1月2日，針對(duì)退市新政實(shí)施過(guò)程中存在的“該退未退”，股指期貨設(shè)計(jì)以及PE內(nèi)幕交易所帶來(lái)的“做空”，以及大小非解禁高峰帶來(lái)的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)投保局向投資者一一“答疑解惑”。

　　關(guān)鍵詞：退市

　　退市制度改革已經(jīng)實(shí)施，然而深交所16家暫停上市企業(yè)只退了2家，凈資產(chǎn)為負(fù)的公司也將恢復(fù)上市，是否存在“放生”？

　　投保局表示，滬深證券交易所對(duì)新規(guī)則發(fā)布前已經(jīng)暫停上市的18家公司，根據(jù)原規(guī)則作出恢復(fù)或終止上市的決定，這意味著證券交易所在審議這18家公司恢復(fù)上市申請(qǐng)時(shí)，暫不考慮新規(guī)則中的新增退市指標(biāo)，例如凈資產(chǎn)為負(fù)。證監(jiān)會(huì)將對(duì)交易所的工作進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，堅(jiān)決防止所謂“放生”、“該退未退”等情形的出現(xiàn)。

　　而對(duì)可能出現(xiàn)的散戶購(gòu)買股票退市問(wèn)題，投保局指出將通過(guò)加強(qiáng)退市信息披露，讓投資者在退市整理期內(nèi)盡可能處理手中的股票，而在上市公司股票終止上市后，投資者可以轉(zhuǎn)入全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)系統(tǒng)或其他符合條件的場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　關(guān)鍵詞：股指期貨

　　股指期貨設(shè)計(jì)不完善造成機(jī)構(gòu)操作市場(chǎng)，做空股市，是否能出臺(tái)限制放空的政策？

　　投保局解釋道，機(jī)構(gòu)投資者賣空股指期貨并不代表其看空、做空股市，而可能是其資產(chǎn)保值、平滑股市波動(dòng)的保護(hù)措施。我國(guó)對(duì)股指期貨實(shí)施了一系列嚴(yán)格的內(nèi)部防控措施和制度，如推行賬戶實(shí)名制、投資者適當(dāng)性制度，嚴(yán)把開戶關(guān)，防止分倉(cāng)行為和違規(guī)資金流入等等，機(jī)構(gòu)投資者很難利用股指期貨操縱股市。

　　若對(duì)做空和做多力量實(shí)行差異政策，將導(dǎo)致市場(chǎng)多空力量失衡，促使機(jī)構(gòu)投資者增加股票市場(chǎng)拋售的壓力，加劇市場(chǎng)波動(dòng)，不利于市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。事實(shí)上大家談到的“限制做空”，主要是指限制具體股票的單向賣空，與股指期貨無(wú)關(guān)。

　　關(guān)鍵詞：內(nèi)幕交易

　　去年以來(lái)一直在提倡反對(duì)內(nèi)幕交易，那么PE腐敗算不算是內(nèi)幕交易？

　　投保局指出，PE腐敗這一概念，目前在立法層面尚無(wú)明確界定，理論研究也未完全形成統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，但一般均認(rèn)可PE腐敗是發(fā)生在公司上市前的問(wèn)題，不涉及前文所述的內(nèi)幕信息。

　　因此，按照內(nèi)幕交易的法律定義，PE腐敗不屬于內(nèi)幕交易的范疇。但需要指出的是，PE腐敗對(duì)證券市場(chǎng)健康發(fā)展十分有害，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決予以杜絕。

　　關(guān)鍵詞：大小非解禁

　　如何應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板解禁高峰？

　　新股發(fā)行一直不停，大小非解禁也源源不斷，首批創(chuàng)業(yè)板股票大股東解禁對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)并不公平，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)更是災(zāi)難，是否能夠采取措施控制一下？

　　投保局表示，限售股解禁可能會(huì)在一定程度上影響投資者的心態(tài)，但作為決定股票投資價(jià)值的上市公司的基本面、業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性并未出現(xiàn)大的變化。事實(shí)上，“解禁”并不等同于“減持”。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年11月30日，創(chuàng)業(yè)板前28家公司解禁后實(shí)際可上市流通的股份市值為42.04億元，占創(chuàng)業(yè)板總市值的0.57%，且未出現(xiàn)大規(guī)模減持情況。

　　此外，限售股解禁將對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生“災(zāi)難性”影響的判斷依據(jù)不足。監(jiān)管部門鼓勵(lì)大小非長(zhǎng)期持有公司股份，并通過(guò)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅、推動(dòng)相關(guān)政策完善等措施，倡導(dǎo)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，并鼓勵(lì)大小非通過(guò)大宗交易等適當(dāng)形式減持，減少對(duì)市場(chǎng)的直接沖擊。