改革預(yù)期提振 強(qiáng)勢格局料延續(xù)
上證K圖
上周市場出現(xiàn)強(qiáng)勁回升,我們認(rèn)為改革預(yù)期顯著增強(qiáng)和對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào),打消了投資者的擔(dān)心,是扭轉(zhuǎn)市場情緒的關(guān)鍵。從投資機(jī)會(huì)看,主要看好低估值的周期性大盤藍(lán)籌股,部分超跌的優(yōu)質(zhì)成長股、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、美麗中國等主題機(jī)會(huì)也可關(guān)注。
穩(wěn)增長政策打消
經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑悲觀預(yù)期
上周的政治局會(huì)議對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了定調(diào),穩(wěn)增長與促改革并重,打消了投資者的疑慮,扭轉(zhuǎn)了投資者疲弱的情緒,增強(qiáng)了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)和資本市場的信心。
會(huì)議強(qiáng)調(diào),要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,著力提高針對(duì)性和有效性,適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合。在投資方面要穩(wěn)定投資增速優(yōu)化投資結(jié)構(gòu),繼續(xù)嚴(yán)格控制“兩高”和產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目擴(kuò)張。在消費(fèi)方面要擴(kuò)大國內(nèi)需求加快培育一批拉動(dòng)力強(qiáng)的消費(fèi)新增長點(diǎn)。這打消了投資者對(duì)明年經(jīng)濟(jì)大幅下滑的擔(dān)憂,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性意味著經(jīng)濟(jì)能夠保持適度增長,沒有因?yàn)楦母锒鲆暯?jīng)濟(jì)增長。
另一方面,會(huì)議也要求加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),發(fā)揮自主創(chuàng)新對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的帶動(dòng)作用,支持企業(yè)牽頭實(shí)施產(chǎn)業(yè)目標(biāo)明確的國家重大科技項(xiàng)目,推進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)兼并重組、扶優(yōu)汰劣等。要有序推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化。這與城鎮(zhèn)化的大趨勢密切相關(guān),我國戶籍人口城鎮(zhèn)化率只有35%,進(jìn)一步增長的空間還很大。每一個(gè)百分點(diǎn)的城鎮(zhèn)化率,對(duì)應(yīng)的都是上千萬人口以及數(shù)以萬億元計(jì)的投資和消費(fèi),新型城鎮(zhèn)化值得憧憬。這就釋放了強(qiáng)力改革的信號(hào),沒有因?yàn)樵鲩L而忽視了改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
重點(diǎn)關(guān)注成交量變化
從市場運(yùn)行趨勢判斷,可能出現(xiàn)如下走勢:先上漲至2100點(diǎn)上方再小幅回調(diào),但不創(chuàng)新低,隨著年底資金壓力的緩解,新年繼續(xù)上行;上周的放量上漲最重要的意義在于短期封殺了市場大幅下跌的空間,市場情緒得到改善。本周市場主要關(guān)注市場成交量的變化。
成交量的大小代表了市場的強(qiáng)弱,經(jīng)過幾天的大漲,部分股票已經(jīng)有了15%的收益,部分看不清后市或謹(jǐn)慎的投資者可能兌現(xiàn)觀望,導(dǎo)致市場小幅修正。前期市場在滬指2100點(diǎn)上方堆積了較多的籌碼,成為股指持續(xù)上行的阻力。能否突破前期阻力,要看是否有較多的新資金進(jìn)場,成交量能否持續(xù)放大,至少不能有明顯的縮量。如果明顯縮量,則短期可能受阻,但從中期角度看,市場總體保持偏強(qiáng)格局的可能性更大。從影響市場情緒的風(fēng)險(xiǎn)因素看,限售股解禁、IPO堰塞湖等引致的資金壓力仍需密切關(guān)注。
從投資思路看,主要還是關(guān)注低估值藍(lán)籌股,以周期股為主。不管是從經(jīng)濟(jì)回升、估值,還是城鎮(zhèn)化憧憬的角度,低估值周期藍(lán)籌都是主要的受益品種,如金融、地產(chǎn)、建筑建材、石化、汽車等;其次是主題性的投資機(jī)會(huì),如美麗中國、海洋強(qiáng)國、智慧城市、資源價(jià)格改革、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等;再就是前期超跌的優(yōu)質(zhì)成長股,沙里淘金,已經(jīng)可以找到少部分值得長期投資的品種了。
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