債市投資者更趨多元 銀行不再獨(dú)扛信用風(fēng)險(xiǎn)
2012年基金等集合投資人一躍成為債市第二大投資人，構(gòu)成了債務(wù)融資工具市場(chǎng)31%的資金來(lái)源。
隨著投資者結(jié)構(gòu)的日益多元，債券風(fēng)險(xiǎn)正在不同金融機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)有效分散。記者近日從交易商協(xié)會(huì)獲悉，2012年，基金等集合投資人一躍成為債市第二大投資人，構(gòu)成了債務(wù)融資工具市場(chǎng)31%的資金來(lái)源，銀行將不再獨(dú)自承擔(dān)市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。
交易商協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，自2007年以來(lái)，商業(yè)銀行的持有債務(wù)融資工具的比例已下降了13個(gè)百分點(diǎn)；同期，基金等集合投資人的持債比例則上升了20個(gè)百分點(diǎn)。尤其在2012年，基金等集合投資人作為第二大投資人類別，構(gòu)成了以短融、中票為主的債務(wù)融資工具市場(chǎng)上31%的資金來(lái)源。
事實(shí)上，從公司信用類債券來(lái)看，過(guò)去5年間，商業(yè)銀行持債比例始終保持在50%以下，而包括社保基金、公募基金等各類基金在內(nèi)的集合投資人參與度不斷提升，持債比例自2011年開始超過(guò)20%，一躍成為第二大持債主體。
在信用風(fēng)險(xiǎn)事件引人關(guān)注的當(dāng)下，交易商協(xié)會(huì)指出，隨著投資人結(jié)構(gòu)更加多元化，集中于銀行體系內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)得以有效分散和化解，而債券市場(chǎng)發(fā)展對(duì)于維護(hù)我國(guó)的金融穩(wěn)定的重要意義不斷體現(xiàn)。
同時(shí)，多元的投資者也有助于大幅提升債市的流動(dòng)性。無(wú)論是從市場(chǎng)成交規(guī)模還是債券周轉(zhuǎn)率來(lái)看，目前債市的流動(dòng)性均較前些年明顯提升。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，2012年包括債券現(xiàn)券、回購(gòu)和遠(yuǎn)期交易在內(nèi)的銀行間債券市場(chǎng)全年累計(jì)成交216.9萬(wàn)億元，較2011年增長(zhǎng)了20.5%。其中，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具全年成交44.9萬(wàn)億，較2011年增長(zhǎng)了24.9%，增幅明顯。
債券周轉(zhuǎn)率方面，2012年市場(chǎng)各類債券的平均周轉(zhuǎn)率為9.4，較2011年的債券周轉(zhuǎn)率8.7明顯增長(zhǎng)，其中，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具周轉(zhuǎn)率達(dá)12.7，流動(dòng)性明顯高于市場(chǎng)平均水平。
值得一提的是，近期有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，債券市場(chǎng)是批了一層“薄薄面紗”的貸款市場(chǎng)。交易商協(xié)會(huì)指出，這種觀點(diǎn)不僅無(wú)視了債券市場(chǎng)更為市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，也沒(méi)有認(rèn)識(shí)到債券市場(chǎng)遠(yuǎn)高于貸款市場(chǎng)的透明度。（王媛）
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