城投債高帥富地位將延續(xù)
對(duì)城投債來(lái)說(shuō)，2012年是意義非凡的一年。這一年，城投債不僅完成了從市場(chǎng)東施到熱門(mén)寵兒的華麗轉(zhuǎn)身，也完成了發(fā)行量的第三輪歷史性突破。截至11月底，城投債發(fā)行約8500億元，較2011年全年增長(zhǎng)約130%，接近2009年發(fā)行量的3倍。同時(shí)，今年的發(fā)行規(guī)模和新增銀行貸款比率和占GDP比重均已超過(guò)2%，其存量更是一舉突破2.3萬(wàn)億元。再加上9月底新一輪火爆買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下，城投債收益率大幅下行，徹底推動(dòng)城投債進(jìn)入債券市場(chǎng)“高帥富”的行列。
在今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，中央為強(qiáng)化地方財(cái)力，加快城鎮(zhèn)化建設(shè)速度，推進(jìn)農(nóng)村人口城市化，將加大財(cái)政的投入。道路、保障房、基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)建設(shè)依然會(huì)是明年財(cái)政投入的主基調(diào)，由此看來(lái)，城投項(xiàng)目將繼續(xù)主導(dǎo)明年地方政府的融資需求。供給方面，某大型券商發(fā)行部人士昨日表示，雖然獲得批文的時(shí)間窗口尚不明朗，但從全年來(lái)看，明年的發(fā)行量肯定會(huì)超過(guò)今年。事實(shí)也的確如此，據(jù)了解，就連今年只發(fā)了些零星券的某小券商目前也已經(jīng)有超過(guò)10只城投債在發(fā)改委備案為明年做準(zhǔn)備。可想而知，明年城投債的發(fā)行熱浪會(huì)有多高。另外，中央明年加大對(duì)地方財(cái)政支持的態(tài)度將強(qiáng)化城投債的信用保障，加強(qiáng)其流動(dòng)性。
需求方面，隨著理財(cái)類(lèi)中的股權(quán)和股票類(lèi)產(chǎn)品接連出現(xiàn)兌付意外，資管和理財(cái)產(chǎn)品的投入將很有可能繼續(xù)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)較低、收益較為穩(wěn)定的債券類(lèi)投資，資金的加速投入將有利消化一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行規(guī)模。不過(guò)，由于明年發(fā)行增量持續(xù)增加，品種質(zhì)量參差不齊，在繼續(xù)關(guān)注城投債配置的同時(shí)，對(duì)投資標(biāo)的也將更為慎重。但只要明年債券類(lèi)資管理財(cái)產(chǎn)品能夠持續(xù)供應(yīng)市場(chǎng)資金，在中央政府信用體系保護(hù)的大傘下，城投債將青春依舊、續(xù)創(chuàng)輝煌。
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