繼諾安雙利之后，中海惠裕純債分級(jí)發(fā)起式基金延長(zhǎng)募集期。

　　作為今年的創(chuàng)新品種，發(fā)起式基金似乎雷聲大雨點(diǎn)小。繼諾安雙利之后，中海惠裕的發(fā)行亦陷入延募。而將發(fā)起式基金與同類型非發(fā)起式產(chǎn)品相比，后者規(guī)模幾乎完勝前者。由此可見，對(duì)于基金公司真金白銀的資金參與，投資者并不在乎。

　　中?；菰７旨?jí)式延募

　　中?；鸸窘衲臧l(fā)行3只新基金，其中兩只都遭遇延募，且分別創(chuàng)下發(fā)起式和保本型基金今年首募最長(zhǎng)用時(shí)。盡管今年基金發(fā)行市場(chǎng)火爆，新基金首募規(guī)模和數(shù)量均創(chuàng)下歷年新高，但這也是相對(duì)的，許多和中?；鹨粯拥闹行⌒突鸸井a(chǎn)品發(fā)行仍掙扎于首募下限，甚至延募。

　　12月20日，中?；菰＜儌旨?jí)發(fā)起式公告延長(zhǎng)募集期。該基金于11月28日開始募集，原定認(rèn)購(gòu)截止日為12月21日，后決定延長(zhǎng)3日至12月24日，即中?；菰Ｊ啄紩r(shí)間暫為40天，這在今年發(fā)起式基金首募中用時(shí)最長(zhǎng)。

　　這也是今年的創(chuàng)新品種發(fā)起式基金的第二次延募。上一次是諾安雙利發(fā)起式基金，其原定募集時(shí)間為10月22日至11月16日，后延長(zhǎng)至11月23日，累計(jì)首募時(shí)間為33天。在延募之后，諾安雙利首募規(guī)模為13.97億元。但也有提前結(jié)束募集的發(fā)起式基金，鵬華中小企業(yè)債即在前15個(gè)發(fā)行日中募得約9.87億，接近10億上限，于是提前結(jié)束募集。

　　中?；鸸玖硪恢谎幽嫉幕馂橹泻１１荆鋵⑹啄紩r(shí)間延長(zhǎng)14天，發(fā)行期達(dá)到40天，創(chuàng)下今年保本型基金發(fā)行最長(zhǎng)用時(shí)，但首募規(guī)模僅為4.75億份，在今年已成立的13只保本基金中排位倒數(shù)第二，并且遠(yuǎn)低于平均首募規(guī)模18.29億份。

　　中海上證380則是中海基金公司今年成立的首只基金，首募26天，成立于3月27日，但首募規(guī)模僅為2.67億份。不過今年指數(shù)型基金首募規(guī)模普遍偏低，多達(dá)13只首募不足3億份，嘉實(shí)、華泰柏瑞旗下兩只滬深300ETF首募分別過百億和兩百億份只是特例。

　　權(quán)益類發(fā)起式雙方遇冷

　　發(fā)起式基金的成立背景，是在基金業(yè)績(jī)巨虧卻管理費(fèi)照收，投資者怨聲載道之下火線上馬的——2011年基金虧損5004億元，這是基金業(yè)歷史上僅次于2008年的第二大虧損年度；但基金管理費(fèi)收入僅下降4.48%，達(dá)到288.64億元，虧損額與管理費(fèi)再次被同置比較，這使得投資者對(duì)于管理費(fèi)旱澇保收的不滿達(dá)到高峰。而基金公司一方面表達(dá)了基金合同規(guī)定的無奈，一方面也向投資者傳達(dá)了同甘共苦的善意。對(duì)此并非沒有解決的辦法，今年管理層便借鑒了國(guó)外種子基金模式，提出發(fā)起式基金概念：“發(fā)起式基金使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員或基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購(gòu)基金的金額不少于1000萬元人民幣，且持有期限不少于3年；基金募集份額總額不少于5000萬份，基金募集金額不少于500萬元人民幣；基金份額持有人的人數(shù)不少于200人”。

　　而從發(fā)起式基金的背景來看，顯然針對(duì)的是權(quán)益類產(chǎn)品。但基金公司卻普遍葉公好龍，推出固定收益類發(fā)起式產(chǎn)品，甚至將短期理財(cái)也納入其中。同時(shí)，專家普遍認(rèn)為發(fā)起式基金對(duì)于新基金公司及中小型基金公司來說不失為良好的發(fā)行契機(jī)：拼不過渠道，可以拼業(yè)績(jī)拼信心。目前已成立的僅有的兩只權(quán)益類發(fā)起式基金，正好來自于新基金公司國(guó)金通用和安信，分別是國(guó)金通用國(guó)鑫靈活配置以及安信平穩(wěn)增長(zhǎng)。那么，發(fā)起式基金是否真的能夠喚起投資者的信心呢？數(shù)據(jù)顯示遠(yuǎn)非如此。

　　按照數(shù)據(jù)分類，國(guó)金通用國(guó)鑫靈活配置既是發(fā)起式基金，也是偏股型基金。今年已成立的8只偏股型基金平均規(guī)模為9.49億份，而國(guó)鑫靈活配置僅有1.79億份，毫無疑問墊底。而平衡混合型基金今年僅成立安信平穩(wěn)增長(zhǎng)，首募規(guī)模也僅為2.06億份，市場(chǎng)認(rèn)同度也不高。

　　但兩家公司已經(jīng)為此拼足全力，幾乎傾全公司之力積極認(rèn)購(gòu)：國(guó)鑫靈活配置高管認(rèn)購(gòu)200萬份，占比1.12%；基金經(jīng)理等人員認(rèn)購(gòu)50萬元，占比0.28%；股東認(rèn)購(gòu)850萬元，占比4.76%；三方認(rèn)購(gòu)合計(jì)1100.16萬元，占比6.16%。同樣的，安信平穩(wěn)增長(zhǎng)股東認(rèn)購(gòu)1000萬，基金經(jīng)理認(rèn)購(gòu)99萬，高級(jí)管理人員、基金投資和研究部門負(fù)責(zé)人認(rèn)購(gòu)237.55萬，其他基金經(jīng)理等投資管理人員認(rèn)購(gòu)125.51萬。

　　由此可以看出，權(quán)益類發(fā)起式產(chǎn)品不僅基金公司不愿推，投資者參與熱情也不高，甚至遠(yuǎn)低于同類非發(fā)起式產(chǎn)品，處于雙面遇冷的境地。

　　固收發(fā)起式亦缺乏熱情

　　固定收益類亦是如此。即便基金公司發(fā)起式參與固定收益類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)意義不大，因此投資者也并未跟風(fēng)該類產(chǎn)品。

　　本次遭遇延募的中海惠裕即如是。中?；鹱再?gòu)達(dá)2000萬，其中惠裕A和惠裕B份額各1000萬，這在發(fā)起式基金認(rèn)購(gòu)金額上已是最高，但未能打動(dòng)投資者。而其余10只固定收益類發(fā)起式基金，均由基金公司固有資金認(rèn)購(gòu)1000萬元便宣告發(fā)起式成立，基金高管、基金經(jīng)理并未出資參與。

　　細(xì)分11只固定收益類發(fā)起式產(chǎn)品，按投資類型劃分，混合型二級(jí)債基兩只，中長(zhǎng)期純債型4只，貨幣型4只，封閉式1只。

　　4只中長(zhǎng)期純債型發(fā)起式基金為易方達(dá)中債新綜合、富國(guó)純債、國(guó)聯(lián)安中債信用債、嘉實(shí)純債，平均首募規(guī)模為12.77億份。而31只中長(zhǎng)期純債基金平均規(guī)模為33.49億份，遠(yuǎn)超發(fā)起式產(chǎn)品。

　　4只貨幣型發(fā)起式基金，工銀瑞信14天理財(cái)、大成理財(cái)21天、中銀理財(cái)、長(zhǎng)盛添利60天理財(cái)平均首募規(guī)模為45.29億份；而38只貨幣型基金平均規(guī)模為73.19億份，即發(fā)起式貨幣基金同樣遠(yuǎn)低于平均規(guī)模。

　　16只封閉式債基平均首募規(guī)模為10.29億份，而鵬華中小企業(yè)債發(fā)起式則為9.92億份，受限于規(guī)模上限而略低于平均水平。

　　唯一略占上風(fēng)的是混合二級(jí)債基，兩只混合二級(jí)債發(fā)起式基金諾安雙利和天弘債券型發(fā)起式，平均規(guī)模為23.75億份；而20只混合型二級(jí)債基平均首募規(guī)模為22.84億份。