政策轉(zhuǎn)型有望助貨幣基金收益持續(xù)上行
今年來股弱債強(qiáng)的整體格局以及穩(wěn)中偏緊的資金面，為貨幣基金帶來前所未有的投資機(jī)遇，年度收益有望刷新歷史記錄。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月30日，納入統(tǒng)計(jì)的79只貨幣基金今年來平均回報(bào)率達(dá)3.61%，超過去年全年3.58%的歷史巔峰收益均值，相當(dāng)于當(dāng)前活期利率(0.35%)的10倍有余。其中包括四屆金牛貨幣基金—嘉實(shí)貨幣(3.87%)在內(nèi)的59只貨基年內(nèi)凈值增長率超過3.5%，占比超7成。業(yè)界預(yù)計(jì)到年底，在資金面趨緊的態(tài)勢下，貨幣基金有望創(chuàng)出歷史新高，年化收益率超10倍活期將成常態(tài)。
日前央行行長周小川表示，目前中國經(jīng)濟(jì)處轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)過熱傾向往往多于通縮傾向，貨幣政策需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹。而在穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)下，資金利率緊平衡的態(tài)勢有望持續(xù)，貨幣市場利率在12月季節(jié)性因素影響下難以大幅回落。
嘉實(shí)貨幣基金經(jīng)理魏莉在三季報(bào)中也預(yù)計(jì)，4季度市場流動性將比3季度有所好轉(zhuǎn)，但是幅度有限，因?yàn)檠胄幸恢卑芽赝浺暈槭滓繕?biāo)，在貨幣政策方面維穩(wěn)意圖明顯，放松工具的使用非常謹(jǐn)慎。而如果央行不采取降準(zhǔn)以長期釋放流動性，市場資金面偏緊狀況難以從根本上改善，央行每周的短期逆回購滾動操作仍是影響市場資金狀況的關(guān)鍵，不排除市場出現(xiàn)階段性的資金緊張。
考慮到跨年資金的需求，銀行間利率年末震蕩向上的概率較大，而隨著央行短期貨幣政策持穩(wěn)，降息、降準(zhǔn)等預(yù)期落空，流動性穩(wěn)中有緊，多重因素推動貨幣基金收益率穩(wěn)步提升。而且貨幣基金歷來都有歲末上揚(yáng)的規(guī)律，目前距年關(guān)僅剩一月有余，未來其收益持續(xù)上行將是大概率事件。歷史數(shù)據(jù)顯示，從2005年至2012年的春節(jié)前后3個月，貨幣基金的期間年化收益率基本都高于之前9個月的年化收益，8年中有6年符合這一規(guī)律。
綜合看來，無論是從跨年行情還是絕對收益空間，貨幣基金收益率在年末具有顯著的投資優(yōu)勢，適宜作為打理閑置資金的跨年“裝備”。具體到持“貨”秘笈上，理財(cái)人士建議投資者可選擇具有規(guī)模收益優(yōu)勢、議價(jià)能力較高、流動性較好、歷史業(yè)績持續(xù)優(yōu)異的貨幣基金。
作為國內(nèi)貨基“元老”的嘉實(shí)貨幣基金，自2005年成立以來每年均獲得正收益，年化收益超過3%，目前資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定在百億之上，規(guī)模優(yōu)勢明顯，有利于控制組合流動性風(fēng)險(xiǎn)，在安全性和流動性基礎(chǔ)上追求收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月30日，嘉實(shí)貨幣今年來總回報(bào)達(dá)3.87%，放眼長遠(yuǎn)，其過去五年和成立以來總回報(bào)均在同期可比的貨幣基金中位居前十。
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