ)貼的公司占九成，累計(jì)額度約570億元，多家公司獲補(bǔ)貼超過10億元。其中，重慶鋼鐵以獲得20.02億元的額度暫居2012年度“進(jìn)補(bǔ)王”寶座。

　　已發(fā)布2012年年報(bào)公司中多家公司獲財(cái)政補(bǔ)貼超10億元

　　“2012年年報(bào)披露即將收官，盤點(diǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的各類榜單也都粉墨登場(chǎng)。十年河?xùn)|十年河西，曾經(jīng)占盡行業(yè)風(fēng)光的大佬們，如今包攬巨虧榜單前十，中國(guó)遠(yuǎn)洋虧損95億元領(lǐng)銜，十大巨頭去年一年虧掉了500億元。這邊虧錢那邊補(bǔ)，在570億政府補(bǔ)貼潤(rùn)色之下，虧損大戶在極力掩飾自身的尷尬。主業(yè)不興，上市公司紛紛另辟生財(cái)之道，或炒股、或炒”錢“，大搞副業(yè)。兩市最大散戶”金陵藥業(yè)“2012年買進(jìn)賣出的股票就達(dá)170只。”

　　A股何日告別“吃軟飯”、“撈偏門”

　　中國(guó)股市市值目前超過23萬(wàn)億元，是最直觀的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”，其指標(biāo)作用日益受到重視。每年三四月份是A股上市公司年報(bào)的集中發(fā)布時(shí)間，每到此時(shí)，股市往往隨之起落。

　　翻看A股上市公司2012年年報(bào)，處于上行行業(yè)中的企業(yè)制造著高額利潤(rùn)，而處在下行周期中的企業(yè)實(shí)現(xiàn)巨虧；這邊廂ST公司囊中羞澀變賣家產(chǎn)艱難求生，這邊廂手握重金的公司另辟蹊徑，炒股炒錢，借雞生蛋；有公司大手派現(xiàn)，如方大特鋼、雙匯發(fā)展，擁有高比例股權(quán)的大股東坐擁巨額分紅；也有公司象征性拔毛，如長(zhǎng)征電氣、大連熱電乃至中國(guó)船舶，數(shù)萬(wàn)股東分享百萬(wàn)余元，股息率幾可忽略不計(jì)。

　　無(wú)論盈利還是虧損，上市公司都少不了當(dāng)?shù)刎?cái)政的大力庇護(hù)，披星戴帽的公司乞求以財(cái)政補(bǔ)貼躲避退市，業(yè)績(jī)不俗的公司也是補(bǔ)貼榜常客，希望年報(bào)數(shù)據(jù)錦上添花。

　　抑制二級(jí)市場(chǎng)的過度投資，引導(dǎo)投資者走向價(jià)值投資，是近年來(lái)管理層大力推動(dòng)的事情。但在二級(jí)市場(chǎng)之外，股民們看到的一些上市公司的行為，似乎同樣彌漫著濃重的投機(jī)氣息，其“吃軟飯”、“撈偏門”的做法讓中小股民不吐不快。判斷一家上市公司是否優(yōu)秀，應(yīng)該看它是否有明顯的主業(yè)優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還有良好的主業(yè)成長(zhǎng)性。當(dāng)一家上市公司整日不務(wù)正業(yè)東游西逛，即便數(shù)據(jù)一時(shí)亮眼，或也難以為繼。對(duì)于這樣的公司，投資者大可用腳投票。

　　今天是本報(bào)“年報(bào)看中國(guó)”專題報(bào)道的最后一期，希望這組報(bào)道為您解讀和呈現(xiàn)一個(gè)數(shù)字化的財(cái)富中國(guó)現(xiàn)實(shí)。

　　關(guān)鍵詞·爛籌

　　十巨頭一年虧掉500億

　　截至昨天，兩市最大“敗家子”榜單公布。統(tǒng)計(jì)顯示，十大巨虧企業(yè)2012年度合計(jì)虧損金額高達(dá)497.24億元，全部為央企或地方國(guó)企。

　　遠(yuǎn)洋蟬聯(lián)虧損王

　　據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋年報(bào)，其2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入720億元，凈利潤(rùn)為-95.6億元。2011年度，中國(guó)遠(yuǎn)洋已經(jīng)虧掉了104.5億元。連虧兩年，中國(guó)遠(yuǎn)洋也因此披星戴帽，成為A股市場(chǎng)上最大規(guī)模的ST公司。

　　對(duì)于巨虧的原因，中國(guó)遠(yuǎn)洋歸咎于各種不確定性，比如運(yùn)價(jià)水平偏低、油價(jià)上漲、干散貨航運(yùn)市場(chǎng)低迷等等。

　　國(guó)企包攬十大榜單

　　中國(guó)遠(yuǎn)洋蟬聯(lián)虧損冠軍，另兩大央企中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)中冶“敗家”也不遜色。受制于鋁價(jià)低位運(yùn)行，2011年尚有2.38億元盈利的中國(guó)鋁業(yè)2012年虧掉82.3億元；中國(guó)中冶同樣首次陷入虧損，虧損額度69.5億元。截至4月26日，十大虧損企業(yè)變成清一色的國(guó)企，包括五家鋼鐵企業(yè)，其中的*ST鞍鋼去年虧損41.57億元，由于2011年已虧21.46億元，股票今年同樣戴帽；鞍鋼同門兄弟馬鋼股份、山東鋼鐵、安陽(yáng)鋼鐵、華菱鋼鐵虧損額分別為38.63億元、38.36億元、34.98億元、32.54億元。

　　不能穿越周期的藍(lán)籌實(shí)為“爛籌”

　　翻閱虧損上市公司年報(bào)，幾乎所有企業(yè)都將責(zé)任推給行業(yè)與市場(chǎng)。對(duì)此，財(cái)經(jīng)評(píng)論人士葉檀直言，行業(yè)下行雖是致虧的原因，但企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的整體錯(cuò)判同樣不能忽視。

　　葉檀認(rèn)為，所謂下行期不破產(chǎn)并非好企業(yè)的標(biāo)志，只有禁得起市場(chǎng)周期考驗(yàn)的企業(yè)才是好企業(yè)，能夠保全市場(chǎng)甚至逆勢(shì)盈利才是好企業(yè)的標(biāo)志。以往央企成為領(lǐng)頭羊，不過是托周期上升、不公平競(jìng)爭(zhēng)之福。而那些大量給予偏食的企業(yè)，在周期上升時(shí)開足馬力獲取利潤(rùn)，一旦到了周期下行時(shí)往往露出祼泳者的真面目。這樣的藍(lán)籌股，其實(shí)是爛籌股。