海翔藥業債券評級被下調 評估公司提八項注意

                2013-06-06 09:56    來源:每日經濟新聞

                  曾深受機構青睞的海翔藥業(002099,收盤價6.33元)自去年7月份開始,股價即遭暴跌。最近11個月內,最大跌幅達40%,而其背后是公司交出的2012年全年凈利潤同比下滑78%的成績單。而業績欠佳也波及到了公司債 (即 “12海翔債”)。今日,其公司債評級被下調至“AA-”,評級展望為穩定。

                  公司債兩項評級雙雙被降

                  今日海翔藥業發布公告稱,鵬元資信評估有限公司(以下簡稱鵬元評估)對海翔藥業2012年發行的“12海翔債”2013年的跟蹤評級結果為:下調本期債券信用等級為“AA-”,下調公司主體長期信用等級為“AA-”,評級展望為穩定。

                  據資料顯示,海翔藥業此次債券的發行規模為3億元。債券為3年期固定利率債券,附第2年末發行人上調票面利率選擇權和投資者回售選擇權,債券票面利率為5.6%。海翔藥業計劃該期債券的募資,扣除發行費用后用于本公司及其子公司償還貸款2億元、補充流動資金。

                  值得一提的是,在其債券發行時,鵬元評估對于海翔藥業的債券信用等級、以及發行主體長期信用等級均為“AA”,其基本觀點為:海翔藥業作為我國領先的醫藥中間體及原料藥生產廠商之一,其生產的抗生素產品在相關細分市場內占有份額較高;公司盈利規模穩定增長,收現能力較強等。但同時也指出“公司短期內面臨較大的資金壓力”、“公司短期償債壓力較大”。

                  如今不到一年,海翔藥業的債券信用等級、以及主體長期信用等級均被下調至“AA-”,而《每日經濟新聞》記者注意到,除了評級被下調外,評估機構還列舉出公司目前多項值得關注之處。

                  鵬元評估提八項“關注點”

                  《每日經濟新聞》記者注意到,鵬元評估此次下調評級,相對于2012年8月18日首次評級時提出的兩點,大幅提升至8個關注點,其分別是:1、跟蹤期內,化學原料藥行業整體市場低迷,市場競爭加劇,部分產品價格下跌,導致公司收入規模下降,盈利水平降幅較大;2、培南類產品市場短期供需差距拉大,產品量價齊跌,公司在建項目產能利用率難以保證;3、由于產品尚處于推廣期,公司定制業務收入波動較大;4、公司研發產品周期較長,未來能否形成收益存在不確定性;5、公司投資支出較大,短期內將會面臨資金壓力;6、跟蹤期內,公司債務水平不斷抬升,債務負擔較重;7、資產中存貨占比較高,面臨跌價風險;8、公司產品以海外銷售為主,存在一定的匯率及政策風險。

                  鵬元評估最后總結稱,跟蹤期內,公司受化學原料藥行業整體低迷,市場競爭加劇,部分產品跌價等影響,2012年公司營收有所下降,盈利額降幅較大,利潤額偏小;且公司負債水平亦有所抬升,面臨一定償債壓力等。如今,海翔藥業的現狀仍未見好轉:2012第四季度陡虧4816萬元。今年一季度頹勢依然,凈利潤僅316萬元,同比下滑92%。

                責編:趙惠
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