受資金面制約，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)近幾周來(lái)總體處于弱勢(shì)。證券時(shí)報(bào)記者就此采訪了現(xiàn)任長(zhǎng)信基金總助兼固定收益部總監(jiān)李小羽，他認(rèn)為，對(duì)國(guó)內(nèi)債市不宜過(guò)度悲觀。

　　李小羽稱，中長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)債市并不悲觀。隨著今年年中以來(lái)市場(chǎng)利率水平上升，國(guó)內(nèi)回購(gòu)利率或者金融債利率水平都有上升，一些機(jī)構(gòu)投資者從部分低收益標(biāo)的中退出，進(jìn)入收益較高領(lǐng)域，供需關(guān)系正在發(fā)生變化。另外，個(gè)券方面，特別是城投債，從三中全會(huì)的改革方案來(lái)看高層已經(jīng)有所重視，爆發(fā)系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能性極低，預(yù)期會(huì)慢慢改善。

　　對(duì)于未來(lái)債市需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)變量，李小羽認(rèn)為，主要有三個(gè)。首先要嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)，提高組合資產(chǎn)的安全邊際；其次是注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，目前市場(chǎng)資金整體偏緊，并處于間歇性緊張的階段中，特別是在月末季末的時(shí)候；最后，要關(guān)注交易性風(fēng)險(xiǎn)，這跟個(gè)券的流動(dòng)性有關(guān)，在銀行間市場(chǎng)借不到錢的概率很大，可以多在交易所進(jìn)行交易。

   （吳昊）

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