新證監(jiān)會主席肖鋼履任三道難題待破解
難題1>>>
IPO排隊企業(yè)仍超800家
IPO還沒有開閘，中國的股市卻早已被嚇破了膽。
長期以來，新股發(fā)審節(jié)奏過快、過度融資，導致市場嚴重“缺血”，這一直是IPO最受市場詬病的一環(huán)。郭樹清上任后，便劍指發(fā)行制度改革。“IPO不審行不行？”這是郭樹清拋向證監(jiān)會發(fā)行部官員和發(fā)審委委員的“驚人之問”。
很快，我們看到：擬IPO公司的信息預披露時間從原來的發(fā)審會前5天提前約1個月，所有排隊上市的企業(yè)和整個IPO審核流程均需向社會公示，借殼重組標準也提高到與IPO(首次公開募股)相同。隨后不久，備受市場質(zhì)疑的新股發(fā)行體制改革開始向社會征求意見。去年底，證監(jiān)會更是掀起IPO“史上最嚴財務核查”。
事實上，自去年10月10日證監(jiān)會發(fā)審委審核兩家企業(yè)IPO申請之后，新股IPO“暫停”已達半年。而最近兩周，越來越多的企業(yè)開始撤銷上市材料，放棄IPO.3月15日晚，證監(jiān)會公布的IPO審核動態(tài)顯示，3月11日至15日當周，創(chuàng)業(yè)板申請企業(yè)共有12家終止審查，達到單周終止審查數(shù)量的高峰。而今年以來，已有42家企業(yè)“知難而退”主動放棄了IPO.
盡管如此，目前排隊擬IPO企業(yè)仍超過800家。分析人士表示，新股不可能長期不發(fā)，但這么多的新股怎么發(fā)，如何疏導IPO堰塞湖，絕對考驗新一任證監(jiān)會主席的能力。
難題2>>>
養(yǎng)老金和公積金啥時能入市
過去的一年里，證監(jiān)會在引入長期資金方面取得巨大突破。RQFII(人民幣合格境外機構投資者)是郭樹清任期內(nèi)的新名詞。而且，郭樹清希望，未來QFII(合格境外機構投資者)和RQFII的額度能增加10倍。機構預測，其規(guī)模可能達到2萬至3萬億元。
在QFII和RQFII額度雙重擴容的基礎上，郭樹清還多次表態(tài)，歡迎養(yǎng)老金和公積金入市。市場人士稱，美國股市上個世紀末出現(xiàn)的大牛市，正是以養(yǎng)老金連續(xù)入市為依托的。
但如今，郭樹清走了，引入長期資金的后續(xù)工作留給了肖鋼。
難題3>>>
退市制度執(zhí)行上存落差
今年初，上交所發(fā)布《上市公司現(xiàn)金分紅指引》，明確向上市公司提出現(xiàn)金分紅比例不低于30%的指導意見，規(guī)定分紅比例低于30%的上市公司必須作出相關說明。分析人士表示，如果監(jiān)管層繼續(xù)堅持下去，A股市場的鐵公雞一定會越來越少。
但退市制度卻需要進一步完善。郭樹清履新一個月后，A股退市制度就正式公布，并于2012年年中面世。然而，頗令投資者失望的是，退市制度在執(zhí)行上存在巨大的落差。“目前仍在交易中的這些ST股，新政給它們帶來的壓力并不是很大。”
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，在新退市制度安排中，暫停上市的復牌標準偏低，同樣，退市公司重新上市的標準也很低，“這些標準過低的條款是否會導致新退市制度再次形同虛設？”董登新說，未來，監(jiān)管層有必要提高暫停上市的復牌標準及退市公司重新上市的標準。只有如此，垃圾股的股價才能徹底回歸，A股估值標準也才能有尊嚴地恢復正常。
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