債券市場跨越發(fā)展 提升實體經(jīng)濟增長動力
為貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于發(fā)展金融市場、促進實體經(jīng)濟發(fā)展的各項戰(zhàn)略方針，在人民銀行的正確指導下，交易商協(xié)會秉承市場化理念，大力推動直接債務(wù)融資市場創(chuàng)新與發(fā)展。截至2012年11月末，經(jīng)交易商協(xié)會注冊發(fā)行的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具存量規(guī)模突破4.1萬億元，較去年年底增加1.1萬億元，占社會融資總量約8%，累計發(fā)行量達到8.1萬億元，年度發(fā)行量近2.5萬億元。同期，銀行間債券市場整體發(fā)行量約7萬億，占同期GDP的比重超過15%，交易量超過240萬億元，約為同期GDP的6.8倍。債券市場對經(jīng)濟發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的促進作用日益突顯，在資源配置中的基礎(chǔ)性作用日益顯現(xiàn)，交易商協(xié)會作為銀行間市場自律組織，在推動金融支持實體經(jīng)濟、完善金融市場建設(shè)方面發(fā)揮了積極作用。
一是促進社會融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。我國金融體系缺乏彈性，存在著直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)不平衡、債券市場發(fā)展落后于股票市場的問題。間接融資占比過高的結(jié)構(gòu)性失衡導致信用風險在銀行體系積聚，弱化了金融體系的穩(wěn)定性。為落實金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展，交易商協(xié)會一直致力于推動銀行間市場發(fā)展，市場規(guī)模穩(wěn)步攀升，間接融資占比已經(jīng)由2006年的91%下降至2012年1-10月份的84%，債券融資占直接融資的比重由60%增長至89%。債券市場在廣度與深度上的延伸支撐了實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化了社會融資結(jié)構(gòu)，改進和提升了金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。
二是貫徹落實國家宏觀政策，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。交易商協(xié)會自成立以來，主動落實國家宏觀經(jīng)濟政策，有針對性地推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持相關(guān)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具共計2.8萬億元；豐富文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資渠道，共支持文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具1600億元；
服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)融資，為超過440家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和小微企業(yè)提供債務(wù)融資近3500億元；支持保障性安居工程建設(shè)，通過債務(wù)融資工具累計為保障性安居工程募集資金近300億元。
三是探索建立市場化機制，完善金融市場管理模式。伴隨著市場的發(fā)展，交易商協(xié)會逐步建立起了以發(fā)行人信息披露為核心、投資者風險自擔為基礎(chǔ)、中介機構(gòu)盡職履責為保障的注冊發(fā)行體制，形成了以信息披露為核心的后續(xù)管理督導機制，通過市場化手段防控市場風險。一系列市場化機制的建立，為企業(yè)提供了參與債券市場的便捷通道，同時為探索實踐深化經(jīng)濟體制改革、完善金融市場管理模式、處理好政府與市場的關(guān)系積累了大量寶貴經(jīng)驗。
四是推動金融產(chǎn)品及機制創(chuàng)新，完善市場基礎(chǔ)架構(gòu)。創(chuàng)新是金融市場發(fā)展的源動力，是金融支持實體經(jīng)濟的重要手段。交易商協(xié)會成立以來，組織市場成員研究推出全品種、全期限的債務(wù)融資工具產(chǎn)品序列。產(chǎn)品類別包含短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、信用風險緩釋工具、超短期融資券、非公開定向債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持票據(jù)等多個品種，產(chǎn)品期限涵蓋30天至20年，豐富的融資選擇不斷滿足市場的多元化需求。與此同時，交易商協(xié)會積極組織市場成員探索建立中小企業(yè)融資信用增進方式以及再評級機制，并不斷改革和優(yōu)化注冊制，研究推出注冊文件表格體系及“孔雀開屏系統(tǒng)”，首次將注冊工作全流程整體展現(xiàn)在公眾面前，極大提升了注冊工作透明度，更好體現(xiàn)了“公平、公開、公正”的三公精神，推動了債務(wù)融資工具市場機制創(chuàng)新，進一步完善了市場基礎(chǔ)架構(gòu)。
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