超日債風(fēng)波暫歇 交易所信用債“聯(lián)歡”
周三，交易所信用債市場出現(xiàn)普漲行情。資金面一如既往的寬松，權(quán)益市場延續(xù)不溫不火，奠定了信用債市場偏暖的基調(diào)，而11超日債首期利息兌付警報基本解除，進(jìn)一步提振市場風(fēng)險偏好，城投類債券持續(xù)活躍。
企債市場上，中低評級城投債依舊是成交重點，滬市活躍品種如AA-級10遼源債跌4.20BP，11漢中債大跌9.35BP；深市AA級08長興債收益率跌3.57BP，AA級09懷化債跌1.75BP。產(chǎn)業(yè)債方面，活躍品種AA+級09海航債跌1.45BP，AA級12海資債跌1.37BP。公司債方面，中高評級品種收益率下行幅度較大，如AAA級11上港01跌5.14BP，11大秦01跌10.48BP，中低評級的房地產(chǎn)債收益率繼續(xù)下行，如AA-級08新湖債(122009行情,資料)跌4.73BP，AA-級09名流債跌11.29BP。分離債存?zhèn)找媛嗜€下行，活躍品種08石化債(126011行情,資料)跌3.01BP，08上汽債(126008行情,資料)跌4.72BP。
自去年末爆出超日太陽事件以來，市場對信用風(fēng)險事件的關(guān)注重新上升，諸如申銀萬國等研究機構(gòu)也多次提醒投資者謹(jǐn)慎信用違約預(yù)期加大導(dǎo)致信用債尤其是中低等級券種的調(diào)整風(fēng)險。不過，從年后市場實際走勢來看，中低評級信用債行情遠(yuǎn)比預(yù)料中堅挺。申銀萬國報告指出，近期信用債的走強首先受益于年初資金面的持續(xù)改善，加上年初機構(gòu)對信用債的需求有所上升，這些因素都會在近期對信用債收益率構(gòu)成支撐。不過，信用風(fēng)險仍處于累積過程中，基本面上行與春節(jié)后供給上升的預(yù)期，同樣對信用債不利，建議降低久期，優(yōu)先配置短融等較安全的產(chǎn)品。（張勤峰）
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