債券牛市5券商發行過千億 國開證券企業債稱王
當IPO面臨“寒冬”，債券市場的春天卻已然到來。
去年開始，各家券商紛紛布局債券發行業務。所以，2012年顯然是債券大牛市。國開證券依靠其大股東的背景在債券市場旗開得勝，而中信建投、國信證券等券商也以極其迅速的反應能力將目標瞄準了債券。
債券牛市國開證券當道
當IPO呈現疲態的時候，另一股力量已在爆發。
據Wind數據顯示，從2012年1月1日截至今年5月20日，74家券商共承銷1726個債券項目，實際募集資金合計達21.39千億，若以平均1%的承銷費率計算，213億將納入券商口袋，遠遠甩開IPO承銷收入。排名前十的券商債券承銷規模總額共計高達12.8千億，占投行承銷債券總規模的59.83%。
從承銷數量排名看，去年以來截至今年5月20日，債券發行家數最多的是中信證券，承銷家數達198家；國開證券依靠大股東的優勢奪得第二，中信建投位列第三，分別承銷107個和102個債券項目。
從債券承銷規模來看，承銷規模共計上百億的券商有三十五家，占比超過47%。而債券發行規模超過千億的有中信證券、中金公司、中信建投、國開證券和國泰君安5家券商，其中，中信證券承銷債券發行規模達到3156億元，遠超出第二位中金公司1238億。
值得關注的是海通證券，盡管與宏源證券一樣承銷債券項目49個，但是以超出后者兩倍的承銷金額排在第六位（973億元），以61億的距離之差小步緊跟擁有92個項目的國泰君安。
同時間段內，券商發行的1726個債券項目中，企業債有839個，規模達到9240億元，占比43.1%。
在企業債項目中，國開證券以總承銷90個項目的成績排名第一，且927.67億元的發行規模奪得企業債市場頭籌；國信證券與中信建投總承銷家數分別是58家和48家，以616.83億元、533.6億元位列第二第三；中信證券與中金公司以202.67億元與155億元只位居中上游，兩家老牌券商以發票據、短期融資券為主。
某券商固收部門人士認為，企業債的發行跟國家政策有關，因國家要提高直接融資的比重，企業債每年發行的規模都將是一個上升趨勢。
“以前人們更多去關注股票的市場，而對債券的市場關注不夠，因為做債大多面向機構投資者。IPO不同，它是全民炒股的時代，所以每一個IPO被放大得非常夸張。”上述券商固收部門人士對記者說。
IPO哀嚎一片
縱觀這幾年的IPO市場，“滄海桑田”之感油然而生。從2009年IPO重啟以來至今，IPO熱度的曲線走完了“山丘”的形狀，又回到了暫停的狀態。
2009年，中金公司與中信證券兩個老大牌券商，首發IPO項目均不超過5個，但卻分別攬得承銷保薦費10億、6.75億，穩坐IPO市場一二名。而平安證券與國信證券兩名后起之秀，首發新股均13家，以3.83億與3.66億位居三四名。其他券商IPO承銷項目不多，但亦嘗試，以探“深淺”。
一年后，IPO項目如雨后春筍涌現，IPO承銷家數突破雙位數的有十家，其中，前五名券商更是集中猛烈火力，有二十個以上IPO項目。平安證券與國信證券則分別有38個、36個，分別入賬19.9億元與13.5億元。過去突破億元IPO收入的僅13家，一年后數字翻番，共33家。
2011年，強弩末勢，平安證券與國信證券盡管穩坐寶座，但也略顯疲態，承銷保薦費用下滑至16.6億和12.5億。從承銷保薦費用來看，一小波中小券商殺進“前十”，海通、光大、民生、廣發與安信分別以6.4億、4.4億、4.2億、4億、3.5億的緊咬態勢，名列5-8位。至此，南方派系券商已迅速崛起，前十中占據八席。
若說2010年是夏天，2012年則是投行的冬天。據Wind數據顯示，2012年，只有39家券商承銷153個IPO項目，實現IPO承銷收入54.6億元；與2011年同期132.1億元相比，劇降一半以上；與2010年156.5億元相比，更是天壤之別。投行大佬的座次面臨重排：平安證券IPO收入大縮水，下滑74%；國信證券與中信證券站在第一、第二，卻仍不敵“萎縮”事實。
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