本周滬深交易所債券市場行情略顯平淡，四大債指中略微看好的國債指數，在本周三下午出現較大變化，使得原來走上的國債行情以一根中陰線收盤，再次跌破5日均線，也使得原來唯一看好的債券品種同樣遭到空方打壓。如此一來，整個債券市場無一亮點，預計債券市場將在弱勢格局中走向新年。

　　由于年底前的效應，本周資金面開始進入到12月下半月的慣性趨緊階段，機構為滿足年底大考，還是會繼續高成本攬儲。在周初進行了法定準備金的補繳后，資金面其實已比上周明顯收緊，銀行間回購利率紛紛上浮，交易所回購亦居高不下，這均顯示出資金緊張有蔓延擴張的態勢。當前資金成本并不具備較長的持續性，預計本周后半周資金成本會逐步下行。但在明年1月，由于春節臨近，流動性仍有再度收緊的風險。

　　近段時間債市熊態暫時還看不到終結跡象，但考慮到當前債券收益率已經處于高位區域且未來經濟增長和貨幣政策仍有一定的不確定性，債券市場繼續調整的空間或已有限，估計未來或更多以震蕩為主，且可能會依托貨幣政策變化而出現較好的波段性操作機會。

　　本周債券市場的熱點是國家開發銀行到上海證券交易所試點發行政策性金融債。繼2010年上市商業銀行進入交易所債券市場之后，我國債券市場互通互融進程又邁出了實質性的一步。這意味著，通過上交所的交易平臺，個人投資者也可以投資準主權信用的債券品種。而在此之前，國開債僅在銀行間市場交易。今年11月銀監會批復，國開行2015年底之前發行的金融債券風險權重為零，直至債券到期，并視同政策性金融債處理。今年債信一次性批復展期兩年，進一步鞏固了國開債準主權的信用地位。

　　據公開披露的信息，國開行首批擬于近期發行不少于100億元固定利率債券，包括2年期、5年期兩個品種，面向上交所各類機構和個人投資者發行。債券采取招標方式公開發行，承銷團由47家金融機構組成，其中包括15家上市商業銀行、3家保險（放心保）公司和29家證券公司，并由工商銀行(601398,股吧)、農業銀行(601288,股吧)、建設銀行(601939,股吧)、交通銀行(601328,股吧)、中信證券(600030,股吧)、東方證券擔任主承銷商。招標完成后，由承銷商進行網下分銷，分銷結束后在上交所掛牌上市。對個人投資者來說，投資債券又多了一項比較好的選擇。

　　（作者 馬宜敏）

　　原標題：債券市場將在弱勢格局中走向新年