復星醫藥董事長陳啟宇昨日透露，目前復星醫藥已引入的基礎投資者包括，美國保德信（Prudential Insurance Co. of America）、世界銀行旗下的國際金融公司（IFC），兩家分別認購了5000萬及2500萬美元。

　　復星醫藥董事長陳啟宇（中）、副董事長姚方（左）、董秘喬志城出席昨日的發布會。

　　10月16日，上海復星醫藥（集團）股份有限公司（600196.SH）在香港公布了其H股發行計劃，并進行了首日路演。

　　復星醫藥此番計劃在港發售3.36億股，其中國際發售與香港發售的比例為90%：10%，同時可超額分配股份數約為5000萬股。以最高作價13.68港元（1港元約合人民幣0.81414元）計算，復星醫藥此次募資最多可達52.8億港元（約合43億元人民幣）。這一募資規模超過外界此前預計的約45.8億港元。

　　按計劃，復星醫藥將于10月17日至10月22日在香港公開發售，并于10月30日公開買賣，股份代號為02196。

　　一旦上市成功，復星醫藥將成為繼上海醫藥（601607.SH）后，內地第二家“A+H”掛牌醫藥企業。

　　港股試金石

　　復星醫藥赴港上市的啟動時間此前數度推遲。

　　今年7月，復星醫藥還曾發布公告稱，將H股上市相關決議的有效期延長，并解釋此舉是為使A股股東利益最大化，將根據境外資本市場狀況擇機發行H股股票。

　　復星醫藥董事長陳啟宇昨日稱，上市的計劃主要是依照程序審批的節奏來進行的，同時也考慮到市場行情因素。

　　國泰君安國際首席策略員蔣有衡認為，現階段香港股市已從最差情況走出，股市正在向上走，此時發新股“贏”的幾率要大得多。而此前，“低迷市場未必給得了復星醫藥想要的價格。”

　　復星醫藥此番開出的最高作價為13.68港元，最低為11.8港元。

　　知名醫藥投資人姜廣策稱，從國內“A+H”上市企業看，H股的股價多低于A股，所以現在最高作價與A股價格相當，是合理的，若高出A股股價太多，便很難發售了。

　　復星醫藥A股昨日收平，報10.92元。

　　蔣有衡介紹，新股招股情況取決于兩個因素，一是公司原有的業績，二是其IPO的定價，而給出一個具備吸引力的定價尤為重要。

　　錦宏基金港股研究員錢亞龍稱，目前的作價除了參考A股市場的情況，更可能體現的是復星醫藥對國際資本市場的估計。

　　陳啟宇昨日透露，目前復星醫藥已引入的基礎投資者包括，美國保德信（Prudential Insurance Co. of America）、世界銀行旗下的國際金融公司（IFC），兩家分別認購了5000萬美元及2500萬美元。

　　蔣有衡認為，在港股當下的市況下，復星醫藥如果能夠達到最高的募資額，將是很不錯的，而且這很可能帶動港股的新股市場。因為今年很長一段時間，都沒有出現大體量的新股了。

　　復星醫藥的IPO計劃正值香港IPO交易清淡之際。以新股發行量計，過去三年香港一直是全球最大的上市地。但今年全球規模最大的兩筆IPO交易主角——Facebook和日本航空大幅跌破發行價之后，全球投資者人氣愈加謹慎，而全球經濟形勢也比較低迷，這些因素導致香港IPO交易量不斷下滑。

　　復星醫藥的“藥味”

　　復星醫藥擁有“復星系”擅長投資的特點。

　　據介紹，此次復星醫藥在港上市募得的資金，48%份額將作為以后公司的并購資金，19%將用于研發平臺的建設，其余資金用于現有主業拓展和補充流動資金等。

　　有業內人士稱，很多醫藥行業研究者都沒有把復星醫藥當作純粹醫藥公司，更像是投資公司，只不過復星投資的目標多為醫藥類企業，而且有時候外界分不清戰略投資還是單純財務投資，因為復星醫藥對這些企業直接介入度不高。

　　復星醫藥方面并不認可這種說法。陳啟宇昨日解釋稱，復星醫藥對下屬企業的控制，并不一定通過直接派駐人員等方式進行。對于旗下公司，復星醫藥總部會制定大的發展藍圖，包括戰略方向、目標市場等，而且復星醫藥對整個公司的研發平臺與銷售渠道等都進行了整合。“戰略投資指我們持有少數權益，我們一般傾向于收購目標公司的大多數股權。”

　　根據復星醫藥的2011年年報，除了國藥控股（01099.HK），復星醫藥還投資了11家上市公司，包括東富龍（300171）、濱化股份（601678）等，其中有9家是作為發起人介入。

　　陳啟宇昨日稱，未來復星醫藥將逐步轉移對其他行業的投資，戰略轉移到“聚焦主業”上來。

　　復星醫藥此前已開始對一些非醫藥資產進行剝離。

　　復星醫藥發布的上市預覽材料顯示，該公司的業務主要包括制藥、藥品分銷及零售、醫療服務等。其中，今年上半年，制藥分部的外部收入占同期該公司總收入的近六成。

　　“其實企業‘藥味’是否濃重，并不是此次H股投資者考慮的主要因素。”一醫藥行業投資人士說。

　　但醫藥股的身份或許可為復星醫藥此次IPO帶來利好。

　　蔣有衡稱，在股市不好時，醫藥股的表現尚可，投資者會對這類企業抱有更多期待。

　　財報顯示，復星醫藥整體收入復合年增長率于2009至2011年達到29.3%，毛利的復合年增長率則達到40.3%。預計2012年凈利潤增長27.8%。