導讀：隨著債市的見底回升，各路資金紛紛前來追捧。不過為了防止機構的套利行為，近期多家基金公司發布公告，暫停接受大額申購行為，甚至不少債券型基金更是直接關門謝客。

　　在驟然降臨的“錢荒”及席卷債市的評級下調潮等種種負面因素沖擊下，債券市場連續三個月下跌。進入9月份，終于有了反彈的跡象。根據銀河證券的統計數據，上周各類型的債券型基金均取得正收益，尤其是可轉債基金，B/C類上周平均收益達到1.28%，長信可轉債基金單周收益超過2%。

　　隨著債市的見底回升，各路資金紛紛前來追捧。不過為了防止機構的套利行為，近期多家基金公司發布公告，暫停接受大額申購行為，甚至不少債券型基金更是直接關門謝客。

　　多只債基關門謝客

　　二季度以來持續低迷的債券型基金，在上周終于迎來了好轉的勢頭。銀河證券數據顯示，上周各類型債基均取得正收益。一級普通債券型基金（A類）凈值平均上漲了0.19%，二級普通債券型基金（A類）也上漲了0.37%，可轉債表現最佳，13只可轉換債券型基金（A）凈值更是平均上漲了0.99%，B/C類上周平均收益則達到1.28%。長信可轉債債券（A類）上周收益2.30%，華安可轉債債券、中銀轉債增強凈值分別上漲了1.55%、1.42%，博時轉債A、建信轉債增強A等漲幅也超過了1%。數據顯示，受正股上漲推動，中證轉債上周上漲0.67%。

　　隨著債市的見底回升，各路資金紛紛前來追捧。不過為了防止機構的套利行為，近期多家基金公司發布公告，暫停接受大額申購行為，甚至不少債券型基金更是直接關門謝客。

　　昨日就有兩只債基宣布暫停大額申購。華寶興業發布公告稱，華寶興業可轉債自9月9日起暫停大額申購。在暫停大額申購（含轉換轉入）業務期間，單日單個基金賬戶累計申購的金額不超過 200 萬元。

　　富國天利(100018,基金吧)也是從9月9日暫停大額申購及大額轉換轉入，單個基金賬戶日累計金額不得超過500萬元。

　　事實上，統計顯示，自9月2日以來，有11家公司旗下14只債券基金(A/B合計算一只)宣布對大額資金閉門謝客。博時、匯添富、交銀施羅德等基金公司，更是旗下2只以上債券基金均申購受限。值得注意的是，目前宣布大額申購受限的多為可轉債基金，其中包括華寶興業可轉債(340001,基金吧)、建信轉債增強、華安可轉債、匯添富可轉債等。

　　具體來看，易方達穩健收益債券基金自9月6日起暫停申購、轉換轉入、定期定額投資。華安可轉債基金，自9月9日起暫停該基金的申購、轉換轉入及定期定額業務。限制幅度比較大的是建信轉債增強基金，自9月9日起暫停接受單日單個基金賬戶單筆或累計超過30萬元的申購(含定投)。而博時穩定價值債券基金和博時宏觀回報債券基金門檻也很低，自9月6日起，單日單個基金賬戶單筆或累計的申購(含定期定額投資)和轉換轉入申請金額不得超過50萬元，否則基金公司有權拒絕。此外，其他債券基金門檻多為100萬，少數門檻在1000萬元。

　　從公告來看，幾乎所有宣布暫時閉門謝客的債券基金給出的理由都是為了保證基金的平穩運作，防范套利資金，保護基金持有人利益。

　　9月債市風險仍大于機會

　　“基本面不支持債券收益率下行，債券價值凸顯。”昨日東北證券(000686,股吧)對此分析稱。不過該其也認為，債券收益率上行幅度有限。可以說9月份債市可能是一個震蕩態勢，中下旬面臨資金緊張，有可能調整幅度更大。

　　“盡管9月份債市的風險大于機會，但在調整中隱含著機會的逐步來臨。”東北證券建議，9月對債券市場走勢持謹慎態度，以防御為主，精選個券，規避低評級債券，若市場大幅調整可適度加大信用債配置節奏。9月上旬債市相對比較平穩，但中下旬壓力比較大，在調整之后逐步介入，相對而言，中高評級信用債表現好于利率債，而轉債表現有望更佳。防范通貨膨脹上升和經濟超預期復蘇對債市的負面影響。

　　此外，海外債市也引發了投資者的關注，如鵬華全球高收益券基金，投資范圍涵蓋全球，投資標的覆蓋各行各業。彭博數據顯示，2002年至2012年，巴克萊全球高收益債指數在過去10年中累計上漲200.6%，年化收益率達11.63%，明顯高于同期上證綜指7.08%、標普500指數7.09%的年化收益率表現。

　　鵬華全球高收益債券基金擬任基金經理張鈳表示，高收益債券已有近40年的發展歷史，全球市場規模已超過2萬億美元，發債企業幾乎覆蓋了金融、信息技術、媒體、建筑、能源、制造等所有行業，但由于其交易主要集中在場外市場，需要有較為專業的投資能力和債券交易能力，因而其投資群體以機構投資者為主，個人投資者一般通過購買高收益債券基金間接參與高收益債券市場投資。

　　（高麗霞）